近期市场信心恢复和商品市场回暖，原油价格站稳50美元平台，在国内库存处于历史较低水平及石化不断调涨的带动下，大连塑料期货价格展开反攻行情，价格上涨幅度出乎多数人预期，持仓与成交均开始放量，试探性冲击10000点关口。从后市情况来看，受第二季度计划检修影响，基本面发生了一些新的变化，市场可能持续振荡走高。

　　一、原油逐渐企稳

　　近期原油价格上升至50美元平台，市场信心有所恢复。虽然美国原油库存比去年同期高出16.5%，且远高于5年同期平均线，但分析机构依然乐观，纷纷调高原油价格预期。德国银行预计今年美国基准原油平均每桶43美元。摩根斯坦利上调了对2009年的油价预期，认为2009年西得克萨斯轻质原油平均每桶可达49.38美元。美林银行认为今年下半年供应可能紧缺，因而提高了油价预测数据，将今年的油价平均水平确定为每桶52美元，比上次预测上调了2美元。

　　从目前情况看，原油价格在50美元平台受到支撑，主力资金在50美元下方买入明显，一旦跌破50美元，基金净多持仓开始增加，部分避险资金为规避通胀风险进入原油市场，给化工产品包括塑料价格带来支撑，提振效果明显。

　　二、石化调价策略

　　截止到4月初，国内两大石化企业库存较低，具备较大的定价主动权。从3月底开始，石化调涨政策明显，从现货市场情况看，4月第一周，中石化北京线性上调300元/吨，为9900—9950元/吨；中石化上海线性上调350元/吨，定在9950元/吨；中石化广州线性定价销售，上涨300元/吨，定价为9950元/吨。中油华北定价大幅上调，线性上调300元/吨，为9900元/吨；中油华东定价大幅上调，线性上调350元/吨，定在10000元/吨；中油华南定价大幅上调，线性上调250元/吨，定在9850元/吨。由于石化拥有市场80%左右的线性产量，调价策略对后市影响明显，后期石化政策方向变化值得关注。

　　三、社会库存偏低

　　目前国内塑料市场最大的利好是社会的低库存。贸易商的库存水平偏低，为规避风险，在过去一段时间里，主流贸易商特别是进口贸易商削减库存。受第二季度计划检修影响，供应紧缩，石化第二季度部分装置陆续检修，齐鲁石化4月中旬计划大修，其PE装置将全线停车，上海赛科5月中旬起装置计划大修。

　　3月底4月初，贸易商分歧较大，部分操盘谨慎，价格走高锁定利润后出货，库存不多；而一部分贸易商则基于国内检修下的供应缺口以及原油价格的坚挺，对后市坚持看涨。4月份部分进口商货量可能回落，但炒作跟涨的氛围浓厚。

　　从大连LLDPE注册仓单数量来看，年后此轮反弹行情，仓单数量不断减少，成为多头发动反攻行情的重要题材，一旦后市仓单数量增加，行情就可能见顶。根据交易所规定，LLDPE标准仓单在每年3月份的最后一个工作日之前必须进行标准仓单注销，因此，4月应密切关注注册仓单变化。

　　四、需求可能下滑

　　笔者预计，4月份国内市场需求较3月可能出现下降。传统意义上4月份是塑料制品需求由强转弱的过渡期，因此4月份的需求可能出现下降。经历过3月份的生产旺季，大部分农地膜企业在4月开始陆续减产，截止到4月初，已有不少小型企业停车。其实，据大厂反映，3月下旬开始原料以前期交易的期货为主，现货需求量已出现减少，农膜行业逐渐进入尾声，需求量逐渐减少。另外，工厂对于市场涨速过快有所抵制，生产利润被极度压缩，高价格缺乏实际成交支撑。

　　由于3月下旬的上涨主要受到短期缺货的拉升，下游实际需求有限，4月的供应缺口配合国内石化大幅拉升行情，装置集中检修导致供应减少，市场可能持续走高。但同时需要关注的是，4月是农膜市场需求淡季，而且在本轮反弹行情中大连塑料指数已接近前期高点60%位置，调整压力越来越大，一旦新年度的仓单集中进库，将会面临回调压力。