观察周三股指低开高走的态势，市场强势依旧，预计周四公布的经济数据将进一步强化市场的乐观情绪，股指在经历休整后继续向上的概率大。

各期指合约周三早盘的走势大大超出我们的预期，在央行提高存贷款利率25个基点的背景下，主力合约IF1011仅低开12点，如若以周二的收盘价来计算的话，低开幅度略微大为31.2点，基本上在5日均线处即获得了快速支撑，考虑到本来就已经大大超出合理区间的价差，期指市场的强势可见一斑。在现货市场开盘后一段时间内，期现价差一度扩大到90点以上，盘中来看，虽然价差有所回落，但是其长时间维持在70点之上依然显示期指投资者对未来市场强烈看好。周三主力合约IF1011成交量继续放大，持仓则小幅减少131手为2.81万手，市场总体持仓量继续放大。根据华泰长城期货研究所的测算，股指期货四个合约持仓保证金为138.3亿元，较周二增加4.0亿元。中金所盘后公布的数据显示，IF1011前10名和20名净持仓分别为3879手和1821手空头，空头出现主动减仓迹象。

现货市场方面，受到人民银行提高存贷款利率0.25%的影响，两市股指大幅低开，沪综指和沪深300指数分别低开54.65点和67.75点，之后在金融股的带动下出现第一波反弹，但很快出现回落，但随后煤炭、券商、保险、医药和酿酒食品等板块的拉升对于稳定指数并向上翻红起到积极作用，沪综指和沪深300指数一度反弹达到日内高点3041.15点和3439.23点，全天振幅分别达到了98.65点和138.2点，收盘前一段时间市场逐渐趋稳，出现振荡态势。行业方面，采掘、农林牧渔、食品饮料等位居涨幅前列，而房地产和钢铁位居跌幅前列。总体而言，现货市场的走势基本在市场预期之内。

央行此次在21日国家即将公布经济9月数据前夕提前加息反映了以下几个问题：首先，经济形势趋于稳定使央行具备了加息的底气。从经济复苏进程来看，尽管目前发达经济体复苏微弱，甚至有二次探底的风险，但中国经济已率先企稳回升，7月和8月经济数据陆续向好，连续两个月PMI指数出现回升，年内实现软着陆是大概率事件。在三季度经济数据公布前夕就宣布加息，可能表明三季度数据好于预期，经济环比增速已经触底回升，此时加息不必再担心对经济复苏带来负面影响。其次，通胀不断走高是触发央行抠动加息扳机的主要原因。今年2月份以来，CPI涨幅就持续高于一年期存款利率，居民储蓄存款负利率的状况已持续7个月之久，尤其是下半年国内CPI不断走高，通胀压力陡增，管理通胀预期、抑制通货膨胀成为此次加息主要的目的。我们认为，此次加息表明货币政策已发生重大转折，标志着实施了三年之久的宽松货币政策已渐行渐远，尽管此次加息幅度不大，但所释放的信号比较明确，管理通胀预期已成为货币政策的头号目标。未来是否会连续加息，将主要取决于通胀走势。由于利率水平处于历史底部，大盘向上的空间还是比较大的。若通胀水平持续高企，房价也没有松动的迹象，不排除日后连续加息的可能。我们认为，人民币短期升值压力可能加大，进而进一步强化市场关于流动性泛滥的预期。此次加息幅度较小，但市场可能存在继续加息的预期，会增加境外资金流入。观察周三股指低开高走的态势，市场强势依旧，预计周四公布的经济数据将进一步强化市场的乐观情绪，股指在经历休整后继续向上的概率大。

基于对现货市场的判断，参考周三市场的表现，中线多头思维不变的策略可行，由于期现价差大大高于合理值，建议投资者在期指出现回调且价差趋于合理区域时择机买入，另外，投资者依然可密切关注IF1011的期现套利机会。