二、不宜用中糖协1月销售报告与去年同期比较

　　春节后开市将恰逢2月初中糖协公布2009年1月食糖产销简报，在简报正式验证市场对1月食糖销售担忧的同时，1月份食糖产量极有可能成为新的炒作热点。今年食糖基本面环境与去年同期不同，节假日时间安排也与去年同期差别较大，由此极有可能造成1月食糖产量低于去年同期，这将是南方糖厂开榨以来连续3个月产糖低于去年同期水平，市场炒作减产蓄势已久，更有空头力量可能借此机会诱多。作为警醒的投资者应该注意的也正是这一点——不宜用1月报告数据与去年同期相比较。

　　2007/2008榨季期末工业库存154万吨，巨量的陈糖给新榨季食糖供需带来前所未有的压力，这也是2008/2009榨季全国糖业普遍开榨较晚的原因之一。这种压力以旧糖挤占新糖市场的方式已经延续到了2009年1月。据了解，春节前华东、华中地区仍有大量旧糖在销售。2008/2009榨季截至2008年12月全国产糖298.72万吨，销糖109.3万吨，销糖率36.59%，远低于上年同期的51.59%，更低于2006年的73.86%。销售率低迷一方面因为金融危机影响下用糖企业改变买糖策略，食糖贸易商坦言含糖食品企业为了维持现金流和规避风险，今年购糖倾向于小规模购入。另一方面，不在销售率统计之列的旧糖销售给中糖协的数据蒙上一层迷雾，无法简单从销售率看到需求低迷的程度。另外，严重供大于求的压力下，即使糖产量同比下降，销率仍不见好转，供需格局影响了开榨时间和进度，出糖率指标与上年同期相比也已经失去意义，更别提糖产量同比。

　　就糖产量这一点来说，要引起注意的是，2008年春节是2月7日，截至1月底糖厂并无因为节假关系停产。而2009年春节是在1月26日，春节长假为法定节假日的情况下，部分糖厂休假停榨，客观上减少了1月的工作日，那么1月食糖产量低于上年同期也成为顺理成章的事。另外，糖厂榨糖通常先榨3年低糖蔗、后榨高糖蔗，故此出糖率通常随榨季开展而升高，2008/2009榨季开榨较晚，出糖率较上年同期低也属正常。

　　总之，倘若糖协1月报告表明国内食糖同比大幅减产并不足以也不应该成为供需环境转变的信号和糖价飙升的导火索。

　　对于2008/2009榨季接下来几个月的国内食糖产量，笔者预测1月将维持同比下降，但在无特大自然灾害的情况下，2月到5月国内食糖产量将同比增加，供大于求的基本面格局中短期内将继续维持。