近年来，国内期货市场在客户数量爆发性增长的同时，机构投资者规模偏小的结构性问题并没有得到改善，这依然是制约国内期货市场健康成长的重要因素。与国内期货市场不同的是，欧美成熟期货市场的投资者结构均以机构投资者为主，个人投资者所占比例极小。在如何改善国内期货市场投资者结构问题上，业内之士提出了很多建议性的思路，包括建议允许金融机构参与期货市场、设立期货投资基金、引入合格的境外投资者等。

　　我们认为，培育机构投资者，完善我国期货市场投资主体结构，需要方方面面的共同努力，其中也离不开期货业自身的努力，用好期货工具，发挥好期货市场经济功能也是培育机构投资者的一项重要工作。

　　众所周知，期货市场的参与者可以简单划分为投机者和套期保值者或自然人和法人，机构投资者则可以扮演不同的角色。在当今成熟的期货市场，机构投资者结构已经呈现出多元化发展的格局。机构投资者类型可以是专门从事期货和期权投资的商品期货投资基金，也可以是综合性的金融投资机构，通过有限度的期货投资以改善投资组合，当然还有以套期保值为主要目的进入期货市场的现货企业，这类企业参与期货市场的目的就是为锁定经营成本或经营利润，规避价格波动风险，而为现货企业提供避险的经济功能正是期货市场存在和发展的基础。

　　由于不同市场主体参与期货市场的目的不同，所以在美国期货市场，可以通过CFTC公布的持仓报告，清晰地看到各期货品种上投机者和套期保值者两大阵营长期以来的持仓规模是相对稳定的。国内期货市场由于市场主体结构不够完善，多数品种上套期保值阵营还难以形成。

　　如果细究目前国内期货市场的企业客户的性质，多数企业客户虽然拥有的期货持仓具备现货背景，但往往还不是严格的套期保值者。国内期货市场很多现货企业虽然最初可能是抱着套期保值的初衷进入期货市场，但大多数并没有真正坚持进行套期保值操作，而是以套期保值名义进行投机。

　　构投资者比例如何，特别是参与套期保值的现货企业数量如何，也可以是判断一个期货市场是否成熟的指标之一。与发达国家期货市场机构投资者结构多元化的情况相比，我国期货市场主题结构不完善以及机构投资者数量偏低的情况，已经影响到期货市场功能的发挥，不利于期货市场的稳定健康发展。

　　对于国内期货市场的现货企业真正参与期货避险程度低的现状，作为金融服务业的期货公司，也确实应当反思。在对现货企业的服务过程中，由于目前期货公司盈利模式单一和竞争激烈的实际情况，期货公司对套保企业的引导有没有存在偏差？期货行业服务好期货市场参与主体，才能有利于期货市场功能的发挥，关键就在于有没有帮助现货企业用好期货这个风险管理工具。笔者认为，期货行业在服务实体经济方面还有大量的工作需要做。

　　首先是必须纠正认识上的误区，明确期货市场是为谁服务的。只有有效发挥期货市场服务实体经济服务国民经济的经济功能，期货市场的发展才有更大的空间。由于国内期货公司众多，经营模式单一，所以很多期货公司和从业人员在进行市场开发或客户服务的过程中，往往不能坚持对现货企业提供正确的套期保值操作引导。

　　其次是对有避险需求的现货企业提供有效的跟踪服务。我们知道，很多从事期货交易的企业，都是以参与期货市场套期保值的名义而来，但久而久之往往有名无实。这就需要期货公司为切实需要保值避险的现货企业提供持续的跟踪服务，一旦企业的操作偏离了其套期保值计划的初衷，期货公司就有必要及时提醒企业并提供相应的投资者教育。

　　第三是期货公司应当倡导现货企业建立期货避险的长效机制，帮助企业建立严格的内部管理和风险控制制度，形成完善的决策机制，同时帮助企业培养具有专业水平的高素质人才队伍。在辅导现货企业套期保值操作过程中，为避免企业步入保值误区，应当为企业提供套保计划、套保头寸的动态监控服务。

　　我国期货市场近年来呈现出规范发展的良好局面，规模稳步扩大，功能日益显现。期货市场的健康发展，离不开良好的社会环境和发展条件，这需要我们加大对期货市场经济功能的正面宣传，花大力气宣传期货市场的作用，在推动社会各界对期货市场的认识趋于理性和客观的同时，营造有利于期货市场发展的舆论环境。

　　美国的法律杂志曾介绍过一则由美国粮食合作社股东诉董事会套期保值不足一案胜诉的案例。在这宗由美国一个小型农村粮食合作社的股东们起诉董事会没有充分利用期货市场进行套期保值的诉讼中，农村粮食合作社的股东们完全胜诉。股东们状告董事会的理由是，该合作社本可以通过芝加哥期货交易所对其现货交易进行保值，规避现货市场风险，但该合作社实际套期保值数量严重不足，从而使该合作社在1980年的现货交易中遭受严重损失。

　　董事们虽然辩称董事会已经授权合作社经理进行保值，且合作社依靠这位经理进行经营和管理，但法官依然判定董事会失职。董事会的失职之处在于：继续任用一个没有套期保值经验的经理；没有持续对其进行合理的监管，没有学习套期保值的基本知识，以至于不能适当地指导套期保值业务和对这个经理进行监管；由于他们工作的疏忽，没有对粮食贸易的利润进行有效保护，造成了损失。

　　这则由粮食合作社的股东们诉董事会套期保值不足完全胜诉的案例说明，在美国，企业不利用期货市场进行避险就是一种不负责任的表现，对于企业经营而言也不是一种安全的选择。

　　而目前国内期货市场，企业参与期货市场套期保值还往往遇到多方面的限制，参与期货市场被误认为就是带有投机的目的。在一些地方，企业只要参与期货市场，无论是否从事套期保值，银行一概不批给贷款。之所以出现这样的情况，主要在于银行未能清晰把握套期保值的本质。事实上，套期保值在直接为企业生产经营保驾护航的同时，也间接提高了银行信贷资产的质量。在美国等西方主要工业国家，套期保值方案通常是企业申请银行贷款的必要条件之一。

　　引导和培育期货市场机构投资者，有利于拓展期货市场服务国民经济发展的广度和深度。完善我国期货市场投资主体结构，需要全社会方方面面的共同努力，作为金融服务业的期货公司，在帮助现货企业用好期货这个风险管理工具、发挥期货市场经济功能方面可以起到更多积极的作用，且责无旁贷。