宏观：国内9月重要宏观数据公布完毕，三季度GDP增速9.6%，同二季度相比下降0.7%;作为经济增长“马车”的消费、投资、进出口全部回落，消费增速从24.6%下降到24.05%，投资增速从24.8%下降到24.5%，贸易顺差从上月200亿下降到168亿，降幅15.79%。9月CPI同比上涨3.6%，再创新高。预计四季度经济增速继续回落，高企CPI难以持续。

黄金：本周国际金价大幅回落，ETF基金连续5个交易日减仓。美联储褐皮书表示美国经济近期增长温和，但就业市场、房地产市场和银行信贷仍然疲软，欧美经济数据好坏不一。中国央行意外加息，但美联储下月重启量化宽松的可能性仍然很大，澳洲联储等向金融系统注资，全球流动性仍然宽裕，支持金价。黄金基本面上有众多利好因素，实物黄金仍然处于消费旺季，但由于市场已经对利好有一定消化，加上技术图形偏空，中期步入高位盘整的概率较大。

股指：今日300指数及期货低开高走，震荡剧烈;稀土新材料题材类板块涨幅居前，银行券商权重板块偏弱。股指期货合约保持相对强势，日内基差一度超过90点左右，套利大幅提高。鉴于央行是否进入加息周期的尚不确定，长期趋势存在不确定性，短期由于期货基差过大，不宜追多，谨慎操作为宜。

沪铜：本周铜价维持高位震荡，周二中国意外加息0.25个基点引发市场大跌，但铜价还是于低位遇到支持，尤其是考虑到11月初美国将重启定量宽松政策，人民币又有升值的前景，这使铜价有着良好的上涨基础。从基本面看，近期国内废铜供应偏宽松，但在铜的资源供应增长有限的情况下，对2011年铜基本面短缺的预期仍给铜价以支持。本周国际铜研究小组公布的数据显示，今年前7个月铜供应短缺35.6万吨。总体来看，铜价仍处于上涨趋势之中，短期铜价有所震荡，区间为8000-8500美元。关注美元指数76支持位的有效性。

沪铝：本周铝价高位震荡，LME铝价波动区间维持在2300-2400美元，美元指数的大幅反弹一度令铝价遭遇重挫，但市场流动性充裕的格局依然对铝价形成支撑。国内节能减排仍在继续进行，目前影响产能达150万吨左右，从国内月度电解铝产能的变化看，铝厂减产的效果已经开始显现。国内现货市场库存下降至84.7万吨，前期供应过剩的状况有所缓解。综合来看，短期铝价高位震荡行情将维持，若站稳2400美元，后市铝价依然有望继续震荡上行。关注近期美元走势及美国量化宽松政策。

沪锌：本周锌价先抑后扬，并在周五走出破位上行。美元冲高回落、市场对中国加息的消化以及中金岭南(000060)韶关冶炼厂(30万吨产能)停产消息令锌价获得支持并强劲反弹。锌价趋势仍向上。目前锌市多头氛围浓厚，重要支持位为20000一线，多头思路对待。关注美元指数走势。

钢材：螺纹本周一直持续震荡走势，缺乏利多利空消息刺激，加息出台后螺纹钢又有所回落，我们倾向于螺纹后期仍有上涨空间。获悉，从今日开始河北地区又将开展新一轮节能减排限电活动，将影响河北地区产量10-20%，在力度和规模上不逊于上一次8月底到九月份的力度，因此预计后期螺纹钢供给将减少从而带动螺纹钢走出一波上涨行情，关于新一轮限电情况我们仍将密切跟踪进度。

玉米：当前，玉米市场期现套利的利润空间非常可观，以长春地区为例，新玉米挂牌折干价为1750元/吨，如果按照此价格进行收购，烘干之后加上期货交割费用，总成本不会超过2050元/吨，而一月份期货玉米价格为2122元/吨，买入现货同时卖出期货预期利润超过70元/吨。后期，企业套期保值或套利操作将会对玉米期价形成非常大的压力。并且，随着价格的上涨，后期国家调控政策可能会继续加强。因此，投资者不可忽视高位风险，建议有现货背景的企业即刻可采取期现套利操作，个人投资者多单减持。

早籼稻：目前很多外商进入内地高价收粮，使做套保的企业无粮可收。主体对后市抱有看涨信心，入市意愿偏高。主要是受市场粮源有限，以及临储拍卖回暖，给市场主体收购带来信心，进而加大收购力度。市场传言价格暴涨有明显的人为操纵迹象，交易所后期有干预价格的可能，建议投资者注意控制风险。

小麦：在周边品种的带动下大幅上涨，同时美麦因干旱的天气威胁美国将在明年夏季收割的作物减产，人们对于供应减少的担忧增加。国内价格上冲力度不足，主要受周边品种拉动，密切关注早籼稻、玉米等品种走势
 
　　大豆：本周豆类探低回升，其走势依然延续震荡向上的步伐，季度性的上涨未受到金融市场的利空影响，目前美豆在站上1200美分关口上方，新的上涨空间有望打开，中国对国际大豆的强劲需求将放大美国出口的影响作用，另外，在中国春节消费周期前，市场对豆粕、豆油的需求依然会保持稳定，在国内外市场未出现重大利空因素前，豆类四季度，甚至跨年度的强势格局不会改变。国内豆类现货市场的表现不佳，虽然价格坚挺，但成交量稀少，难以对期货盘面形成配合;农产品目前处于上升格局中，在周边商品水稻、玉米、棉花、白糖纷纷走强，以及大豆进口成本高企等因素影响下，连豆、豆粕短期调整仍不改中期上涨的走势。操作上，多单适量持有，大豆关注4300区间平台上沿能否站稳。豆粕短期如不能站上3400，短线多单应考虑减持，中线看涨思路不变。

豆粕：连粕走势维持高位，涨幅较大，美豆上涨以及国内强劲需求是上涨的主要因素。美豆在美元大跌、需求强劲及周边市场反弹等推动下收涨至14个月新高，终于突破1200关口，并仍有继续上行的可能。不过尽管长期基本面依然看涨，但短期内因缺少新利多题材支撑，农产品期货正受控于金融市场变化;国家政策调控情况。从稳定物价、避免通胀的角度考虑，未来国家对主要农副产品价格的调控不会放松。因担心国家下一步或将拍卖国储大豆并可能调控生猪市场，业内对系统性风险的忧虑再度升温;市场交投气氛及供需双方心态的转变。操作上多单适当持有，但追高需谨慎。
 
　　油脂：本周油脂市场延续上涨趋势，中国进口需求增长仍然预期乐观。2010/11年度美国对华大豆销售同比增长14.5%，中国预计2010/11年度进口超5500万吨。国内食用油价格继续上涨50-100元，油厂压榨利润丰厚，豆油消费步入旺季，现货购销将更加活跃，在消费增长，成本支撑下豆油价格在年底预计维持偏强格局。
 
　　棕榈油当前主要港口库存降至25万吨以下水平，本年度最低，当前进口成本8540元/吨。随天气转凉消费份额将不断减少，进口需求增长减缓。马来西亚方面进入季节性增产周期，天气尤值得关注，加之出口可能放缓，年底库存将有所增长，抑制价格涨幅。预计棕榈油价格变化幅度将减少，不会对整体植物油价格起到显著影响。
 
　　菜籽油拍卖当日几乎全部成交，成交均价9120元/吨，由结果可见此次拍卖目的在于保证供应，而非打压价格。预计菜籽油跟随油脂市场保持偏强走势。
 
　　白糖：国际糖短线回调源于印度产量的增加，但巴西天气的不确定性以及美元贬值引发的投机基金的大幅做多，使得国际糖维持趋势向多格局;从国内糖市看：国储拍卖，越拍越高;截至到目前已经达到6292元/吨;广西的现货报价已经达到6660元/吨;糖源紧张将触发国内糖市依然围绕高位强势运行，操作上保持日内短线或者谨慎观望。
 
　　棉花：目前籽棉报价维持在高位，均价在5.5元以上，现货328皮棉很少有25000元以下的报价。部分大型纺织企业在25000以上开始采购，进一步提振棉价上涨。下游纺织企业采购较为谨慎，纱线价格上涨缓解纺企成本压力。期货盘面涨势不减，继续向现货靠拢。远月合约涨势超过近月合约，短期维持强势格局，多头思维操作。

燃料油：NYMEX原油期货周四收跌，因美元低位反弹且经济仍存在不确定性。后市分析：近期关注美元指数在76一线的表现，油市的基本面平稳，油价中期进入调整，沪油近期表现平稳，交易上短线为主。
 
　　橡胶：从天然天胶供需偏紧的基本面难以改变。据天胶生产国联盟预测：2011年天胶供应上增长4.3%，消费上增长6.6%。受到基本面较好的支撑，天胶总体上涨的大趋势将不会改变。但从图形分析上看，橡胶目前处于去年形成的上涨通道的上沿，且随着资金的逐渐撤离，市场或将技术回调至27000-28000元/吨寻找支撑。
 
　　PVC：近期国内PVC市场持续疲软，买涨不买跌的心态使得市场成交清淡，报价不断走跌。下游需求延续低迷，商家积极锁利出货，但下游仍多观望，拿货不多，市场有价无市。在目前利空消息偏多的情况下，PVC市场难有作为，预计短期以窄幅震荡为主，仍面临下行压力
 
　　塑料：塑料本周处于低位反弹行情中，受到加息触动，热钱涌动的商品市场迫使塑料期货短期仍有继续走高的势头。国际原油80美元上方震荡调整，若美元持续走低，或将引发原油进一步上行趋势。塑料仍保持在前期多头行情中，投资者应顺势交易，切勿盲目杀跌。套期保值用户应考虑在11550元/吨上方建立头寸。关注国际原油及上证指数近期走势。
 
　　PTA：因原油和PX处在高位振荡整理，PTA现货氛围平淡，下游聚酯企业和贸易商追涨意愿不强，短期上涨动能不足。终端纺织需求维持，但较前期有所降温，对高价原料多为观望。PTA期价中期上涨趋势不改，短期内仍交延续震荡整理格局。操作上建议维持逢低买入思路。

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