政策因素

对股票市场有所影响的政策因素通常包括货币政策和财政政策。

1、货币政策

货币政策按照调节货币供应量的程度分为紧缩性的货币政策和扩张性的货币政策。在实行紧缩性的货币政策时，货币供给减少，利率上升，对股价形成向下压力，而实行扩张性的货币政策意味着货币供给增加和利率下调，使股价水平趋于上升。我国中央银行具体的货币政策工具主要有：调整利率、调整存款准备金率、公开市场业务等。

（1）利率调整：利率对股市的影响是十分直接的。从利率调整和股价变动的关系看，我国股市与利率存在着高度的负相关性，但利率变动对股价的作用逐渐减弱。

（2）存款准备金率调整：中央银行调整存款准备金率，影响商业银行的资金来源，在货币乘数作用下，调整货币供应量，影响社会需求，进而影响股市的资金供给和股价。

（3）公开市场业务：公开市场业务是中央银行通过买进或卖出有价证券来控制和影响货币供应量的一种业务，它是中央银行强有力的货币政策工具。从1996年4月起，我国中央银行饿公开市场业务启动，由于现阶段可供公开市场业务操作的工具有限，只以短期国债为交易工具，限制了对股市的影响，随着金融体制改革的深入，其影响会逐渐增强。

2、财政政策

财政政策根据其对经济运行的作用氛围扩张性的财政政策和紧缩性财政政策。财政收入政策和支出政策主要有：国家预算、税收、国债等。

（1）国家预算：作为政府的基本财政收支计划，国家预算能够全面反映国家财力规模和平衡状态，并且是各种财政政策手段综合运用结果的反应。扩大财政支出是扩张财政政策的主要手段，其结果往往促使股价上扬。近几年来，我国实行积极的扩张性财政政策，加大了对基础设施建设力度，使基础设施建设类上市公司及相关行业的企业不同程度地受益。

（2）税收：通过税收政策，能够调节企业利润水平和居民收入。减税将增加居民的收入，扩大了故事的潜在资金供应量，减轻上市公司的费用负担，增加企业的利润，股价趋于上升。对股市影响最直接的税种主要是印花税和证券交易所得税。我国开征股票交易印花税以来，根据股市的实际情况对印花税加以调整，对股市进行调控，以刺激或抑制股市。

（3）国债：国债作为国家有偿信用原则筹集财政资金的一种形式，可以调节资金供求和货币流通量。在不带来通货膨胀的情况下，缓解了建设资金的要求，有利于总体经济向好，有利于股价上扬。同时，国家采用上网发行方式有从股市中分流资金的作用。

以上是一些常见的影响因素。事实上，许多因素通常是相互交织甚至是相互抵触的。这就需要运用基本分析法，把握主要矛盾和次要矛盾，采用综合分析才能揭示未来指数的发展方向。