从8月初到目前期指基本处于一个箱体整理态势，结合目前基本面情况，笔者认为期指箱体运行态势或将被打破，期指将迎来一波中级调整。

截至9月10日，偏股型开放式基金（包括股票型及混合型，不含指数型基金，下同）的整体平均仓位已达80％，其中股票型基金的平均仓位已超过85％，而且相当一部分的股票型基金的仓位在90％以上。从过去四年的历史数据来看，80％的仓位水平是重要的临界点。此前偏股型基金整体仓位两次上冲超越80％的临界点后，大盘均在短时内形成了阶段顶部。基金仓位上冲到80％的时段分别是2007年三季度及2009年三季度，而同期上证指数亦创出6124点及3478点的阶段高位。

在偏股型基金整体仓位持续走高之时，部分基金的反向操作引起了市场的关注。据国都证券基金研究中心测算，广发、嘉实和华夏在上周均选择了减仓，其中华夏已经是连续第五周选择主动减仓，整体仓位已不足70％。渤海证券更是测算华夏在上周减仓幅度高达3.71个百分点。除此之外，华夏在上月也赎回了自购的旗下4只基金合计3.256亿份。另外，华夏旗下华夏红利、华夏成长、华夏蓝筹以及华夏优势在9月陆续分红，累计分红金额高达165亿，接连大动作引发了人们关于公募看空后市的猜想。

综合以上，笔者预计指数将迎来一波中级调整。