近期，央行意外加息及美元小幅反弹，导致国际金价上周终止了连续拉升态势。但由于上周末召开的G20央行行长及财长会议乏善可陈，并未就恢复全球经济平衡问题达成实质性协议，令市场对美联储或将重启量化宽松的预期升温，金价得以止跌回升。

央行加息令美元暂时企稳

一方面，央行加息使得美元持续的颓势得到一定缓解。另一方面，G20财长及央行行长会议上周末在韩国如期举行，会议结果的不确定性令市场继续笼罩在一片谨慎情绪之中，美元也因此企稳反弹，从而削弱黄金吸引力。但随后的G20会议上，各国虽然就避免本币竞争性贬值问题达成一致，但在消除影响全球经济增长前景的贸易失衡问题上，未能达成实质性目标。美元也因美联储量化宽松的预期而再度走弱。

美经济前景谨慎，美联储二次量化宽松预期升温

随着市场对于美联储二次量化宽松政策的预期定格在空前的高度，这样的情绪将长期对金价提供明显支撑。先前美联储主席伯南克在波士顿联储的讲话令市场仍历历在目，其言论使美联储于11月初重启量化宽松政策几乎成为板上钉钉之事，随着美联储11月政策会议逐步逼近，二次量化宽松已然蓄势待发。

全美地产经纪商协会公布的数据显示，美国9月NAR季调后成屋销售年化月率为上升10.0%，远高于预期的增长5.3%；9月NAR季调后成屋销售总数年化453万户，好于此前预期的430万户。同时，8月数据被下修至增长7.3%，约为412万套。这一数据表现虽远超出预期，但仍保持在疲弱水准，没有影响市场对美联储或将放宽货币政策的预期。

美国商务部将于本周五公布的第三季度GDP则更为引人注目。接受调查的67位经济学家的预测中值认为，第三季度美国国内生产总值(GDP)年化季率增长2%，高于第二季度的1.7%。其他数据表明商业投资依然是经济复苏的中流砥柱，而房产市场则相对颓靡。

此外，美国商业经济学会周一公布的一项调查显示，接受调查的经济学家对于美国2010年经济预期较上次更为谨慎，54%的受访者认为2010年美国GDP增幅将超过2.0%，上一个季度调查时持有这一观点的受访者数量为67%，表明美国经济具有转弱的趋势。

就业市场一直是美国经济难以治愈的顽症。美国劳工部上周五公布的报告显示，9月份美国有34个州就业人数下降，加利福尼亚州和纽约州降幅居前，两个地区就业人数分别减少6.35万和3.76万，而马萨诸塞州和新泽西州分别减少2.09万和2.02万。随着联邦和地方政府开始削减职员降低财政赤字，企业也仍在等待销售量的改善，美国就业市场的恢复一直十分缓慢。有23个州失业率下降，马萨诸塞州以0.4个百分点的降幅领先，而阿拉巴马州、缅因州和罗得岛州降幅为0.3个百分点；11个州就业率上升，西弗吉尼亚州就业率跳涨0.4个百分点。

基金持有黄金兴趣不减

从基金持有黄金的数量也可以看出，尽管金价出现回调，但投资者对黄金后市依然保持乐观。全球最大的黄金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust显示，其黄金持仓量截至10月25日仍维持在1298.27吨。近几周以来，该基金持仓一直保持平稳的态势，并未出现大规模减仓的迹象。

虽然黄金出现一波修正走势，但只要美联储量化宽松预期存在，美元料将继续维持弱势，进而对金价构成稳定支撑。且金价在经过连续大涨之后，自身也需要回调整固，但牛市根基仍在。预期年内随着美国量化宽松政策的实施，金价有望再度刷新历史高位。