周五，LME3月铜报8190美元/吨，下跌了132.5美元，当周回落了157.3美元。
 
　　从近期的技术形态看，铜市有构筑小M头的可能，如果期价下破8000美元关口，那么，市场有望进入中级调整状态。
 
　　面对着接近历史纪录的高位，铜市出现了回落，这应该是正常的反映。因为越过历史高峰，需要更为强大的基本面因素配合。目前，市场状况已经充分反映了最为利好的基本面情况，以及最为利空的美元前景；因此，当这两种预期均出现反向变化时，调整就不可避免了。
 
　　美元贬值一直支持铜市上扬的首要因素；然而，这一状况正在发生变化，美元正处在转折关头。其焦点时刻是11月2-3日举行的美国FED会议，届时，联储将推出新一轮货币刺激计划。如今，市场开始担忧美联储注资规模可能不如预期，这将导致美元阶段性走强，以及工业品的调整。
 
　　从铜价的自身因素看，供应紧缺是支撑铜价的内存因素。有专业机构预计，明年全球精炼铜供应缺口当在40万吨以上。供应趋紧还表现在不断下降的库存当中。周五LME铜库存量为36.8万吨，这比2月高峰时下降了34%。不过，近期LME库存时增时减、下降放缓，这或许是调整开始的征兆。
 
　　另外，还需关注智利可能发生的罢工。
 
　　进入冬季，铜市的采购将转入淡季。如今，沪铜与伦铜比价偏低，进口精铜亏损严重，后期进口采购量将逐月下降。在历史上，这段时期价格以下跌为居多。
 
　　综合看来，中级调整的条件正在成熟，市场有望在此一带进行较长时间的调整；然而，我们并不看空铜市，因为供求关系长期偏紧。