三、券商系期货公司优劣势与发展的路径选择

　　不可否认，券商系期货公司与传统期货公司相比有自身优势，这主要表现在以下几个方面：一是券商的大量注资使券商系期货公司在规模上得以迅速扩大，跨越了传统期货公司几年、甚至是十几年才能完成的原始积累阶段；二是券商系期货公司可引进券商已有的证券客户资源从事期货业务，因此拥有传统期货公司无法相比的潜在客户资源；三是券商系期货公司借助券商在金融行业中的地位，可以接触、利用、整合各类金融资源，可以站在更高的金融平台上从事传统经纪业务和开展金融创新业务。由于具备了这些优势，券商系期货公司在长期发展的前景和内在动力上要优于传统期货公司。

　　但是，券商系期货公司在被券商收购前，多为中小型期货公司，硬件可以通过资金注入进行更新，但软件上存在诸多问题：一是券商系期货公司收购时间不长，底子薄，需要一个较长的资源、人力整合过程；二是券商系期货公司后台服务人员多为新进员工，在客户维护上，特别是为客户提供增值服务的质量上存在严重问题；三是多数券商系期货公司等待的是股指期货的推出，在股指期货推出前为了自身生存才涉足商品期货，在商品市场业务探索中还没有形成一套完善的业务盈利模式。

　　我们认为，券商系期货公司实现长远战略目标的关键或者说路径在于服务与创新。与期货行业传统经纪公司相比，券商系期货公司最大的劣势是在期货行业底子薄，市场占有率低，最大的优势则是与证券、银行、保险等金融行业有着更便利的联系纽带。券商系期货公司一方面是为证券客户提供交易通道，另一方面也是证券客户的金融服务机构。由于证券行业涉及的客户群体广泛，证券业、银行业和保险业又形成了三位一体的金融中介机构和核心部分，券商系期货公司可以通过券商这一核心金融中介的桥梁作用，间接服务于银行和保险客户，而自身的发展空间也可以因此得到拓宽。在这个过程中，创新是关键，传统期货行业长期被排挤在金融领域之外，与银行、保险等其他金融机构很少有业务交叉，更谈不上为其他金融机构客户提供服务。因此，业务创新、产品创新是期货公司在未来长远发展中拓展自身发展空间的路径选择。

　　券商系期货公司业务创新点其实很多，创新，并不一定是要和过去已有的发展模式完全不同，还可以是在已有发展模式改革基础之上提出新的思路。因此，创新这个字眼本身并不神秘。在这里，我们就所在公司已有的创新或者一些思路和构想进行探讨。

　　1.业务拓展关注新上市的期货品种

　　虽然期货市场上绝大多数客户都不是只操作一个期货品种，但是，不同的客户都会在品种上有着自身的偏好，同时，不同期货品种又存在行业内特定的客户群体。对于传统期货品种的客户而言，券商系期货公司在业务拓展上处于绝对的劣势，因为传统期货品种的客户群体已经做了势力范围的划分，券商系期货公司争取传统期货品种的客户群体实际上仅仅是对已有期货客户的争夺，或者说是对现有蛋糕的重新划分。

　　而对于新上市的期货品种而言，券商系期货公司和传统期货经纪公司接近站在同一起跑线上对新品种相关行业的潜在客户进行开发，同时，这种开发也有助于扩大整个期货行业的客户群体。在新上市品种客户群体的开发过程中，券商系期货公司可以利用券商背景和与银行等其他金融机构的紧密联系，迅速渗透进相关行业的客户群体，在新上市品种客户群体的开发上反而比传统期货经纪公司具有一定的优势。

　　2.增值服务力求多元化

　　目前而言，券商系期货公司能够提供的增值服务还比较少，在此，我们只能探讨一下未来增值服务的类型。

　　增值服务是针对不同的客户类型而言的，不同的客户类型对增值服务的需求点是不同的，如果按客户资金规模进行划分，可分为中小客户和大资金客户。对于中小客户而言，增值服务更多会侧重于投资咨询部分，这部分客户的维护和服务其实是最麻烦的，客户资金量少、结构分散，却又追求高额资金回报率，面临的价格风险也最大。因此，对这些客户的增值服务就体现在短线盘面指导上。投资咨询服务谁都想做好，但券商系期货公司人才底子薄，恰恰是短期的软肋。投资咨询服务的形式很多，但如何找到一套行之有效的办法则仍需要进一步的摸索。对于大资金客户而言，简单的投资咨询服务不足以构成增值服务的要素，一般情况下，大资金客户都有较强的交易能力和资讯获取能力，简单的资讯服务必须上升为交易策略的提供。交易策略不仅仅是套利套保，还包括对行情的中期把握以及在此期间的整体操作思路、资金管理策略、风险控制策略和账户管理策略等等。这部分内容相对复杂，但恰恰是券商系期货公司提升自身核心竞争力的关键。

　　3.产品创新要具有前瞻性

　　产品创新是一个漫长而短期难见效益的工作，但产品创新又恰恰是与银行、保险和其他金融机构搭建服务桥梁的关键。因此，涉及期货品种的理财信托产品的设计和项目运作，更多地是为以后券商系期货公司进入快速发展阶段进行布局。

　　产品创新并不侧重产品设计这一环节，关键是项目运作，项目运作过程实际上是期货公司与其他金融机构接触、熟悉和展开实质性合作的过程。券商系期货公司在这一方面有一定优势，可以依托券商与其他金融机构已有的合作关系，加入期货运作成分进行操作。产品创新只是个引子，是个切入点，服务创新才是为期货公司带来实质性效益的关键。各期货公司对产品创新都有所关注，虽然遇到了很大的困难，但可喜的是目前相关项目已在不断推进的过程中。另外，业务创新也开始萌芽，期货公司与银行合作的仓单质押业务已在进程之中。

　　需要说明的是，券商系期货公司在传统经纪业务上如果较传统期货公司存在一定差距的话，那么，在创新业务上就一定要具有前瞻性，一定要走在发展的前列。因为也许现在的创新业务在若干年后会成为期货公司的主营业务之一。而且，正因为券商系期货公司是新兴期货公司，没有太多的束缚，开展产品创新和业务创新时才更加得心应手。