美国再印6000亿美钞自救

危险的赌博：美国再印6000亿美钞自救，新兴经济体齐呛声

新华社称此举危及全球经济复苏韩国巴西泰国等新兴经济体担忧美元走弱冲击本国金融体系昨纷纷警告将采取措施防范热钱流入

不少市场人士将美联储主席伯南克再度印钞救经济的举动视作是其拯救美国经济的“最后一搏”。

为了挽救疲弱的美国经济，美国联邦储备委员会（美联储，Fed）真的豁出去了。

美联储于北京时间昨日凌晨宣布，将推出第二轮定量宽松货币政策，到2011年6月底以前购买6000亿美元的美国国债，以进一步刺激美国经济复苏。同时，美联储表示0-0.25%的基准利率区间将持续“相当长时间”。

所谓定量宽松政策，简单地说就是在利率“降无可降”的前提下，美联储通过向金融机构购买各种债券，为市场注入大量流动性。由于央行具有发行钞票的权利，因此上述政策也可以看作是美联储开动印钞机直接印钞。

在市场人士看来，第一轮定量宽松政策尚不明显，美联储却还是坚持推出第二轮定量宽松政策，这表明美联储已经陷入无计可施的境地。最新的政策看起来像在做最后的豪赌。

但这并不是最关键的，也远不是各方最关心的。

由于美元作为全球主要储备货币的特殊地位，上述决定其实意味着美联储对全球其他经济体做出了又一个“不负责任”的决定。因为上述政策会使得多印的钞票溢出国门，给其他国家带来汇率波动、资产泡沫、国际金融体系不稳定等诸多冲击。

显见的是，11月4日，欧元兑美元上涨104点，澳元兑美元在1.0水平交易，英镑兑美元升幅超过50点，人民币对美元的中间价（编注：可以简单理解为人民币对美元官方汇率）也随之大幅走高110个基点至6.6708。

作为中国官方渠道的新华社，昨日已在第一时间发文直批“将对中国的宏观调控、人民币汇率、对外贸易以及外汇资产保值增值等构成严重的威胁，同时也给世界经济复苏的前景蒙上了一层浓重阴影”。

而至昨晚截稿时间，包括巴西、韩国等在内的多个新兴经济体纷纷作出表态“阻击”美联储的最新措施。这些国家警告称，美联储动用货币政策工具是对美国周边国家的“一种剥夺”，最终将引发贸易保护等“报复措施”，这些国家已经在积极考虑采取措施。

按照既定计划，美联储今日将购买2014年10月31日至2016年9月30日期间到期的美国国债。这也是第二轮定量宽松政策启动后的首次购买国债举动。

“多年来最重大的决定”

美联储最新的决定，是在北京时间昨日凌晨作出的。在此之前，美联储已于当地时间11月2日至3日连续开了两天议息会议。

根据美联储会后的公告，美联储决定在2011年第二季度之前再购买6000亿美元财政部发行的长期债券，每个月购买额为750亿。

据了解，在美联储的总购买规模中，1.5年至2.5年期债券将占5%，而2.5至4年期及4年至5.5年期债券各占20%，5.5年至7年期及7年至10年期债券所占比例各占23%，10年至17年期债券的占比为2%，17年至30年期占比为4%，1.5年至30年期的通货膨胀保值债券占比为3%。

美联储又称，将会根据信息定期评估这一购买节奏和购买资产的总规模，并在需要时进行调整。

“此举是为了促进经济能以更强劲节奏走向复苏，并使一定时期的通货膨胀达到合适水平。”美联储在声明中说。它强调此举有利于增加就业和保持价格稳定。

同时，美联储昨日还宣布将扩大其持有的债券规模，继续维持现有政策，将抵押贷款支持证券到期回笼资金进行再投资。

更具体的说法就是，作为现有将抵押贷款再投资于国债计划的一部分，美联储还可以再购买2500亿至3000亿美元的政府债券。

根据市场人士的计算，如果将上述政策都算在内，美联储将会再印刷约9000亿美元的钞票来购买金融机构手上的债券，即向市场新投放了9000亿美元资金。

综观市场各方评论，6000亿美元的最初规模稍稍高于大多数市场预期，但美联储的购买速度（每月约750亿美元）又稍低于早先预期。也就是说，上述政策基本符合预期。

但这次推出第二轮定量宽松政策却可能是美联储多年来作出的最重大决定之一，因为这意味着美联储将定量宽松这个非常规手段变成了常规化手段。

在金融危机最为严重的2008年11月25日，美联储曾做出了采取第一轮定量宽松的决定，至2010年3月这一轮定量宽松政策结束，美联储总计购买了1.7万亿美元的各类债券。

尽管时至今日看上述政策效果不佳，但当初特殊情况之下作出上述特殊决定，得到了各方的普遍支持,而此次质疑声却远多于支持声。

据了解，美联储下属的纽约储备银行将于每月的第八个工作日前后发布国债购买计划和规模，并将在之后一个的月中实施。

“与恶魔讨价还价”

值得关注的是，美联储的上述政策尚未走出美联储的大门，就已经遭到了反对声。

美联储声明说，联邦公开市场委员会并非全票通过这项货币政策，委员托马斯·M·赫尼希投票反对。

“赫尼希先生相信，额外购买债券，风险大于收益，”美联储的声明说，“他还担心，继续实施高强度货币调节存在引发财政不平衡、增加长期通胀预期的风险。”

事实上，他在美联储召开会议之前说，此次会议是“与恶魔讨价还价”。

这代表了不少市场人士的声音。学者们普遍担忧美联储此举根本挽救不了美国经济。

“美国现在最严重的问题是有效需求不足，而非货币供应量不够。美联储多年前的宽松货币政策就导致大量美元流入楼市，埋下了‘次贷危机’的种子。”2001年诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨昨日就如是说。

太平洋投资管理公司（PIMCO）创始人和首席投资官,被誉为“债券之王”的比尔·格罗斯（Bill Gross）也对第二轮定量宽松的副作用表示担忧，他在3日发表的PIMCO月度投资前景报告中指出：“对于债券持有人而言，美联储将数万亿美元用于收购更多资产这并非是件好事，将造成市场回报率很高的假象，最终将经济引向通货膨胀。”除了潜在通胀风险外，再次开动印钞机，美联储的诚信度和公信力也受到质疑，格罗斯甚至把GE2比作无本万利的“厐氏骗局”（Ponzi scheme）。

不过，面对质疑和争议，美联储主席伯南克在“二次定量宽松”消息公布之后的数小时之内在《华盛顿邮报》上撰文为该政策辩护。伯南克表示，美联储的两大重要职责是保证就业和稳定物价，而目前美国面临的更大风险是连续18个月高于9.5%的失业率，以及过低的通胀率。他并强调“定量宽松”不会带来不必要的通货膨胀。

新兴经济体集体反制

不过，其他国家其实根本不关心美联储这次能否挽救经济，他们担心的是——美联储再次向全球输出钞票，恐怕将会伤及到脆弱的经济复苏。

上述方案一经公布就有多位经济学家表示，由于美元作为全球主要储备货币的特殊地位，美联储若采取新的定量宽松政策就会使得“开闸洪水”溢出国门，给其他国家带来汇率波动、资产泡沫、国际金融体系不稳定等诸多冲击。

“美联储的货币政策在相当程度上导致了当前汇率争端的乱局，给国际金融市场带来了不稳定因素，并有可能催生海外新的资产泡沫，造成很多国家被动进行干预。” 斯蒂格利茨说。

而截至昨日晚间，更多其他国家或地区政府部门的官方表态也已出来。

譬如，与美元挂钩（即货币政策也与美联储政策挂钩）的中国香港地区昨日午间就表态说，美联储的最新一轮刺激措施将可能导致更多资金流入香港等市场，使香港地产泡沫风险进一步加剧。

香港金管局总裁陈德霖称，第二轮定量宽松政策的推出无疑会对香港等新兴经济体资产市场构成压力，香港将特别针对地产市场采取措施。

到了昨日下午，中国官方媒体新华社也发文表态，“世界经济能否实现可持续复苏，一大关键就是主要储备货币发行国能否切实履行承诺。主要储备货币国应采取负责任的货币政策”。

新华社文章说，从美国角度看，美联储增加的是国内美元流动性，目的是“利己”，但其直接的结果更可能是“损他”，导致其他国家陷入金融动荡。

而到了昨天晚上，更多的新兴国家表态浮现出来，且语气明显强硬许多。

巴西发展、工业和外贸部高级官员韦伯·巴拉尔说，美联储动用货币政策工具是对美国周边国家的“一种剥夺”，最终将引发贸易保护等“报复措施”。