11月26日傍晚，中国人民银行宣布大幅降息的举措：从2008年11月27日起,下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点,其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时,下调中央银行再贷款、再贴现等利率。这令当时外盘基本金属电子行情价格走高，并推动夜间铜等金属上涨。中国央行出此重拳究竟能给基本金属带来什么呢？

　　对于央行大幅降息的意义，在媒体的报道上已经出现了很多。笔者仅就其对基本金属的影响谈谈看法。

　　就反面效果而言，目前全球金融动荡还未结束，市场担心明年中国的实体经济会遭受更大的冲击。在国务院推出4万亿的经济刺激计划不久，央行如此大幅的降息举措增加了市场对经济形势恶劣程度的预期，可能导致短期内规避风险行为增加。这一点从27日沪深股市以及国内多数商品冲高回落的表现上有所反映。笔者认为，这是十分正常的现象。正如笔者在前面文章中提到的一样，目前整个市场处于一种弱势状态，投资者信心仍处于不稳定状态，利好消息要发挥作用不会立竿见影，反而会表现出“见光死”的特征。因此，目前的背景下，政策在短期内不会发挥多大的效应。

　　就正面的影响而言，结合此前央行推出了4万亿的经济刺激计划，笔者认为，此次央行大幅降息对降低企业贷款成本是有很大帮助的，而且对现有贷款影响较大，有助于企业恢复信心。2007年，我国金融机构新增贷款总量为3.63万亿，那么仅按去年新增投资来算，此次调整就可以让我国企业少掏300多亿的利息成本。

　　大家知道，今年以来，基本金属的需求下滑程度十分严重。不仅美国、欧洲需求严重下滑，受国内宏观调控已经美国金融危机影响，中国对金属的需求也大为减弱。这其中还有一个重要的原因就是企业的资金周转困难导致需求不畅。由于此前国家连续升息，金属制造和加工企业借贷成本大幅提高，又遇到“灾年”，可谓雪上加霜。此次央行大幅降息将在一定程度上降低企业的贷款成本，帮助企业度过“寒冬”。应当说，国家正在或即将采取措施帮助一些企业度过难关。昨日，温总理主持召开国务院常务会议，研究部署解决企业困难，促进经济发展的政策措施。其中重要的一条就是“大力支持重点产业发展”，提到要抓紧制定实施钢铁、汽车、造船、石化、轻工、纺织、有色金属、装备制造和电子信息等重点产业振兴计划。不难看出，有色金属产业也被列入了国家重点产业振兴计划之中。

　　如果说，“中国因素”点燃了基本金属牛市的导火线，那么基本金属市场要走出低迷，基本金属价格要结束颓势仍然有待“中国因素”发挥作用。何况，有报道称，以铜为例，从铜表观需求量数据来看，10月份数据是420158吨，比9月数据是433511吨稍减，但是比8月、7月、6月、5月、2月、1月数据都要高，属于中等偏旺的月份。需求数字并不低，国内10月份的实际消费量，估计应该还在40万吨左右，下滑并不严重。从公布的国内精炼铜进口量数据来看，10月份市场价格大跌，但是进口量不降反增，达到了128929吨，而9月份数据才112187吨，较去年同期增加了31.48%，这也证明目前国内消费还是有需求的。

　　综合来看，尽管面对国家推出的经济刺激计划和降息举措，有悲观者有质疑声，但是笔者相信，面对有可能十分严重的经济增长问题，国家对振兴经济还是非常有信心的。换句话说，保不保得住8%到最后可能并不十分重要，但是早采取措施肯定是有用的。撇开这些因素，笔者认为，商品市场仍需从美元指数的变动中寻找一些方向。毕竟美元大级别的调整或许已经展开。