乙烯是石化工业的基础原料,就产量、衍生物数量和销售价格而言,它是石化工业中最重要的原料,被广泛应用于多种塑料、纤维和橡胶(资讯,行情)生产,世界上58.2%的乙烯用于生产聚乙烯。由于下游消费比例不同,石脑油和乙烯的价格差别较大,近几年市场年均差价在421美元/吨,最高时达到579美元/吨,到去年差价缩小到200美元/吨左右。近两年乙烯扩能速度迅猛,估计今年国内仍有多套乙烯装置投产,到年底将增加乙烯年生产能力280万吨,届时总产能将达到1276.5万吨/年。加上经济危机导致市场需求不振,使开工率有所降低,总体供需将由趋紧转向略有过剩,而且由于进口乙烯比价成本优势明显,未来几年国内乙烯市场压力重重。 由于我国乙烯在生产后直接进入合成或其他环节,市场没有流通,也没有形成价格,只能在生产出最终产品后计算总体利润,因此其价格一般都以亚洲乙烯市场价格作为参考,CFR东北亚与大连LLDPE价格的相关系数最强,高达96.03%。可以看出,这三种上游品种与LLDPE价格的相关性完全遵循了由远及近逐渐增强的特点,价格传递关系越到终端越紧密。 4.LLDPE与其他合成树脂 合成树脂包括五大类:聚乙烯(PE)、聚氯乙稀(PVC)、聚丙烯(PP)、聚苯乙烯(EPS)和ABS。LLDPE属于PE中的一种。从合成树脂的消费来看,世界上消费量最大的品种是PE,其次是PVC。在我国产量和消费量均居首位的是PVC,其次是PE。这五大品种化学成分不同,功能特性各异,因此用途也不尽相同,但由于都是原油的下游衍生品种,在某些领域互有替代作用,因此价格相互制约,涨跌周期及幅度基本相似。LLDPE与PE家族中的HDPE和LDPE关联性最强,相关系数在98%以上。其次是PP和PVC,相关系数在97.5%左右。相关性最弱的是EPS及ABS,相关系数分别为94.05%和90.07%。 我们在分析判断LLDPE价格走势的时候,要尽量参考这些品种的价格和相关市场情况,摸清产业链上的品种特点,关注突发事件对特定时期石化产业的影响。同时,虽然原油与LLDPE的相关性最弱,但由于原油是石化产业的源头,其他品种都要看原油的“脸色”涨跌,因此只有溯本求源,抓住重点,才能准确判断大势。 当前上游品种涨跌互现加大市场分歧 近期甲型H1N1流感疫情被市场过度炒作,本周商品开始修正性上涨;美元跌破上升通道下沿支撑,开始转为下降走势;美股在一系列利好数据的激励下再次站稳8000点之上;欧佩克则进一步控制原油供应量,减少出口。原油在种种利好因素的推动下,稳步回升至每桶50美元之上。美国能源部最新公布的报告依然较为负面,在截至4月24日的一周内,美国商业原油库存增加了410万桶,是市场预期增幅的两倍多;原油库存总量达到了3.747亿桶,是自1990年8月31日以来的最高水平。美国能源部的报告还显示,目前美国日均石油消费量为1840万桶,是近十年来的最低水平。由于LLDPE与原油价格的相关系数较高,市场价格涨跌联动敏感,在原油上涨的情况下,LLDPE自然跟风拉涨。 但由于原油下游衍生物市场需求疲软,各地买家则以观望为主。亚洲乙烯跌破了700美元/吨的心理价位,亚洲苯乙烯价格下跌接近70美元/吨,到860美元/吨。一些下游工厂停车也导致乙烯需求减弱。上海石化的38万吨/年乙二醇装置自4月18日起因小故障停车至今,这意味着中石化在6月份之前都不会再采购乙烯,这直接导致CFR东北亚价格下跌20美元/吨,这已是该价格连续第三周下跌,与原油走势明显背离。 综合来看,由于LLDPE上游各品种涨跌互现,终端需求又不是很乐观,市场因素矛盾重重。预计LLDPE未来走势暂时还将以区间振荡为主,若能有效突破前期高点,则有望触及万点大关;但如果原油不能挑战60美元价位,LLDPE还将徘徊不前,难有起色。 |
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