外盘伦敦金属交易所（LME）3月期铜价格在中国中秋假期休市期间走出3连阳走势击穿7800美元关口压制上探8000美元关口后，今日亚洲交易时段伦铜价格高位回落调整，截至北京时间16:02，伦敦3月期铜报7922.8美元，较前一交易日下跌29.5美元跌幅0.37%；盘面上观察伦铜继续位于强势格局之中，各条均线系统呈现多头向上排列，盘中5日均线及7900美元关口支撑明显；击穿前期整体平台上延7800美元关口后出现迅速拉升行情，在攻击年内高点8000美元关口未果后技术上存在一定回调需要；库存数据方面，伦敦金属交易所铜库存数据9月27日日减2100吨至37.81万吨。

今日上海期货交易所沪铜高位回落；合约1101开盘61050/吨，最高61280元/吨，最低60250元/吨，收报60640元/吨，上涨800元/吨涨幅1.34%；合约1101基本上全天位于日内均线下方微幅震荡整理，早盘受到中秋假期外围市场强劲铜价走势带动跳空高开迅速冲击全天高点后迅速下行，接近午盘时分回测60000关口支撑并创下全天低点，随后午后走强带动沪铜合约震荡走强，最终临近日内均线处报涨收盘；沪铜主力合约持续转移至1101合约中，1101合约持仓量成交量继续增加，持仓量日增1.46万手至9.60万手，成交量日增3.34万手至11.2万手。

现货方面今日截至中午11:30分上海地区1号铜成交均价60450元/吨，较上一交易日上涨700元/吨，现货铜价处于贴水至平水状况（贴水100-平水区间）；据上海有色网9月27日报道平水铜价格60300-60500元/吨，升水铜价格60400-60550元/吨，沪铜上涨幅度明显不及伦铜，现货报价略有贴水，持货商出货意愿不足，买盘对高价持观望态度，市场成交偏弱。

基本面方面，我们认为近期推动金属价格上冲的重要因素源于美元指数的持续走低，同时由于铜价受到良好库存数据减少带动成为金属中涨幅最为抢眼品种；美元指数持续走低主要源自9月21日周二美联储议息会议中表示美联储持续维持0.25%的超低利率不变，同时暗示如果未来数月若经济未能有明显复苏，其将批准新一轮的资产收购或定量宽松货币政策，更为重要的一点是，美联储调低其通货膨胀预期，为其进一步推动量化宽松货币政策埋下良好伏笔；美元指数大幅走低从而带动以美元计价的外围市场金属铜价的上涨，考虑到伦铜已经逼近年内高点，而国内铜价上方依旧受到年内第二高点62000一线压制，未来一段时间带动沪铜价格上涨的动能我们认为依旧将源自外围市场伦铜表现。国内市场由于近期出现房价抬头上扬走势，同时国家在不同场合表明房地产调控决心，我们不排除第二轮房地产调控措施出炉可能性日渐成为必然，考虑到今年4月份第一轮调控措施对于铜价压制效果明显，铜价短期之内上行空间势必受此拖累。

操作上建议投资者由于临近国庆假期，在消息面较为平静背景下，高位震荡势必成为必然，投资者短线操作为宜，谨慎投资者可选择观望为主。

国元海勤期货 王健

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