PTA期货自去年11月份的4400区域见底以来，在短短不到半年的时间内最高涨至了7000多元/吨，反弹幅度之大出乎市场预料。那么究竟是什么原因使得这一长期基本面不佳的品种成为了市场的宠儿呢？

　　本月笔者参加了郑州商品交易所组织的实地考察，对PTA上下游产业链的现状有了更深入的了解。首先来看原油，PTA的最上游是原油。虽然目前市场对于原油走势的判断存在一定分歧，但是笔者认为原油继续下跌的空间有限，主要原因在于：一方面，我们对原油供给减少的深度要加以再认识，原油在60美元下方，全球乙醇汽油和加拿大油沙的产量将大幅减少，两者产量达450万桶/天，可见，供给的减少不仅仅是欧佩克的减产。另一方面，全球政府的集体救市给市场投入了大量的流动性，全球可能会出现“再通胀”的过程。其次从PTA的供求来看，由于目前上游PX供应紧张，短期内PTA企业的生产负荷同比明显下降，2009年第一季度运行负荷仅为68.6%，而2007和2008年分别为96%和88%，企业运行负荷的下降导致PTA近期内出现供应偏紧局面，PTA生产企业仅能满足合同货的需求，而现货的需求难以满足，与此同时，PTA交割仓库的库存也比同期明显减少，这些因素都是造成近期PTA强势的主要原因。最后下游方面，去年PTA的大跌行情导致大部分企业采取了去库存化的策略，部分纺织企业上游原料的库存仅仅是去年同期的一半，一旦PTA行情有所好转，“买涨不买跌”的心态将导致PTA需求集中爆发。

　　综合来看，由于PX供应依然偏紧，因此，近期PTA供应紧张的格局依然难以改变。需求方面，据数据显示：2月当月，我国出口纺织品服装共66.75亿美元，环比降幅达56.17%，3月当月，我国出口纺织品服装共121.64亿美元，环比增幅高达82.23%，纺织行业景气度能仍需持续观察。因此，笔者认为，近期PTA价格难以出现大幅调整行情。