据了解，黄河防汛抗旱总指挥部1月11日发布黄河流域区域干旱黄色预警后，流域旱情进一步发展。陕西、山西两省分别于1月15日和17日发布了干旱黄色预警，启动三级应急响应。随着旱情发展，河南省1月31日将干旱预警等级提升为红色，陕西、山西两省2月3日同时将干旱预警等级提升为橙色。截至2月2日，河南、安徽、山东、河北、山西、甘肃、陕西等主产省小麦受旱1.41亿亩，比去年同期增加1.32亿亩，这意味着全国已有接近43%的冬小麦遭受旱灾。为此，期货中国网特地就此问题采访了新世纪期货的小麦分析师张凌燕，为大家解读目前小麦的走势。

期货中国：从农业部了解到，截至2月1日，全国作物受旱面积1.45亿亩，分别比去年同期增加1.32亿亩和5240万亩，这意味着全国已有接近43%的冬小麦遭受旱灾。强麦0909合约前几天也出现了强劲的上涨，您认为未来小麦的行情会怎样？

张凌燕：这几天冬小麦种植区干旱成为助推强麦涨势的利器，年后仅三个交易日上涨幅度超过100点，2月4日强麦905合约封住涨停收盘，可谓强势。从旱情因素分析，截至2月4日，全国作物受旱面积1.46亿亩，其中重旱4219万亩，干枯98万亩，河北、山西、安徽、河南、山东、陕西、甘肃等8省冬麦区受旱面积总计达1.39亿亩，约占上述8省冬小麦播种面积的46%，其中重旱4389万亩。干旱面积大，旱情重。不过从小麦生长特点来看，干旱发生在小麦分蘖期，小麦基本处于存储养分的时期，干旱对产量的影响还不能定论。

从2月中下旬到4月份小麦将进入返青拔节期，这个时期小麦生长较快，如果干旱不能有效改善则会对小麦产量造成更严重的影响。从目前干旱的程度推测小麦受到的影响，大概对产量的影响在5%左右。由于小麦连续五年丰产，国储去年收储了45%左右的小麦，库存充足，应能抵消产量小幅下降带来的影响。所以干旱因素带来的期价涨势能走多高仍需后市关注。从郑州商品交易所的注册仓单情况看，目前08年的仓单占极少的比例，大部分是07年仓单，由于交易所规则限制了07年仓单必须在今年的7月份注销，这个限制了905合约上接仓单转抛909的可能性，所以多头在操作905合约时短期操作特征将逐渐显现，而现货方面小麦价格基本维稳，与期货的火热形成鲜明对比。操作上多单仍需谨慎对待。

笔者还认为本次强麦的攻势另一方面还得益于国家对农业的支持，去年公布的09年小麦最低收购价和刚发布的一号文件表明了国家的稳定粮价的态度，不出意外的话期价的下跌空间将有限。综合来看，强麦在经过干旱因素的推动后期价可能会有回调整理的过程，但回稳后在高位徘徊的概率较大，操作上仍需配合旱情的发展再做判断。

受访者：新世纪期货小麦分析师  张凌燕

期货中国网编辑单荣荣采访整理

2009年2月5日