当前，国际经济金融动荡，美元波动，金融资本参与等因素导致大宗商品价格波动频繁，企业面临的经营风险陡增。与此同时，当前国内玉米产业发展速度加强，行业洗牌也在加速，对期货市场认识较深并积极有效地利用期货市场进行风险管理的很多现货企业，不仅经受住了市场风浪的冲击，而且使自身规模效应方面取得了令市场瞩目的成绩。

在参加第四届国际玉米产业大会过程中，中纺油脂公司副总经理赵宪林接受期货日报记者采访时说，“企业要做大、做强就必须防范好风险，边做市场边期货套保，指导公司经营，实现规模效益。”作为粮油市场里的一员新兵，中纺油脂2007年才开始涉足玉米经营，近年来成长速度较快，年贸易量逐年增长，由最初的30万吨到今年有望突破200万吨，他坦言，“这么快速的增长，应该说不仅得益于南北合作伙伴的大力支持，也得益于大商所为我们防范风险提供了很好的平台。”

现货市场深刻变化 期货市场渐受重视

我国玉米消费经历了以食用为主到饲料用为主的转变，1998年深加工业加速发展后，玉米产业由供给推到型向需求推动型转变，特别是南方非玉米主产区饲料养殖业的快速成长，玉米需求量不断扩大，产需区域不平衡加剧，成为跨区贸易的核心推动力。中粮粮油公司总经理助理费忠海认为，跨区贸易集中完善了期货市场运行机制。因为跨区贸易集中可以形成相对平稳的地区差价，使得不同地区现货价与期货价的基差更加平稳和可预测，套期保值更有效，大贸易商和大饲料厂参与套保的愿望更强，而套期保值业务量和期货交易量的扩大又会进一步增强期货市场的价格发现功能。

在市场经济条件下，特别是国际企业融合交流进一步加快的大背景下，现货产业分工的细化、产业链条的拉长、期现货市场的紧密联动无疑增强了市场的深度和弹性。大连生威粮食集团董事长、总经理赵毅对企业发展面临的情况有着清醒的认识。他认为应当关注是要“规模数量上的大”还是“质量上的大”，在规模化和专业化的同时要不要走延长产业链的路，还有就是如何在市场当中走差异化和特色化的发展道路。与会人士认为，这里面就有着一个“如何利用期货市场”的问题。

曾担任东凌集团植之元公司副总经理多年、现任海大集团大河饲料公司总经理的顾众结合多年的市场经验分析认为，我国农业发展整体架构和发展趋势应该是在抗风险能力下的标准化的规模经营。他举例说，农民养猪就存在规模化程度小、农民抗风险水平弱、家庭饲养的非标准化等问题。他表示，对大型饲料企业来说，就存在一个战略性的思考，在持续经营的过程中，就一定要搞好风险管理，这就是对成本的控制，“这是关于利用期货的问题”。他说，现货企业在整个商品贸易的发展过程中，必须要运用期货市场等工具来降低贸易的风险，这也是市场的一个客观需要，“10年前，我给大连的很多油厂提出了建议‘一定要做套保’。至今很多油厂要么是破产了，要么是转卖掉了，其原因就是没有套保。”

在与期货日报记者私下交流时顾众着重强调了企业管理风险中的制度要求。根据自身企业管理经验，赵毅在回答大会主持人的提问时再度强调了企业在利用期货管理市场风险时必须注意制度和纪律。他说，重视期货工具是毋庸置疑的，但是要注意期货是个工具，而只要是工具就存在着风险的问题，因此在利用期货对冲风险过程中，最好要有一个风险控制团队，根据企业经营情况制定合适的目标和方向，而且自律很重要。

与会的NYSE Liffe有关负责人透露，该交易所的主要参与套期保值的客户中有邦基公司、嘉吉集团、雀巢等国际知名跨国公司，当然也包括路易达孚公司。在讨论中，路易达孚（北京）公司副总经理杨杉说，虽然每年面对的市场情况不一样，但路易达孚（北京）公司成立5年来有一条却是一样的，那就是进行风险管理，或者说是严格的套期保值。

期货市场发展稳健 个性化服务成主角

大商所总经理刘兴强在会议上公布了一组数据，大商所玉米期货从2004年9月恢复交易以来，发展迅速、运行稳健，已经稳居全球第二大玉米期货市场。2008年、2009年以及2010年上半年，大连玉米期现货的相关系数分别达到了0.73、0.87、0.96。众多玉米生产、贸易、加工企业以及中下游的饲料等企业在经营过程中均以大连玉米期货价格为重要参考，有的直接参与期货市场避险。

玉米期货与产业联系的紧密联系为期货市场功能发挥奠定了坚实的基础。与此同时，随着现货企业对期货市场认识的深入，期货公司对现货企业服务的日益精细，现货企业在利用期货市场管理风险过程中呈现日益灵活、越发高效的态势。市场发展的复杂性，行业业态差异性，使得传统套期保值已很难满足现货企业风险管理需要。有的现货企业习惯或坚守传统套期保值模式，有的现货企业更加重视根据基差的变化调整套期保值头寸，有的企业灵活运用波段操作或者交割保护套保头寸，有的企业则利用期货月间价差把握移仓收益……为此，根据基差逐利型套期保值理论和现代套期保值理论，根据现货企业个性化需求，期货公司提升了服务企业的能力和水平。一家期货公司有关负责人对记者表示，每个企业的生产经营情况有别，这就决定了企业是否进行套期保值操作、套保比例如何设定，套保时间的选择及头寸管理上存在着很大的差异性，具体操作都要根据企业的特点进行量身定制。

大连生威粮食集团在原料采购过程中，一方面参考期货价格，另一方面进行套期保值，而且根据市场情况的不同采取不同的操作。赵毅举例说，2006—2008年，他们公司利用期货市场更多的作为一种销售的平台，而现在更多的是一个采购的平台。他说，企业常规操作更多的是通过期货套保体现他们企业的库存管理，通过库存大小的调节来保证企业的利润。

根据新湖期货服务现货企业过程中发现的现货企业在认识与利用期货市场的差异性，董事长马文胜在大会上建议，企业不光是要通过期货市场实现价格管理，更重要的是通过价格管理实现资源的利用。其实，除了利用期货市场管理敞口风险、帮助企业提升现货经营水平外，利用期货市场更可以帮助企业实现多种形式的大宗商品定价管理，可以帮助企业进行中长期的发展战略管理，帮助企业调整投资的能力，帮助企业形成新的有竞争力的商业模式。