【外盘原油】

　　OPEC会议在即，本周原油价格经历宽幅震荡行情，NYMEX原油指数仅较上周收低0.17美元至48.19美元，周内最低至45美元附近，最高一度至50美元上方，技术上“W底”形态依然保持完好，不过缺乏基本面实质性利多因素支撑，出现传统意义上的“转势”行情的可能性不大，我们倾向于将此定义为“局部性反弹”形态。

　　市场出现回暖迹象

　　首先，“价格偏离”现象得以扭转。前期这种价格偏离表现在两个方面：一是不同原油品种之间的价格偏离，由于品质差异，历史上美国德克萨斯轻质原油(WTI)价格大多数时间略高于布伦特原油及中东原油价格或几近持平，2月份中期WTI价格出现快速回落一度至34美元下方，而布伦特原油价格和OPEC一揽子原油报价维持在42美元附近，WTI与之出现8美元左右的贴水；二是在2月份中期NYMEX轻质原油期货出现近月深度跌水的局面，3月份与4月份合约正向价差一度至10美元左右。需求不足使WTI库存不断攀升是促使价格出现偏离的主要原因，NYMEX交割库库存不断创历史新高，最高至3500万桶上方。2月份后两周美国原油消费有所回升，炼厂开工率出现较大幅度增长。市场最终以WIT价格回升的方式矫正了不同品质原油价格偏离的现象，而NYMEX原油期货出现近强远弱走势，价差基本缩窄至正常水品。

　　其次，经济数据对市场压力更渐衰弱。近期经济数据表现依旧糟糕，美国最近就业报告显示，截至3月7日当周美国首次申请失业救济人数增加9000人至65.4万人，增加幅度高于市场预期的6000人，经调整后前一周首次申请失业救济人数为减少2.5万人，此前劳工部月度就业报告称2月份美国失业率达到8.1%，经济学家预期到2010年失业率会攀升至10%以上。另美国商务部数据显示，经季节性因素调整后，美国1月份商业库存为下降1.1%，销售库存比持平与去年12月份的1.43，2月份零售销售额下滑0.1%，好于市场预期的下降0.4%，经季节调整后1月份零售额为增加1.8%。尽管数据显示经济衰退仍在继续，但市场信心稍有回暖，上周道指累计涨幅9%以上，股市、美元和原油的相关性回归，伴随着股市反弹美元价格回落，一周美元指数回落1.267点至前期高点水平附近，而原油价格也震荡回升，表明市场信心整体有转暖迹象，并且近期经济数据恶化程度大都在市场预料之内，有利于信心恢复。

　　OPEC会议后油价价格走势将渐现明朗

　　OPOEC例行会议在周日举行，是否减产仍是会议的主要议题，此前OPEC官方继续下调2009年全球原油消费预期，暗示会进一步减产，不过会前各成员国均未明确表态，能否减产尚是未知之数。介于OPEC官方言论，市场减产预期较为强烈。自去年9月份以来OPEC四次做出减产决议累计计划消减420万桶产量，均未起到组织油价下滑的作用。我们知道经济衰退是导致油价回落的主要原因，当前经济衰退仍然继续并继续对油价施压，因此我们认为减产对油价的支撑作用有限。但OPEC会议后油价走势会趋于明朗，不管OPEC是否做出减产决定，只要油价继续上扬，则表明市场确实有回暖因素存在，反弹走势将得以确认；如果会议后油价出现回落，则表明近期油价上涨仅是对减产的炒作，利多炒作因素释放后将回归弱势震荡行情。

　　EIA周度库存报告解读

　　美国能源署周三发布的周度报告显示，截至3月6日当周美国商业原油库存增加70万桶，美国能源协会先行公布的库存报告称当周库存出现减少，因此市场普遍预期EIA库存数据会继续下滑；NYMEX位于俄克拉荷马州的库欣交割库原油库存较前一周减少40万桶至3360万桶。当周美国原油日均进口量增加9.3万桶/天，日均产量增加2.8万桶/天，炼油厂日均输入量减少22.9万桶，供给增加和炼油厂炼制量下滑共同导致原油库存增加。EIA数据还显示，当周美国汽油库存大幅减少300万桶，市场预期为减少40万桶，当周美国汽油日均产量减少46.4万桶，进口量增加8.7万桶，汽油需求量减少23.2万桶至897.2万桶/天，略低于去年同期水平及四周平均值，价格较前一周出现下滑。库存数据显示美国原油消费有再度恶化趋势，这也对前文所说“市场回暖迹象”提出了质疑，不过库欣交割库库存连续三周下滑，对NYMEX原油期货价格压力有所减弱，因此市场是否回暖还需进一步检验。

　　【沪油走势】

　　本周沪油亦呈震荡行情，主力合约fu0906合约价格徘徊在3000点至3100点区间。国内燃料油(资讯,行情)现货市场未有太大变化，供求两淡的局面依然持续，价格有小幅下滑，并且市场看跌气氛继续存在，限制了沪油上涨空间，不过原油价格相对强势对其形成重要支撑，整体看沪油仍处于上下两难境地，后期震荡行情可能还将延续。不过OPEC会议后原油价格走势将对沪油产生重要影响，如果正如前面分析，原油价格走势趋于明朗将可能打破周边及国内燃料油市场僵局，如原油价格反弹行情确立，将消除市场看跌气氛，燃料油价格会随原油价格出现上涨；如原油价格回归弱势，在看跌气氛下燃料油价格存在较大的回落空间。