一、我国期货市场发展与投资者培育现状

　　1.我国期货市场发展进入新时期中国期货市场自诞生以来，经历了1988-1993年的初期发展阶段和1993年底-2000年的清理整顿阶段后，在2001年进入了规范发展阶段。2001年，“稳步发展期货市场”写进了国家“十五”计划纲要，后又写入了十六届三中全会通过的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》，这表明了中央政府对发展期货市场的高度重视。2004年2月，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》第一次提出了将期货公司建设成为具有竞争力的现代金融企业的任务，对“稳步发展期货市场”做出进一步阐述和部署，成为指导期货市场发展的纲领性文件。自此，中国期货市场的成交量和成交额都出现了快速增长的局面，2007年我国期货市场的成交额首超40万亿元人民币，成交量也创出历史新高。

　　2006年成立的中国金融期货交易所，2007年修订的《期货交易管理条例》，为发展以股指期货为代表的金融期货扫清了法律障碍。国外成熟市场的现状是传统商品衍生品交易量占总交易量的比重不超过10%，而我国现有的上市品种全部集中在商品领域。我国期货市场前景光明。

　　2.投资者结构不合理问题依然存在

　　由于期货能够比较准确地反映未来市场的变动趋势，所以，期货市场已成为现货经营单位回避风险的港湾，期货价格已成为企业制定经营策略的重要参考，期货价格也因此成为政府管理部门决策的重要依据。但是投资者结构不合理的问题却一直未能得到有效解决。据有关部门统计，我国商品期货市场上近95%的交易者是中小散户，只有5%的交易者是机构投资者。以大商所客户持仓情况为例，2007年1月份个人客户为217245户，机构客户为10933户，个人客户占全部客户的比重达到95.2%。与之形成鲜明对比的是，国外成熟期货市场上的投资者是以机构投资者为主。世界掉期与衍生品协会研究报告显示，世界500强企业中，有92%的公司会利用期货工具来管理和对冲风险，其中美国公司184家，占其国内公司的94%，日本公司81家，占其国内公司的91%，然而，在我国160多家中央企业和1200多家上市公司中，只有极少数企业和公司参与了期货交易。

　　散户特征的市场导致了我国期货市场价格波动剧烈。散户面对机构投资者处于弱势地位，无法与拥有现货资源的大户抗衡，导致期货价格容易被操纵。同时，机构投资者由于缺乏相应的对手盘，其套期保值规模受到限制，市场深度不够，大户进出往往会对期货价格形成巨大的冲击，降低了机构投资者参与的积极性。

　　与个人投资者相比，机构投资者具有投资管理专业化、投资结构组合化、投资行为规范化等特点。国际市场上，广义的期货市场机构投资者主要有三类：一是专业商品投资基金，二是综合性的金融投资机构，三是以套期保值为主要目的的现货企业。我国期货市场目前尚未有专业商品投资基金和综合性的金融投资机构，一些以私募形式存在的“基金”通过各种方式参与期货市场投资，虽然对提高市场流动性起到了积极作用，但同时也面临着如何引导和规范的问题。前两类机构投资者缺位，严重制约了我国期货市场的进一步发展。