国内外棉花经过了4月份以来的大幅飙升后，当前整体走势在高位趋于稳定。其中，郑棉主力7月合约当前在13150元/吨附近徘徊，走势开始趋于平稳；而代表国际棉花走势的纽约期棉仍在温和上涨，当前其主力合约已经上冲至60美分/磅。短短的一个多月时间，棉价缘何出现了如此规模的上涨？基本面、技术面还是资金面出现了变化？笔者拟从以下几个方面来对棉市进行分析，试图对未来棉价走势作出判断，对涉棉企业如何应对当前棉花市场的变化提供一些思路。

　　一、国内外棉花市场现状

　　第一，中国棉价走势(以郑棉7月合约作为分析依据)

　　4月份，国内棉价从12400元/吨附近起步，快速上涨至13300元/吨附近，随后冲高回落，并在13100-13300元/吨区间整理，涨幅为7%，每吨约上涨1000元。进入5月以来，棉价波动趋于平缓，每日波动幅度在100元左右。

　　第二，国际棉价运行情况(以纽约期棉7月合约作为分析依据)

　　目前，美国棉花已从4月初的47.6美分/磅涨至60美分/磅附近，涨幅为25%，当前涨势仍在持续。

　　第三，国内外棉价同时出现了上涨，但两者价差开始缩小

　　3月初，国内外棉价的差价达6000元/吨以上(纽约期棉相当于国内4级棉)，当前两者价差则在共同的上涨过程中缩小为4000元/吨。

　　二、棉价上涨的深层次原因分析

　　第一，国内棉花市场“政策市”特征明显

　　前一时期，国内棉价持续下跌，为了保护棉农的利益，稳定棉花市场，中国政府开始以12600元/吨的价格收购储备棉花。截至4月10日，国家收储已全部结束，累计收储棉花2775850吨，约占全国年棉花产量的35%。在国家持续收储政策干预下，国内棉价从10500元/吨快速恢复到了当前的13200元/吨附近，涨幅在25%左右。

　　纵观2008/2009年度国内棉花市场的行情，棉价可以说是完全按照政府的意志在运行。似乎国内棉市又回到了政府统购统销的年代。目前，政府掌握着约400万吨棉花，对棉花市场仍然有绝对的控制权。笔者认为，国内棉花期价的上涨，更多的是反映了现货紧张的供求关系，上涨的基础是现货流通的棉花资源较少所致。另外，新疆棉花外运的瓶颈仍然存在，大量的棉花仍然存放在新疆地区的车站站台，更加剧了内地供应的短缺，而本年度滑准税进口配额不再发放，进口的大门也关上了。总之，短期的供不应求是国内棉价上涨的根本原因。

　　第二，郑棉仓单量过少，这也是棉价上涨的重要条件

　　去年同期，郑棉注册仓单数量达到了166380吨，而当前注册仓单数量为25960吨，去年同期是今年的6.4倍。郑棉仓单数量一直维持在低位，说明在相当长时间内，期棉价格几乎和现货一样，或者还略低于现货报价。由于期货市场和现货市场已几乎没有价差，随着投机泡沫的不断挤出，这将给棉价上涨提供空间。

　　第三，出口、消费表现平淡，这令郑棉上涨势头减缓

　　目前，从纺织品服装出口风向标的广交会情况来看，出口情况并不乐观。5月8日，广交会落下了帷幕，初步统计，纺织品及服装出口额同比减少11.7%。现阶段全球金融危机导致的外部需求下滑依然严峻，中国纺织品及服装需求也难以独善其身，均不同程度地受到了直接或间接的冲击。另据了解，近期纱线市场成交极为清淡，之前纱价调涨，下游布厂拿货积极，现在纱价开始稳定，部分产品甚至下调，而下游采购积极性却不断下降。

　　第四，美棉上涨与其自身供求关系相关性不强