美联储量化宽松超预期 美元有继续走弱风险
 
　　美联储11月4日宣布将在2011年第二季度结束前再购买6000亿美元国债，相当于每月购买750亿美元。美联储还将继续把到期证券所回笼本金用于购买债券。而此前彭博的调研中显示经济学家的平均预期是5000亿美元，联储显然试图在满足市场预期的基础上再给市场一些额外的“甜点”。整体上，这一规模符合万亿美元总布局的思路，最超预期的地方在于联储一次会议即释放6000亿美元，而从现在到明年二季度末还有5次会议要开。美国流动性宽松政策的延续，无疑使得本就十分疲弱的美元有望进一步走弱，从中长期来看，美元缺失利多的提振，故后续持续疲弱的概率加大。

美国中期选举结果利空美元
 
　　中期选举结果，奥巴马所在的民主党失去众议院主动权，仅保住参议院多数席位。共和党在国会占据大多数席位，意味着奥巴马的很多财政刺激政策未来可能收到钳制，两党之间的分歧会导致国会陷入僵局。若货币政策没有财政政策的有力配合，效果也会大打折扣，美国经济前景担忧也会加重，美联储后续宽松预期也可能再度加码，利空美元。 故美联储声明公布后，美元指数大幅震荡后走低。
 
　　结合前两点我们不难看出，发达经济体以美国为例，在面临经济增长动力缺失和财政紧缩的双重压力下，货币政策的宽松似乎成为了其支撑经济的唯一选择。美元指数连续创出新低刺激，导致以美元标价的国际大宗商品价格上涨，11月4日CBOT、ICE、LME等交易所的大宗商品的整体上涨无疑是对美元长期弱势的一个回应。

美原油有望突破85长期阻力位

美国原油期价在进入11月份以来，连续4天飙涨，在美联储二次量化宽松超预期后，更是大幅上涨，收在六个月高位，因美国联邦储备理事会(美联储，FED)宣布新一轮货币政策刺激计划，旨在提振经济复苏的进度。美联储的声明令美元/欧元下滑，扶助原油期货在尾盘震荡交投中守住涨幅。在美联储声明前，油价已经大涨，因美国能源资料协会(EIA)公布的上周馏分油和汽油库存降幅大于预期。数据显示服务业扩张，工厂订单增加，民间就业人口上升，也扶助提振原油价格。美国期中选举结果，即共和党取得众议院控制权，并增加了在参议院的席位，也有助于带动市场人气。美国能源资料协会公布上周美国原油库存增加200万桶，多于预期，但馏分油库存减少360万桶，汽油库存减少270万桶，降幅也都大于预期。此也支撑了原油的基本面，提振了市场上的做多热情。原油的走好也使得居于高位的大宗商品的价格有火上浇油的作用， 助推了商品价格泡沫的加速形成。

贷款稳步有升、热钱不断涌入 推升新兴国家商品价格
 
　　为应对2008全球性金融危机，几乎所有的国家都大肆释放流动性，我国自然也不例外，2009年新增贷款9.5亿，今年又增加7.5亿，M2增加幅度保持在20%左右的水平。除此之外，我国成为已经世界上最大的外汇储备国，庞大的外汇占款也增加了国内人民币的流通量目前，中国正在成为全球流动性的“蓄水池”。在美国重启量化宽松下，三季度国内热钱呈明显流入状态，而且国际原油与大宗商品价格上涨造成国内PPI 与CPI有上行压力，这将持续到今年12 月份。过剩流动性对资产价格的冲击容易引发经济过热， 加速商品价格泡沫的产生。
 
　　在目前美国量化宽松、开动机器印发美元的宽松货币政策环境下，人民升值预期和加息将导致的新一轮短期资本流入，可能造成更大程度的通胀压力与资产价格上涨压力。在过去几年的时间内，多数商品价格的波动区间已经实现了较大幅度的上移，不过农产品是例外。多数农产品价格依然处于长期的波动区间内。

食糖库存薄弱、白糖现货飙涨 引发市场的做多热情
 
　　国内食糖现货仍缺乏利空来袭，价格持续的飙涨，尽管北方甜菜生产已经一个月，但是新疆糖运输瓶颈制约更是放慢了供应内地的速度，虽然广西开榨在即，库存已经下降到了极点，云南虽还有一定库存，也由于大多抛售于批发市场等待交割也不能及时进入流通，食糖紧张局势短期内较难缓解，还需等待南方主产区普遍开榨之后才能缓解。资金反复利用南方主产区食糖库存薄弱以及白糖现货持续居于高位的基本面利多支持，大举做多1105/1109合约的白糖期货，使得郑糖的期货价格近期异常活跃。短期来看，郑糖期价仍有一定的上涨空间，但是广西产区已经有企业开始生产，后期面临着南方主产区各省的陆续开榨生产，库存紧张的局面有所缓解，陈糖价格高企的时间已经有限，糖价回落整理的时间窗口即将到来。
 
　　后市操作建议
 
　　建议投资者不要盲目追高糖价，谨防期价快速冲高滑落的风险。

建议食糖生产企业，在7000附近逐步的空单进场，若是价格持续上涨，还要按照逐步递减的加空仓。在新榨季的食糖的销售方面，仍是顺价销售为主。
 
　　建议贸易商和食糖消费企业，目前观望，待糖价真正的趋势反转时，在结合自身的需求来逐步多单进场。目前，现货方面有价无市，库存充裕的企业，不妨静观其便，待糖价有所回落在逐步采购，以降低生产成本。