国庆之后，商品市场在外盘带动下展开补涨行情。连塑在原油、天胶等品种的指引下大幅走高，主力合约1101一度上摸至11565元/吨的高位。从后市来看，连塑或面临短期利好与中线利空。

8月初，受大量设备检修与故障影响，市场乙烯单体供给不足，尽管原油价格出现大幅走低而乙烯单体却走出一波背离原油的上涨行情，由于货源紧张，市场成交情况也较好。8月底，国际原油价格逐步反弹回升，尽管部分装置重新开启，但原油价格上涨致裂解成本上升，故乙烯价格维持在高位。同时，10—11月份的亚洲多套装置计划检修，PE供应能力将大受影响，检修产能为205万吨/年，而同期国外石化近期新增产能在143万吨左右，检修要远远大于新增产能，故后期乙烯价格或将维持坚挺，高价乙烯对LLDPE成本支撑作用增强。

2010年8月国内PE产量为85.8万吨，较去年同期（68.9万吨）增加16.9万吨，增幅为24.5%。1—8月份累计672.8万吨，同比去年（499.8万吨）增加173万吨，增幅为34.6%。从产量数据可以看出，由于大量装置检修，8月份PE产量出现了环比下降。但是，从1—8月累计产量来看，PE产量却出现大涨。笔者注意到，8月产量有所下降是由于7—8月为国内石化检修期减产所致，9月检修大都完成，之后国产料供应肯定要进入上升阶段。装置开车方面，镇海炼化计划在9月13日开始检修半个月，预计对市场总体供给水平影响不大。随着45万吨/年镇海、7万吨/年扬子的检修行将结束，10月国内石化产量过剩的压力将更加凸显，这将是制约连塑走高的最大因素。

LLDPE的下游消费中，包装膜和农用薄膜占总消费的比重最大，为75％左右。今年的塑料薄膜产量较去年同期有较为稳定的增长，其中7月份的增长率为18.5％，前7个月产量的平均增长率为38.2％。从农膜产量来看，7、8月份处于季节性低点，预计10月份农膜产量将会上升，并达到全年农膜产量的峰值。9、10月进入大蒜地膜生产季节，蒜农或因今年大蒜价格火爆而扩大种植面积，农膜需求看好。在农膜需求看好的情形下，短期对连塑形成一定支持，但由于农膜所占塑料总体比例有限，因而中期利好有限。PE库存从七月开始有所回落，市场库存压力有所缓解，而8、9月库存变化幅度较小。

原油与乙烯价格的易涨难跌在成本上对其形成支撑，农膜生产即将进入高峰期，短期利好LLDPE。而随着后期产能释放，供过于求矛盾将更加明显，导致连塑中期承压。操作方面，由于短期利好已经在盘面有所体现，在技术调整之后应关注下游需求能否接受LLDPE的高位报价，若需求能有效跟进，利好刺激有望使LLDPE维持在11000点上方，操作将以多头思路为主。反之若下游观望情绪浓厚，则可考虑适量短空参与。