进入10月中旬以来，郑糖期价走出了一轮波澜壮阔的主升行情。在此之前一直被保持的稳步上行的上升通道被骤然打破，通道上轨被击穿。据了解，如果从10月8日算起，至今郑糖主力1105合约期价在12个交易日便从5671元/吨涨至6759元/吨，上涨了1088元/吨，而从5月17日的4660元/吨涨至9月29日时的5749元/吨，1089元/吨的涨幅却用了近5个月时间，12个交易日走完了5个月时间的行情，郑糖已经进入主升浪。

追随国际糖价，郑糖可能趋于振荡

ICE05原糖此时正运行于大B浪反弹之中，由于美联储继续推行宽松的货币政策，流动性过剩加深了通胀的预期，避险资金纷纷涌入大宗商品市场。泛滥的资金进入导致ICE05原糖此轮大B浪反弹异常强劲，一路破关夺隘，一个个阻力位应声而破。糖价从14.5美分/磅反弹至26.39美分/磅，涨幅达到了82%，期间只在23.35美分/磅遇到了空方有效的抵抗，但力度甚弱，只支撑了4个交易日糖价便又创近期新高。在全球性食糖市场增产的大背景下，ICE原糖价格可以再度逼近历史高位，只能够说是资金推动下的结果，白糖的商品属性已被金融属性所掩盖。

2月1日，ICE05原糖价格在29美分/磅时，郑糖主力1105合约期价只有5100元/吨。8个月后，ICE05原糖价格再度逼近29美分/磅时，郑糖1105合约期价已经站在6700元/吨关口之上。ICE原糖与郑糖之间的关系是相互影响的关系，隔夜ICE原糖的涨跌会影响到次日郑糖的走势，而郑糖日内的走势又会左右着隔夜ICE原糖的波动。可以相信，两个市场间的资金其实是紧密相联并且共通的，在资金已经全球化的时代，一切皆有可能。

ICE05原糖挑战前高29美分/磅已成必然之势，29美分/磅由于是前期顶部位置，因此套牢盘较多，阻力强大。多方一路马不停蹄攻击，能量消耗极大，中途也没经充分的调整洗筹过程，获利筹码过多，所以在29美分/磅附近必然会在获利回吐和解套盘的双重压力下引致大幅振荡。由于ICE原糖是先于郑糖见底又先于郑糖反弹，因此对郑糖走势有指引作用。当ICE05原糖涨至29美分/磅并出现大幅振荡时，郑糖亦将不可避免地跟随。

主升浪展开，糖价再度上升后可能出现拐点

10月11日，郑糖1105合约期价出现跳空缺口，并带有很强的方向性，改变了上升通道的斜率，形态由此变得陡而峭，一个新的上升通道正在形成。新形成的上升通道形态决定其具有很强烈的向上攻击性，因此大涨大跌变得更易发生，涨停或跌停在上升期末变得更为频繁。

从郑棉1105合约与郑糖1105合约叠加图来看，两者走势趋同。虽然在品种上两者不具相关性，但都同属流动性泛滥下最受瞩目的“明星”农产品品种，市场投资者操作手法不同，但资金流向相同，因此郑棉走势或者可以作为参考，但不可以简单地复制。斜率的改变使郑糖由此进入主升浪，从4660—5742元/吨箱体被突破后计算，糖价在6820—7050元/吨、7050—7365元/吨两个区间内出现大幅振荡的概率非常大，并有可能在7850元/吨形成拐点。因为现在是主升浪，技术分析会由于市场疯狂而暂时失效，因此需要500元/吨宽幅的两个区间。从郑糖和其它农产品的对比来看，郑糖当前仍具有上行空间。
　　　　
　　套期保值可寻机操作

日前，2010/2011榨季国储糖第一次抛售21万吨，成价均价达到了6680元/吨，提货时间大多在新榨季进行期间。由此可以推算2010/2011榨季开始时新糖价格应在6680元/吨左右。6680元/吨的糖价对于新榨季预期的4900元/吨的成本来说，糖厂具有1780元/吨的利润空间，因此糖价应及时进行卖出套期保值操作，提前锁定生产经营利润。不过，在当前糖价仍具有上行空间之际，我们进行套期保值操作应注意以下几点：第一，绝对不可以将套期保值操作做成投机操作；第二，要有足够的护盘资金，保护成品糖顺利交割；第三，做到需套保量与实际套保量相等，这样才可以做到盈亏相抵，实现完全保值；第四，明白套期保值的目的只是为了转移现货的风险，实现利润锁定。笔者认为，郑糖1105合约套期保值介入的时机宜选择在7050—7365元/吨区间进行。