中国人民银行(下称央行)研究局官员近日发布报告称，因美元在人民币汇率篮子中的权重占绝对优势，人民币对主要货币的升值节奏和幅度除取决于自身国际收支顺差状况外，仍将主要取决于美元走势。

撰写上述报告的是央行研究局宏观经济处处长纪敏和央行济南分行王月，该报告刊登在央行主管的《中国货币市场》(8月刊)杂志上。

昨日早间，代表官方汇率的人民币中间价报在6.7838，达到三周来最高水平。

人民币升值压力仍存

根据央行研究局的这份报告，该文最主要的就是指出人民币对主要货币升值步伐将在很大程度上取决于美元走势。

这一点，似乎也可以从过去一个月的人民币走势得到证实。

以代表人民币官方汇率的人民币中间价为例。自8月9日全球“二次探底”风险担忧加剧以来，避险货币——美元一路大涨，相应的，人民币则一路暴跌。至9月1日，人民币中间价已跌至6.8126(即1美元可以兑换6.8126元人民币)的十周新低水平。但最近两天，随着“二次探底”担忧加剧缓解，美元大跌，人民币又在三天之内升至昨日6.7838的三周最高水平。

不过值得注意的是，央行研究局在报告中也指出，自央行6月19日宣布重启汇改后，人民币汇率将更多参考一篮子货币进行调节，这也意味着，人民币与任何一种主要货币走势都可能不完全一致。

“如果美元对欧元走强，较之重启汇改之前，人民币对欧元升值幅度将小于美元对欧元升值幅度；反之，如果欧元对美元走强，人民币对美元升值幅度也将小于欧元对美元升值幅度。” 上述报告说。

央行研究局同时坦承，“人民币对美元等主要货币总体上仍存在一定升值压力”。

宏观政策或再度放松

央行研究局报告还提及了当前宏观经济形势及政策与预判。

报告指出，“当前宏观经济中面临的两难问题增多，预计第三季度为政策真空期，不会出台实质性的调控措施，而主要依靠灵活的公开市场操作，保持市场流动性和信贷增长合理适度。”

但上述报告又称，随着经济形势变化，各项政策可能有所调整。积极财政政策将再度回归，重点在于优化投资结构；货币政策将继续向银行间市场放松流动性，下半年有可能继续对部分地方融资平台发放贷款。

此外，差别化房贷政策的实施将更加注重市场手段，而不是简单限制二套房贷款；地方融资平台方面，项目贷款可能逐渐向优质融资平台集中。