最近一段时间以来,国内油脂市场一直维持震荡的走势。一方面,国内的油籽收购政策为油脂价格带来较强的支撑;另一方面,芝加哥期货交易所(CBOT)豆油也呈现横盘走势,未能给国内市场带来方向性的指引。在内外及多空因素的共同拉扯之下,国内油脂市场只能选择震荡整理的走势。

　　上周,受马来西亚棕榈油月末库存锐减及棕榈油行业会议的影响,BMD毛棕油期货走出了一轮反弹的行情。在其带动下,国内油脂市场亦是试图酝酿反弹。不过,由于棕榈油的行业会议并未出台新的利多消息,BMD毛棕油自之前的高位回落,国内油脂市场的这轮反弹亦以失败告终。

　　我们预计,短期之内,国内油脂市场仍将维持震荡整理的走势。

　　豆油价格承压

　　受国储收购大豆等因素的影响,目前东北油厂的开工率依旧十分低迷,沿海地区油厂产品流入较多。整体来看,油厂库存仍然较为充足,而且3至5月份进口豆油数量较多。国家粮油信息中心公布的数据显示,今年1至5月份进口油籽折油及植物油到港预计同比增加50万吨,国内豆油价格面临的压力仍然较大。

　　另外,国内油脂市场终端需求依旧不旺,贸易商采购心态脆弱,部分贸易商表示,近期继续控制豆油库存,短期豆油需求明显放大的难度较大。虽然,来自供需两方面的压力均成为打压豆油价格的因素,不过,随着油粕价格的不断下跌,沿海地区油厂已经接近亏损边缘,在进口大豆成本的支撑下,预计豆油价格的下调空间不大,震荡整理仍是后期主基调。

　　棕榈油反弹昙花一现

　　马来西亚棕榈油局(MPOB)公布的最新数据显示,截至2月末,马来西亚2月棕榈油产量环比减少10.7%,至118.6万吨,2月出口较上个月下降7.2%,为125.6万吨。2月份生物柴油出口较1月提高28%,达到16330吨。月末库存较上个月减少14.7%,至156万吨,是2007年10月份以来的最低水平,此前分析师曾预计库存减少8.6%至167万吨。该数据支撑BMD毛棕油期货走高。另外,市场普遍预期,在3月10日举行的棕榈油行业会议上,将会有新的利多消息出现。但是从会议结果来看,会议并未出现实质性的利好。这些消息对毛棕油期货的走势产生一定的影响,终结了其反弹走势,国内棕榈油价格的反弹亦犹如昙花一现。

　　菜油承压回落

　　国家粮油信息中心公布数据显示,长江中下游地区油菜长势良好,并未受到2月中旬至3月上旬阴雨天气的影响,这些地区单产提高的可能性很大。另外,长江中下游地区秋冬播菜籽面积亦呈现增加之势,也会对菜籽产量起到一定的拉动作用。农业部统计数据显示,秋冬播油菜面积超过9500万亩,同比增加800万亩,增幅达到9%。国家粮油信息中心预计,2009年我国油菜籽产量预计达到1300万吨,同比增加150万吨。而且,今年年初以来,我国油菜籽进口量明显上升,根据已经到港及装船预报,预计2009年1至5月份油菜籽到港口量将达到100万吨,同比增加52万吨,增幅超过100%。一方面是国内产量的增加,另一方面是进口量的激增,两项相加将使得我国菜籽的供应量出现较大幅度的增加,这将成为打压菜油价格的一个重要因素。后期,国储有关菜籽方面的收购政策是值得我们关注的。

　　总之,BMD毛棕油期货并未能够承担起领衔此次油脂市场反弹走势的艰巨任务。供需两个方面都存在一定的压力,在多空因素交织的背景下,油脂市场很难摆脱震荡整理的走势。