作为产金以及用金量都排名世界前列的中国，上海黄金期货上市给国内金市带来了前所未有的机遇。国内外以及社会各界都期待着黄金期货能够拓展国内黄金市场的深度和市场化，能够令国内金市与世界接轨。笔者认为，国内黄金期货交割制度如果引进个人交割将会更加促进黄金期货的健康发展。

　　黄金期货的设计初衷主要是用于对冲黄金实物交易中的各类风险，达到这个目的的前提是黄金期货市场具备足够的市场深度和广度，能够发挥期货市场的市场功能。实际情况是，由于我国的黄金期货参与群体较为单一，缺少商业银行、投资基金等专业投资者，而现货商多以生产对冲的黄金生产企业为主，因此导致了国内黄金期货交易观望者众多而操作者少。

　　与其他商品期货不同，黄金本身就是财富的象征，可以保值增值，且能永久保存。另外，中国人习惯将黄金作为财富的一部分进行收藏，对黄金偏爱有加。与其他商品相比较，黄金更适合为多数人持有，而且我国“藏金于民”的指导思想和目前的黄金市场体系都使得个人拥有黄金合法合理。但是黄金期货个人投资者不允许交割的规定却在一定程度上影响了国内个人投资者对于黄金期货的交投兴趣，许多投资者不敢贸然做多，这也是前期金价上涨过程中内盘屡屡弱于外盘表现的原因之一。从黄金期货上市至去年11月份的交割记录来看，交割量基本上是逐月减少，交割方集中于现货商。交割的作用在于联结期货和现货两个市场，而不允许个人交割，可能会在一定程度上部分阻断了这种联结，因此黄金期货的交割已经渐渐成为现货厂商调节市场的一种手段，而未能完全发挥交割本身的作用。

　　同样是国内的黄金市场，现货市场缺席多年的个人交割终于开闸。去年11月21日，上海黄金交易所发布《关于个人客户交易黄金Au99.95品种的通知》，决定自即日起对个人客户开放Au99.95实物黄金品种的交易，已开展交易所个人黄金代理业务的商业银行，可自行确定对个人客户开通Au99.95交易的时间。对此，业内人士表示，近来关于个人客户能否参与金交所各项业务的争议为数不少，交易所此番放开Au99.95实物黄金的个人限制，或许是一种过渡行为，不排除是为将来个人客户参与黄金延期Au(T+D)“投石问路”。金交所对于个人交割的放开，进一步凸显了黄金期货个人交割的迫切性。

　　黄金作为同质性很强的商品，其具有全球一价的特点，在此情况下，国内期现货市场上使用不同的交割制度将会影响两个市场价格之间的联系。

　　基于以上分析，笔者认为上海黄金期货是否也可以考虑对原有的交割制度进行改革，逐步放开个人交割。在实物交割的环节上，是否可以由职能部门代开增值税发票，来解决个人交割的税务处理问题。因为黄金毕竟不同于其他大宗商品，它的实物交割其实具有天然的优势和合理性。另外，也可以考虑现金交割与实物交割相结合的操作方式，以规避出现大规模交割需求时的风险。事实上，根据国外成熟市场的经验，黄金期货的实际交割量不足成交量的3%，所以无须过份担心大规模交割需求的出现。