9月份以来，股指期货的总持仓也继续演绎停滞不前的状态，目前累计的12个交易日的日均持仓为32535手，与8月份基本持平，这也导致股指期货四个合约的双边持仓保证金始终在100亿元上下徘徊。而9月份以来的成交量萎缩更加明显，日均成交已经从8月份的32万手下降至近期的25万手，这也导致成交持仓比由9.9下降至7.9。

从主力会员净持仓占比（净持仓/持仓量）来看，无论是前20名会员还是前10名会员，9月份以来的净持仓占比每日都保持负值状态，其实我们看到市场出现了先抑后扬的走势，指数在继续走高时，净持仓已经开始下降，两者出现背离，反映了主力会员旗下的投资者不看好后市的基本态度。比如9月7日，指数小幅上涨，而净持仓占比却出现下滑，运用这种净持仓与指数走势出现的背离来判断后市的正确率接近七成。

但是在大多数情况下，指数的走势与净持仓的变动方向是一致的，此时我们也可以根据两者的匹配程度来判断主力意图。其实，股指期货上市以来的105个交易日中，有57个交易日指数的走势与净持仓的变动方向是一致的，将前10名净持仓占比变化与主力合约涨幅做一个简单的回归可以得到，回归系数为0.71，且显著性很强，也就是说，在两者走势方向一致的情况下，主力合约上涨或下跌1％，净持仓占比应相应上涨或下跌0.71％，以此作为衡量主力做多做空的意图是否比一般情况更为强烈。

最近两个交易日我们也看到，前10名净持仓占比变化分别为-2.72％、-1.51％，明显大于依据主力合约涨幅和回归系数相乘得出的-0.89％、-1.26％，这说明接下来市场的走势仍不容乐观。当然，此方法有它的局限性，观察连续几日的平均值准确性更高。

另外，无论是从净持仓还是从净持仓占比来看，当前的数值都已经接近前期低点，这也说明主力的做空力度之大，但这对于指数接下来是否会走出单边下挫行情没有参考意义。比如说前期的净持仓占比低点对应了振荡行情，而另一个次低点反而对应了指数的底部。

9月以来主力合约收盘价与净持仓占比走势