今日宏观事件及评论

社保法获人大通过将于明年7月实施

十一届全国人大常委会第十七次会议28日在京闭幕。会议表决通过了《社会保险法》。该法于2011年7月1日实施。社会保险法规定，国家建立基本养老保险、基本医疗保险、工伤保险、失业保险、生育保险等社会保险制度，保障公民在年老、疾病、工伤、失业、生育等情况下依法从国家和社会获得物质帮助的权利。社会保险制度坚持广覆盖、保基本、多层次、可持续的方针，社会保险水平应当与经济社会发展水平相适应。社会保险法专门就社保基金的管理进行规范，规定：社会保险基金包括基本养老保险基金、基本医疗保险基金、工伤保险基金、失业保险基金和生育保险基金。各项社会保险基金按照社会保险险种分别建账，分账核算，执行国家统一的会计制度。该法还规定，隐匿、转移、侵占、挪用社会保险基金或者违规投资运营的，由社会保险行政部门、财政部门、审计机关责令追回；有违法所得的，没收违法所得；对直接负责的主管人员和其他直接责任人员依法给予处分。评论：虽然有多种社会保险制度在中国已经实施多年，却没有一部专门的综合性法律加以规范，只有不同部门、不同地方出台的法规政策，并且城乡之间、地区之间、单位之间的社保制度也缺乏衔接。社会保险法的出台，对于健全和完善中国社会领域的立法具有重要意义，这关切到亿万劳动者的切身利益，对调节国民收入分配格局具有重要作用。

多家银行首套房贷最低利率调至8.5折

京沪多家银行有关人士10月28日透露，日前各家商业银行接到口头通知，取消对首套住房贷款利率7折优惠，仅允许执行同档期基准利率最低下浮15%，即首套房贷优惠利率最低按8.5折执行。这意味着，2008年底开始实行的首套房贷利率7折优惠政策将成为历史。此外，以后商业银行对购买首套住房执行的房贷最低标准变为：首付最低30%，利率为同档期基准利率下浮15%；二套住房为首付最低50%，利率执行同档期基准利率的1.1倍，禁止对第三套及以上住房提供贷款。对于存量房贷政策，监管机构并未作出新的规定，商业银行仍旧按照以前和客户所订立的合同条款执行。

但建行现在仍在执行的规定是，如果购房者首次申请商业住房按揭贷款，首付达到3成以上，贷款利率可以执行基准利率下浮20%，如果首付比例达到购房款的40%，可以向房贷部门申请7折利率。评论：2008年底的房贷利率7折成就了2009年房地产市场的火爆，目前在中央严厉的房地产调控政策下，房贷利率政策的变化，表明了管理层对房地产市场的调控措施正在不断加码。取消房贷利率7折优惠无疑会加大购房者支出，有利于抑制投机需求、实现银行信贷风险控制的目的，并相应增大银行利润空间。

刘明康：严控大型房企贷款风险

10月26日，在银监会召开的2010年第四次经济金融形势通报会议上，银监会主席刘明康表示，要继续严格执行差别化住房信贷政策，并在把握风险收益的基础上，合理满足中小户型、中低价位房地产开发贷款需求，继续支持保障性安居工程建设。要高度关注房地产贷款风险。严控大型房企集团贷款风险，预先布防高风险房地产企业风险暴露。今年前三个季度，银行业运行情况总体平稳。刘明康强调，银行业金融机构要加大力度，切实抓好地方融资平台贷款风险管控。要对地方融资平台贷款实施动态台账管理，按现金流覆盖原则开展分类处置工作，并切实加强平台贷款抵押品、项目现金流和还贷条件以及资产分类、拨备计提的管理。要管控好部分行业和企业的信贷风险。此外，银监会纪委书记王华庆在2010年财资市场高峰会上透露，在商业银行投资入股保险公司试点中，明确试点银行应提出达到或高于自身现有资本回报率和资产回报率的商业目标和商业计划；在一定时间内经过努力达不到预期商业目标和公司治理结构要求的，要主动退出相应市场，该时间期限原则上为3-5年，对寿险公司可适当延长至7年。评论：事实上，银监会曾多次要求银行关注地产信贷风险，而此次明确的提及大型房企，多少会令市场担心是否这些大型房企业的财务状况也许存在一定风险，加之中央对于房地产行业并未放松的打压政策，对于房地产板块造成一定负面影响。

上证180ETF规模突破100亿元

自股指期货上市以来备受投资者青睐的上证180ETF，连续多周受到资金净申购，总份额近日已经接近140亿份，资产规模突破100亿元，成为市场上第三只百亿级别的ETF产品。受市场不断活跃的影响，沪深交易所最新公布信息显示，上证50ETF、上证180ETF、深100ETF等主要ETF产品近期频频受到资金关注。其中，上证180ETF最近两周分别大额净申购15.21亿份和17.85亿份，以这两周的平均价格计算，净申购资金分别达10.33亿元和12.69亿元。上证50ETF最近两周分别大额净申购7.95亿份和4.42亿份，以这两周的平均价格计算，净申购资金分别达17.23亿元和9.97亿元。

评论：

上证180ETF规模扩大的最主要原因是资金正在利用上证180ETF、上证50ETF、深100ETF与股指期货进行套利交易。最近沪深300现货指数与IF1011合约的价差一直在100点左右，这带来了巨大的套利交易机会。

沪深300指数技术视角

周五指数创调整新低，但尾市反弹收出下影线。不过从周线图看，本周初段小幅冲高后可能仍然会再度调整回落，创下调整新低。 我们仍然坚持此次调整，谨慎的目标位看低看3192点附近，这也是通道上半部分的中间位置，按照前期在通道内运行时的特征看，这种可能性是存在的。 中期的角度看，我们仍然认为指数要突破3600点，见到3659点附近。不过按照自然法则的角度看，指数不触及3870点难以出现逆转性下跌，也就是调整的幅度有限，属于技术调整。 从循环周期的角度看，11月24日和12月2日是未来1个月内最重要的时间之窗。我们倾向于认为此次调整可能在这两个时间见到低点。不过，从图片通道后一般不会再回到通道内的统计情况看，市场也可能在本周直接上攻到3659点的中级目标位。

自然法则与股指期货

周五股指期货小幅低开，但未反弹到周四收盘点即掉头下跌，最低下探到3401.6点展开反弹，但反弹仍然受阻于早盘反弹高点，缓慢盘跌到收盘。 从技术上看，周一反弹的关键压力位在3508点，本周能否走高，就看周一能否站稳在3508点之上。若能站稳，则有望盘升到3647点的中级目标位。若失守3401点，则可能3292点附近，短多中途会在3358点展开一次反击。但跌破3292点，则可能最终磨到3203点附近，但这种可能性不大。 从自然法则的角度看，11月合约自2478.8点展开的反弹，目标应可看到3900点附近，这是360度目标位。

现货市场板块策略

短期内建议关注航天军工、物联网、建筑节能、亚运概念、锂电池、多元金融、汽车与汽车零部件、银行、能源。

股指期货投资策略

周一建议IF1011触发以下条件时入场交易：

1) 开盘点上方20点开仓卖出，止损设在开盘点上方25点。（11点前策略）

2) 开盘点下方20点买入，止损设置在开盘点下方23点。（11点前策略）

3) 3508点轻仓卖出，止损设置在3518点。

所有交易都在浮动盈利超过30点后，止盈设置在20点位置。超过20点后，止盈设置在10点位置。超过10点后，止盈设置在2点位置。