十一月的钢价将呈现试探性的上涨，一旦呈现量价齐升的格局，上涨空间将被打开，在这样的情形下，逢低吸纳，滚动操作将成为合理的选择，无论期货和现货都是如此。

从10月19日中国人民银行意外发布提高存贷款基准利率25个基点后，大宗商品市场风起云涌，除螺纹钢外，农产品和有色金属涨幅最大，纷纷创出08年金融危机以来的新高，在这样的情形下，螺纹钢期现货价格走势却比较偏软，较为涨幅有限，在邻近年底的十一月即将到来之时，下一步的钢材价格走势究竟在国内进入加息通道之后会有何变化？

骤然加息的背后

在短期食品价格冲击、中长期输入性通胀、货币环境宽松等因素共同作用下，通胀周期已经确立。通胀压力迫使中国人民银行不得不祭出加息利器，经济进入加息周期。受益于通货膨胀、流动性富足、资产价格上涨三大因素的行业是上一轮加息周期最大赢家。与上一轮加息周期不同，金融危机后的国际环境、经济发展阶段差别、“十二五”发展计划成为本轮加息周期背景的特别之处,必需注意这些特别之处。

从2003-2005年和2007-2008年两轮CPI大幅度上涨情形来看，食品价格短期连续大幅度攀升对CPI造成了冲击，而非食品价格均延续较为平稳。但是，上两轮CPI上涨中的主要推动力是不相同的：2003-2005年CPI上涨主要是粮食上涨进而传导至肉禽及其制品价格上涨叠加的后果，表现为“粮食涨幅＞肉禽及其制品涨幅＞CPI涨幅”；而2007-2008年CPI上涨纯粹是“猪肉惹的祸”，同期粮食价格延续较为平稳，表现为“肉禽及其制品涨幅＞CPI涨幅＞粮食涨幅”。

本轮食品价格上涨是粮食价格与肉禽制品价格交错上涨的结果。受自然灾害的影响，虽然粮食实际减产幅度可能并不大，但是却导致市场全部预期粮价要上涨，抢购行为和惜售心理导致粮价上涨预期变为现实；受粮食价格上涨传导加上自身的“猪周期”效应，肉禽及其制品的价格同样存在上涨的压力。因此，在粮食和肉禽及其制品价格叠加推动下，预计食品价格将会继续上涨。

5月份以来，美指连续走弱，国际大宗商品价格急剧上涨，部分商品价格创出或接近历史最高水平。国际大宗商品价格指数上扬，在国内市场表现为PMI购进价格指数迅速回升。受传导时滞影响，PPI预计将会在四季度末开始止跌回升。由于PPI影响CPI中非食品价格的走势，届时，输入性通胀将通过CPI上涨体现出来。

从内部来看，2009年主动货币投放的滞后效应开始浮现。以往的数据表明，CPI滞后M2增速约12个月，前期信贷高增长推动物价上涨时滞效应将会连续一段时间。从外部来看，被动货币投放将会连续。受人民币升值、价值重估、外部经济不断定等多重因素的影响，国际资金不断流入国(0)(0)评论此篇文章

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通过对最近食品价格冲击、输入性通胀和流动性富足等因素的分析，未来一年中国的通胀压力有增无减。中国人民银行最近宣布的《2010年三季度中国宏观经济形势分析》也明确指出物价上涨压力不容疏忽，而10月19日的加息举措也表明了中国人民银行拖累物价上涨的态度。随着通胀压力的继续增大，中国人民银行势必再次祭出加息利器，中国经济进入了加息周期。

回顾上一轮加息周期，可以察看到钢材行业在大背景下运行所具有的规律——受益于通货膨胀、流动性富足和资产价格上涨。

在新一轮加息周期开始之时，利用上一轮的规律，同时结合经济环境的变化进行行业预测。受经济发展阶段、政策导向不同的影响，新一轮加息周期中，钢材行业运行方向也会产生相应变化。受房地产压缩周期导致经济适用房普遍建设、兼并重组和节能减排导致产能释放的规律性增强，钢材行业的产业升级推进也将导致低端钢铁，尤其是螺纹钢的供需将会产生新的变化。

钢材价格滞胀带来的市场机遇

较为其他具有期货盘面的品种，如有色金属和农产品，螺纹钢期货在最近的这轮上涨趋势中，价格走势明显有些滞胀，这是要从基本面上去细心分析的，一方面是由于前期螺纹钢期货受节能减排限产消息影响单日抬高近两百后，受发改委紧迫通知影响，节能减排限电不得影响正常生产用电，市场对后钢材期货铁产能连续释放发生忧患，市场心态瞬时变换，由此期价带动现货价格快速回调，前期涨幅全体回吐，再加上国家最近重申严厉调控房地产，市场对高仓库存储数量打压价格上涨的忧患比较严重，另一方面，钢铁是现有期货品种中唯独没有外盘影响的品种，在国内期货品种受外盘拉动上涨之时，钢铁期货走势较为滞胀也是好理解的。

在钢铁期价快速上涨后回调的影响下，现货钢材价格也回到前期货价格位盘整，一方面是贸易商资金比较宽裕，不急于低价抛售套现，不到心理价位宁可每月支付利息保有仓库存储数量，这也是当前虽然统计仓库存储数量比较大，但市场实际感觉压力不大真正原因所在----仓库存储数量的流动性有限。另一面，综合统计数据，8月螺纹的产量增加59万吨，9月产量仅降低9万吨，而螺纹社会仓库存储数量的消化一直优于其它品种，阐明螺纹钢的需求依旧比较良好，这也会驱动钢厂在限产的同时会将产能释放投向市场消化比较良好的长材类品种。

当前的时点比较奇妙，无论期货还是现货，钢铁都处于较为弱平衡的位置，后期涨跌从表面上比较难于判定，但是细心分析，就钢铁期货而言，在最近以农产品和有色金属涨幅最大的期市行情中，涨幅有限，比较平和，一旦其他品种呈现回调盘整的格局，获利资金必定涌向涨幅较少的钢铁期货，进而至少延续钢铁期货平和上涨的走势，近钢材期货铁期货主力合约在4500一线回绝回落的走势已经证明这点。而倘若其他品种继续大幅度上涨，钢铁期货也将逐步被激活，演绎出上冲行情。而现货虽然四季度铁矿石价格呈现一定的降幅，但是由于国际大宗商品价格走势受美元走低影响，对于明年的铁矿石价格走势，延续一致的看涨预期，所以当前钢厂大幅度回调出厂价格的动力不足，而且四季度钢厂面临年度决算的任务，出于赢利考虑，钢厂在市场有利时机一定会拉抬钢铁市场价格。

11月钢材价格走势预测

依据最近的市场环境，十一月钢厂对于钢铁出厂价格继续进行试探性的上调是最合情合理的选择，而大幅度上调出厂必定带来合同订货的减量，在钢厂尚未形成利益共同体的情形下，某钢厂大幅度抬高出厂价格无疑是自杀行为。

生产原料进入上升通道，总体出现加速上行的趋势，如煤炭，焦炭等都已经连续高位运行，钢铁生产成本在四季度不可能有明显的降低，虽然铁矿石价格有所下行，但是其他生产原料的上涨已明显抵消了这一因素的存在，而高价位原料对钢价的支撑是显而易见。

在G20庆州会议与美联储议息之后，量化宽松将成为美国最近金融调控的主要手段，在这样的大背景下，美国的选择只能是利用其美元霸权地位，印刷钞票，刺激经济。伯南克的量化宽松将是美元走向强势途径上的最大障碍。在疲软美元的推动下，热钱涌入国内，推动通胀预期将是不可避免发生的问题，而随之而来的汇率走强带来的人民币升值问题将严重影响经济，在当前的情形下，通过系列调控办法如加息等手段，只能延缓并不能排除 美元的量化宽松对国内实体经济的冲击，最近国内通胀加剧只是前奏。

依据获悉，今年的还贷高峰将在11月呈现，比往年提前，而在还贷高峰之后呈现放贷高峰必定会对钢铁市场价格有所推动，加之传统意义上的钢铁冬储影响，十一月钢铁资源将逐步偏紧张。