今日宏观事件及评论

央行：继续实施适度宽松货币政策

央行网站11月2日发布《2010年第三季度中国货币政策执行报告》。中国人民银行按照国务院统一部署，继续实施适度宽松的货币政策，并着力提高政策的针对性、灵活性和有效性，加强银行体系流动性管理，适时上调存贷款基准利率，引导金融机构合理把握信贷投放总量、节奏和结构，继续稳步推进金融企业改革，进一步推进人民币汇率形成机制改革，改进外汇管理，促进经济金融平稳健康发展。总体看，金融运行平稳，人民币汇率弹性增强，9月末货币信贷增速有所反弹。

下一阶段，国民经济有望继续保持平稳较快增长的态势。全球经济已步出金融危机的最坏阶段，整体仍将延续缓慢复苏的态势。国内消费升级和城镇化都在发展过程中，经济持续增长的动能较为充足。但也要看到，世界经济运行中的不确定因素不时出现，发达经济体复苏有所放缓，货币条件持续宽松，部分新兴经济体增长较快，但面临通胀和资本流入压力。我国内需回升的基础还不平衡，民间投资和内生增长动力仍需强化，持续扩大居民消费、改善收入分配、促进经济结构调整优化的任务依然艰巨。价格走势的不确定性较大，需加强通胀预期管理。

中国人民银行将继续认真贯彻落实科学发展观，按照国务院统一部署，继续实施适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度、节奏、重点，在保持政策连续性和稳定性的同时，增强针对性和灵活性，根据形势发展要求，继续引导货币条件逐步回归常态水平。处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系。综合运用多种货币政策工具，加强流动性管理，在引导货币信贷适度增长的同时不断优化信贷结构，维护价格总水平稳定，提高金融支持经济发展的可持续性，促进金融体系健康稳定运行。稳步推进利率市场化改革，进一步完善人民币汇率形成机制，推动金融市场健康发展。强化市场配置资源功能，进一步加强政策协调配合，优化政策组合，充分运用有弹性的市场化手段，着力于体制机制改革和经济结构调整，加快转变经济增长方式，进一步提高经济发展的内生动力。

评论：

昨天央行货币政策委员会成员李稻葵先生在一次讲话中称，央行可适时退出宽松货币政策，但是从央行的货币政策执行报告中还没有看到央行有退出宽松货币政策的计划，这意味着央行年内退出宽松货币政策的可能性不大。不过从报告中也可以看出，未来货币政策将逐步回归常态化，同时要增强货币政策的针对性和灵活性。

机构预测10月CPI超4%央行或再次加息

近日，各经济研究机构纷纷发布CPI预测。综合来看，各机构对CPI走势大致达成了几条共识：10月份CPI同比涨幅可能达到或超过4%，进而导致央行再次加息的可能性增大；11、12月份CPI同比增幅可能出现回落，但是中国长期通胀的压力正在增大。

兴业银行资深经济学家鲁政委预测，10月份CPI可能向上冲破4%，达到4.2%，较上月上涨0.6%。第一创业证券研究所则预测2010年10月CPI同比上涨4.1%。美林证券预测今年10月份的CPI同比涨幅为4%，兴业证券预测10月份CPI同比涨幅为4%，中信证券预测10月份CPI同比涨幅为3.8%-4%，国泰君安证券预测10月CPI同比涨幅为3.9%，国海证券预测10月CPI同比涨幅为3.8%。

机构大多认为，随着翘尾因素逐月快速下降，10月份CPI的同比涨幅将迎来年内的最高点，11月、12月将略有下降。

评论：

食品价格约占CPI权重的三分之一，食品价格的大幅上涨势必意味着CPI的大幅攀升。在此前公布的9月CPI ，高达3.6%的同比增长主要源于食品类价格大幅上涨所致。蔬菜价格同比上涨了18%，肉禽的价格同比上涨了5.4%，粮食的价格同比上涨了12.1%。考虑10月多品种食品价格大幅上涨，预计10月CPI 上冲4%的可能性很大。在今年后两个月，随着翘尾因素逐月快速下降，10月份CPI创新高后可能在11月、12月略有下降。但就目前全球主要国家新一轮量化宽松货币政策的实施，导致的流动性过剩必然推高大宗商品和粮食价格（这也是前期大宗商品持续走高的重要原因），而就在周一公布的PMI数据中，购进价格的指数持续大幅上涨，应该说在货币政策不变的情况下，未来通胀压力会持续走高。

全国76城市10月份房价微涨深圳楼价位居第一

根据中国房地产指数系统百城价格指数对100个城市的全样本调查数据，10月份全国100个城市住宅平均价为8418元/平方米，较9月上涨0.66%，其中76个城市价格环比上涨，24个城市环比下跌。而广州位居住宅价格环比涨幅前十城市之列。

根据调查数据，76个房价环比上涨的城市中，宝鸡上涨幅度最大，为3.48%。环比涨幅前十位城市分别是：宝鸡、呼和浩特、徐州、常熟、郑州、泰州、德州、广州、洛阳和南昌。其中，前4个城市涨幅超过3%，后6个城市涨幅在2%~3%之间。

10月百城住宅价格最高的10个城市分别是：深圳、上海、北京、杭州、三亚、温州、广州、宁波、南京和福州，上月平均价为15345元/平方米，环比上涨0.56%。深圳以24550元/平方米继续排名第一位。从区域分布来看，长三角和珠三角分别有5个和2个城市。

评论：

房地产市场已经进行了二次调控，但是房价总体仍然微涨，而特大城市的房价也未出现明显的下降，具体原因在于目前市场上资金仍然过剩，同时受到通胀预期和人民币升值预期的影响，房地产市场吸引了大量的投资资金和海外热钱。虽然“十二五”不再强调房地产是支柱产业，政策调控不会影响GDP，但在微通胀的刺激下，房地产依然是市场资金最大的吸收器。一线大城市的房价目前仍在高位徘徊，我们认为投资资金已经转移至二线城市，未来二线城市的房价可能还会出现较大幅度的上涨。

沪深300指数技术视角

周三沪深300指数多空反复争夺后，最终低收，确认了行情进入短期调整阶段，未来一周再创新高的可能性虽然仍然存在，但可能性已经大幅降低。

从循环周期的角度看，除了11月2日高点距离7月2日低点4个月，距离今年2月低点9个月的周期共振作用外，11月2日距离去年8月4日高点约为15个月，不仅是江恩指出的3个月基础循环周期的5倍，而且9/15=0.6，正好是乾周比，因为216在易经中称为乾之数，144称为坤之数，216/360=0.6，可见11月2日高点背后还隐含着某种我们朦胧中感觉到却无法用当代科学解释的大道。

从空间的角度看，我们仍然坚持认为调整的关键支持位在3347点附近，这个位置多头还还有一次反击，但高度不大，最终可能下跌到3207点附近，极限情况下可能下跌到3181点，这个点位是江恩时空关系给出的重要支持位。我们倾向于此次调整会在3181点之上的位置结束。如果跌破3181点，行情的性质和未来运行的节奏都会发生较大的变化，要重新推倒重来进行分析。

未来的目标，我们仍然坚持前期的观点，即指数中期要上涨到3870点附近，中途会在3595点和3659点附近遇到明显的压力。长期来看，我们认为沪深300指数的目标在4659点附近。

调整结束的时间，我们认为12月初的可能性较大，中途会在11月24日有一次共振，能否形成低点要看时空之间的共振关系是否形成。

自然法则与股指期货

周三股指期货走势仍然弱于现货指数，现货指数数次的盘中强势反弹，股指期货均未积极跟进，显示出股指期货的价格发现功能引导指数短期走低。

走到周三，abc三浪已经清晰可见，按照矢量法则（参见我们股指期货年中报告中技术创新部分内容），调整目标至少看到3371点附近。随后会出现一波反弹，阻力位在3478点附近。之后的走势会比较平缓，按照动量衰竭的自然法则，最终会缓慢跌到3203点附近。如果主力最后来一次打压，刻意使指数击穿3200点整数关口，也可能瞬间见到3198点。

从可能的走势可能，还存在另外一种可能，即走出三角形调整浪，这种走势要求周四出现反弹，反弹的高点应该重上3500点，见到3528点的位置。但从本报告的数据分析结果看，我们倾向于认为这种可能性不大，周四继续惯性下跌的可能性相对较大。

从江恩揭示的自然法则来看，3260点附近也是值得关注的重要支持位，这是180度压力，天文术语称为对冲，从占星的角度看是不祥的位置。

从中期的角度看，我们倾向于认为11月合约的目标在3900点附近，中途的压力位在3700点附近，对于12月合约来说，对于的点位分别在3920点和3720点附近。

现货市场板块策略

短期内建议关注三网融合、央企重组（含上海本地重组）、稀缺资源、航天军工、物联网、亚运概念、多元金融、银行、能源。

股指期货投资策略

周四建议IF1011触发以下条件时入场交易：

1) 开盘点上方10点开仓卖出，止损设在开盘点上方15点。（11点前策略）

2) 跌破开盘点下方10点卖出，止损设置在开盘点下方5点。

所有交易都在浮动盈利超过30点后，止盈设置在20点位置。超过20点后，止盈设置在10点位置。超过10点后，止盈设置在2点位置。