期现价格已经具备了保值空间,套保机会显现

一个月来,郑棉期货价格的每次新高都在挑动着市场的神经。无论是量、价,还是周涨幅等指标,郑棉都创造了新的记录。

郑棉期货价格17日继续上涨,近月1011合约价格已经突破2万元大关,收盘报20035元/吨,最高达20050元/吨。主力1105合约收盘报19915元/吨,较上一交易日上涨395元/吨,最高价为19945元/吨,2万元关口已是唾手可及。不过,当日成交量和持仓量较16日减少,1105合约全天成交73万手,较减少6万手,持仓32万手,减少6000手。

冠通期货分析师马园园表示,从各方面分析看,无论是国内还是国外都呈现供需偏紧的格局,从而对棉价形成利多支撑。从技术看,郑棉期货依旧处在稳健的上升通道,基本面若无明显利空,郑棉下跌预期较小,建议投资者多单继续持有。

光大期货车勇认为,鉴于目前期货价格已经逼近现货价格,所以自8月初至今的暴涨的盘面预计会有所收敛。总体上还能维持在高位运行同时还有缓慢上行的动力,但需密切关注籽棉价格及皮棉和纱价的变化。

主力合约逼近2万关口

为满足纺企用棉需要,稳定棉花市场,中国储备棉管理总公司于8月10日开始进行棉花投放。公告称,自2010年8月10日起,通过全国棉花交易市场储备棉竞卖交易系统公开竞卖国家储备棉,本次投放数量为60万吨。首次计划抛售首批储备棉15028.79吨,涉及10个省份的89家仓库。业内人士预计,60万吨国储棉抛售将维持到10月中旬。

大宗原材料的抛储往往会起到平抑价格的作用,但8月10日以来的储备棉抛售却似乎成了棉价上涨的动力。

8月10日,国内棉花期货价格似乎没有受到抛储消息的影响,郑棉期货各合约价格逆市上扬,郑棉主力1101合约收盘价格为16825元/吨,较上日交易日上涨110元。

截至9月16日,储备棉累计投放市场440901吨,实际成交439901吨,已完成投放计划的73.3%,已成交储备棉的加权平均价为18393元／吨。其中,9月16日储备棉投放数量为20046吨,加权平均成交价19938元／吨。

随着国储棉的稳步投放市场,郑棉期货价格反而加速上扬,迭创新高。自8月10日,郑棉碎步上扬两周之后,开始加速冲刺。截至17日,郑棉近月1011合约价格已经突破2万元大关,收盘报20035元/吨,最高达20050元/吨。主力1105合约收盘报19915元/吨,较上一交易日上涨395元/吨,最高价为19945元/吨,2万元已是近在咫尺。

两大题材助涨棉价

棉价的持续大幅上涨的背后有两大因素支撑。

一是全球棉花供应吃紧。预计2010-2011年底棉花供给将降至4,544万包,为16年来的最低水平。

9月10日,美国农业部（USDA）公布了2010/2011年度全球棉花产销库存预测,上调美国产量、工厂用棉量和出口量,其中产量上调2%至410.2万吨,工厂用棉量上调至78.4万吨,美棉出口量提高10.9万吨至337.5万吨。美国期末库存相应调整为58.8万吨,较上月减少10.9万吨,库存消费比下降至14%,为1995/1996年度以来最低水平。

发改委近日发布的报告指出,从全球角度看,2010/2011年度全球棉花产量预计增长320万吨达到2544万吨,但由于消费量增加69万吨,当年产量仍低于消费量88万吨,连续第四年产不足需,使全球期末库存下降993万吨,创下7年来新低,预计这将影响后期棉花价格高位运行。

ICE棉花期货17日受投机基金的买盘推动近月10月合约上涨15年新的高点,而12月合约也上涨至98.79美分/磅,同样为15年高点。

二是国内因素的影响。国家统计局数据显示,2007年全国棉花产量为762万吨。2008年全年棉花产量减至749万吨,2009年则进一步减至640万吨;从棉花种植面积来看,2007－2009年,全国棉花种植面积依次为8889.15万亩、8631.15万亩、7425万亩。预计2010年仍呈继续减少的态势,和2007年相比,将减少1400万亩以上。

光大期货车勇分析称,国际市场新年度供求紧张氛围并没有因为新棉即将上市而得到缓解。现货市场籽棉收购价格,往年这个季节籽棉收购价一般在2.80--3.10元/市斤之间,今年一般收购价格在3.80--4.15元/市斤左右,比往年每斤要高1.00元,国内籽棉收购价格以及皮棉价格又纷纷呈现快速上涨势头。而纺纱行情利润回报又处在历年之最,各个企业要么就加大开工率要么就加大投资扩充规模,可以想象在接下来的这个年度,国内纺织需棉只会增加不会减少,国内的棉花将会成为众多商家竞相抢购的局面,价格预计难以回落。

套保机会出现

有分析人士指出,棉价近期一再刷新历史高点,目前的价位确实有点高处不胜寒。年度初价格的高企将棉花购销企业推到一个相当不利的位置,后期如果价格大幅回落,棉花购销企业将面临很大的价格风险,目前的期现价格形势已经具备了很好保值空间,涉棉企业可以多加关注。

上海中期分析师见惊雷认为,在这样的情况下,纺织企业最佳的办法就是,首先是无论价格高低,坚决按生产计划采购棉花;之后是为了防范价格前高后低的风险,对应建立棉花期货空单进行保值。在2010/11年度棉花价格可能大幅波动的情况下,首先固定今年的原材料和成本,保证基本的纺织利润。因为按照当前的19000元的棉花价格测算,纺织企业大致还有1500元到2000元的利润。