上海黄金期货在12月份表现抢眼：经过6个交易日的横盘整理，12月10日沪金跳空高开，此后一路振荡向上，12月29日创出近期新高194.88元/克，之后再度陷入高位振荡格局。整个12月份沪金6月合约开盘为177.01元/克，收盘为189.21元/克，较11月份上涨11.48，涨幅为6.48%。

　　12月份黄金期货大幅攀升的过程中，市场主要围绕两个题材进行了炒作。其一是12月份是传统的黄金消费高峰月份，特别是在金价下跌到一年多的低位后，低价位效应将刺激黄金刚性的现货需求：首饰商在年底消费旺季时囤积金原料，铸币公司为年底的纪念金条和金币生产开始购买金原料，工业用金企业进行原料采购。但是现货的刚性需求对金价的刺激作用有限，黄金市场的涨跌力量主要来自于投机资金的助推作用。第二个题材就是美元指数的大幅下挫，美元指数自7月中旬启动以来，在12月初终于显露疲态，加上12月中旬美国联邦储备委员会将联邦基础利率大幅下调至接近零利率的0-0.25%水平，引发了美元大幅跳水，进而助推国际金价产生罕见的八连阳。

　　那么，目前应该如何看待黄金市场和操作黄金期货呢？随着上述第一个题材炒作热情的消退，市场炒作的焦点将集中在美元的走势上。而美元经过急跌后，可能在短期利空出尽的情况下逐渐展开反弹。进一步分析，尽管美国的经济面恶化情况严重，但美元在下半年的涨势惊人，其内在的逻辑为大型机构破产使得美元流动性紧缺，从而导致对美元的需求大增。现阶段看来，美国经济疲软的状态一时难以改变，美元作为填补经济黑洞的原材料或将继续受到市场的青睐。因此，我们认为长期而言，美国的经济不支撑美元走强，但短线来看，美元在09年上半年或仍将反复走强。

　　当然，我们还可以借助技术分析的方法来认识黄金市场和指导交易。从国际黄金期货价格的图表来看，近期金价在830-870美元区域振荡，而此区域存在一系列的技术压力：既受到中期下降通道的压力线的重压，又有代表一年交易成本的年线价位，同时60周均线也位于此区域。因此，尽管黄金牛市宏观结构未遭破坏，但中线来看，黄金上行压力巨大，倘若美元调整后再度上扬，金价仍将继续下探寻底。