主要观点

　　近期各个市场反弹幅度较大，市场整体的风险偏好有所上升，黄金的避险需求明显下降

　　美元指数的走势对于黄金的影响，除在个别时点上由于市场整体基本面的变化带来两者的规律性变化之外，当前的相关关系很弱，因此美元对于金价的指导意义不强

　　期货市场上维持宽幅震荡的格局，但有持续减仓迹象，投机资金有可能从黄金期货上撤离去追逐其他品种

　　黄金ETF持金量不断增加，是阻挡近期黄金价格下跌的主要因素。

　　操作分析

　　基本面上看，目前黄金的基本面多空因素交织，市场可能存在较大分歧。由于目前市场整体的风险偏好有所上升，对于黄金的避险需求已经有所下降。而对于美国印发钞票带来的未来美元贬值和通货膨胀的忧虑，其真正可能发生的可能性已经影响的力度都是十分值得怀疑的。从投资者角度讲，由于目前市场普遍反弹力度较大，机构选择相对高风险的交易品种而放弃黄金的可能存在，COMEX黄金期货的基金持仓情况有对这一策略的反映。但是由于普通投资者在当前行情下仍然维持对于黄金的看多观点，黄金ETF的持金量不断增加反映出这一情况，并且成为保持金价稳定甚至略有上涨的主要动力。

　　技术上看，虽然目前黄金价格仍然处于上涨通道之内，但是已经走到上涨通道的下沿。金价自1000点开始下行之后，几次由于基本面因素导致的金价跳涨，但是这种短期反弹在距离上涨通道上沿较远的位置就开始下行，呈现减仓阴跌、持续下行的局面。因此后市金价能否持续上涨值得怀疑，投资者不宜过分看多。结合基本面的影响，我们认为黄金近期的交易应当持观望略偏空的观点，金价能否有效突破上涨通道的下沿支撑线，对于后期黄金交易方向的选择具有重要的指导意义。