一、金属板块

1、铜

周一，伦铜收报每吨8660美元，与周五收盘价持平。今日在内盘带动下，日内大涨114点，最新在8774美元，最高至8801美元，与历史高位仅相差100美元。

沪铜主力1102合约今日小幅低开于66210，随后放量上涨至日内高位68520，午后部分多头获利平仓，沪铜小幅回落至68000一线窄幅震荡，最终收于68020，日内大涨1270点，即1.9%，日均价67652，成交量大增11万手至347252手，持仓量增加19588手至184802手。

短线来看，今日沪铜领先有色品种放量上涨，多空增仓，持仓量补回昨日跌幅。通胀预期加大可能是导致期铜上涨的一大因素，但政策风险加大在短期对铜价仍然形成利空。因此资金的推动和政策面的压制是目前主导期铜走势的两大因素。建议投资者谨慎操作。

目前期铜仍在上行通道沿线，我们认为沪铜仍需整固66000-68000，建议长线可继续持有多头，或逢高适当获利平仓。下方重要支撑63000、65000，上方重要压力68000、70000。

（中期研究院研究员 曾宁 沈丹）

2、锌

随着市场逐步消化QE2的短期影响预期，美元指数继续反弹。受此影响，隔夜伦敦金属交易所锌3月期货震荡下行，收报2490美元/吨,下跌1.58%。今日上海交易所沪锌低开高走,主力1102合约开盘报20320元/吨,随后震荡上行,盘中创出近期高点21220,后向下调整,收盘报20850元/吨,上涨0.58%。成交缓慢放大,持仓333712手,减少8506手。

现货方面,今沪期锌走强，主力合约上冲于高位20900元/吨附近。现货方面，价格波动较大，0号锌主流成交在19900-20000元/吨区间，部分品牌可在19800元/吨低价成交；1号锌成交价在19900元/吨附近，下游接货谨慎，交投主要集中在贸易商之间。

此外,今天国家发改委以公开竞价方式销售5万吨锌锭，拍卖价格约为19700元/吨，较现货市场约2万元/吨的价格有一定折让。同时，国储局又宣布将销售3.45吨铅锭,控制金属价格疯狂上涨的意图明显。库存方面,上海交易所锌注册仓单203350吨,增加1780吨。

宏观面看,对于市场流动性过于充裕的预期,一直是近期推动商品价格上涨的主要原因.金融性最强的黄金不断创出历史新高。11日统计局将公布10月份CPI数据,多数机构预计10月CPI将站上4%。如此以来，市场将面临严重的高通胀风险.因此我们预计年底政府或加大收紧力度。今天,央行发行320亿元一年期央票，发行价格为97.71元，参考收益率较上周上涨5个基点至2.3437%，再次加息的预期愈发强烈.

技术面看,沪锌今天一度向上突破三角区间,但尾盘回落,显示上方区域压力较大,近期仍将继续整理,以蓄积能量.操作上建议多单持有,下跌可适当加仓.

（中期研究院研究员 张浙榀 全龙善）

3、钢材

今日，SHFE螺纹钢主力1105合约以4720点开盘，4854点收盘，最高4906点，最低4710点，价格上涨145点，涨幅3.08%，结算价4814；成交量增加129.7万手至292.5万手，持仓量增加7.65万手至120.2万手；交投区间集中在4783-4787。

早盘前我们曾经讨论历史会否重演，今天的盘面就给出了明确的答案：历史不会简单重演。昨天压力位4735在短短1分钟内就被突破，相信很多空单未能及时平仓，很多多单没有及时加仓。

今天的市场是疯狂的，多头加仓连续2次推高价格，第一次将价格推至4800，第二次将价格推至4900。

很多人可能会问：上方空间到底有多大？资金还能将螺纹钢推至多高？那么，我想说的是资金是非理性的，资金的力量是强大的，看看棉花、橡胶就知道了。目前螺纹钢的金融属性也被发挥的淋漓尽致。

近期永安的净多单变化：

11-3 1.73万手

11-4 4.16万手

11-5 3.10万手

11-8 3.18万手

11-9 1.76万手

尤其是今天，永安的多单平仓、空单加仓使得净多头明显减少，虽然如此，多单没有明显出逃也说明价格可能仍有上涨能量。

投资建议：

钢厂、贸易商：把握看得到的利润，在4900附近的高位卖空套保，保证利润，但要做好充裕的资金储备。

冬储贸易商：等待合适的钢价再进行现货市场的买入。

个人投资者：激进：4900附近小试空单，做好止损；稳健：短线做多交易，右侧做空交易。

（中期研究院研究员 刘洁）

二、农产品板块

1、白糖

由于美元走强，加上市场方面尚不清楚印度究竟能出口多少食糖，本周一ICE糖市进入震荡整理状态。不过，现阶段来自巴西和印度两大产糖国的食糖出口量不多还是对糖市形成了支撑。当然，印度第一大产蔗区--乌塔尔-普拉得什邦（UP邦）糖厂可能会因甘蔗收购价问题推迟开榨也对糖市形成支撑。

当日收盘时1003期约糖价继续小幅收高，远期合约糖价则全线下跌。当日1103期约糖价上涨12个点，收于31.88美分/磅，盘中1003期约糖价曾再度冲击了1981年1月8日以来32.30美分/磅的最高点；1105期约糖价则下跌5个点，以29.24美分/磅报收。

今日郑糖1109合约大幅高开于7226，早盘期价在7260一线窄幅整理，临近早盘结束时，期价在增仓盘的推动下震荡走高，午盘后期价小幅回落。盘中最高上摸至7521，最低下探至7185。最终报收于7386，上涨147，收出小阳线。今日郑糖成交量明显放大，增加39386手升至228.6万手，持仓量则增加4616手升至53.9万手。

基本面上，目前国内糖源处于青黄不接的时期，产销区厂商的陈糖已陆续开始清库，而新糖衔接的步伐则略为缓慢，不过，由于市场整体需求并不旺盛，因此能基本保证食糖的正常供应。在此背景下，现货市场商家的心态较为平和，糖价整体持稳，仅局部地区出现了下调，市场有价无市的现象较为明显。

技术面上，今日郑糖处于技术性强市，多头资金推动期价震荡上行，盘中刺穿7500重要关口，再度刷新了历史新高。目前郑糖依托5日均线震荡走高，上涨形态依旧保持完好。在郑糖这波飙涨行情中，除了受到国内食糖供需偏紧，现货价格坚挺等基本面因素影响以外，资金涌入糖市进行炒作也是起到了推波助澜的作用，这也使得郑糖的金融属性得到了充分的发挥。从技术形态上看，目前MACD中红柱继续放大，预计在周边商品普涨的背景下，短期郑糖将延续冲高行情，但高位回调风险仍需防范。操作上建议多单谨慎持有，上方压力位7400，下方支撑位7000。

（中期研究院研究员 欧阳玉萍）

2、油脂-豆油：

本周一，CBOT大豆期货市场收低，投资者在明日美农业部月度报告公布前轧平头寸。套利解仓交易也增添市场疲软基调，不少投资者场边观望，谨慎提防明日报告可能出现的利空意外。出口需求强劲抑制市场跌幅，交易大部时间里，对中国的新增出口销售持续提供大豆底部支撑。

美国农业部将于下周发布十一月份供需报告，大多数分析师认为政府会在这份报告中下调2010/11年度大豆期末库存数据，而良好的单产可能促使政府上调今年大豆产量数据。近期出口数量的持续性向好，也在一定程度上给予了调低库存的依据。关注盘异动，近期在国际社会普遍质疑美联储的二次宽松计划时，也引发美元指数的小幅反弹，但是仍旧不能改变美元指数的长期趋弱的走势。美豆油12月合约，仍在上升通道的上部，各项指标都表现良好，均线多头排列，延续震荡上行。

今日连豆油1109合约小幅低开，早盘缓慢拉升午后冲高回落，尾盘收高。主力合约增仓缩量，收中阳线。现货方面，国内各地豆油价格稳中有升。目前油厂的利润在300元/吨左右，可谓较为丰厚。国家宏观调控只可能短期内为国内植物油市场带来回调风险并可能一定程度上抑制国内植物油价格涨幅，但无法改变国内植物油市场长期跟盘上扬的态势。后期面临到来的消费旺季和供需偏紧的格局短期难以改变，豆油长期的偏多格局仍会延续。

近期国家和政府频频出台调控政策，短期豆油面临适度的回调整理。从技术上看，豆油1109合约从低点反弹，目前已经站上了3/4的位置，走势较为规矩。前期4浪底部已经构造完毕，5浪上攻仍会延续上攻格局。后市操作上维持1109合约前期低点多单继续持有，待公布UDSA报告后，部分多单获利离场。预计下方支撑9800，上方压力10500。

（中期研究院研究员 吴媛瑾 ）

油脂-棕榈油：

今日，BMD毛棕榈油期货周二午盘上涨，CBOT豆油期货劲扬且大商所豆油期货走高或令价格维持在每吨3,300令吉的心理关口上方。利多的外围市场信号或刺激出现更多空头回补，马来西亚11月1-10日棕榈油出口增加的预期亦支撑价格。

今日连棕榈油1109合约小幅低开，早盘缓慢拉升午后冲高回落，尾盘收高。消息面上，昨日国际油脂油料大会上，参与人员普遍认为，由于全球棕油消费不断增加，而马来西亚可供扩大种植棕榈油的土地有限，棕榈油将维持供应偏紧的局面。

有调查结果显示，10月马来西亚棕榈油产量料将较9月增长9.9%，至172万吨； 而出口则预计比9月下滑8%至135万吨。港口方面，主要港口棕油库存累计均下降，当前总库存约在21万吨。目前，港口虽有新货到港，但是总量仍远远低于去年同期水平。较低的库存水平给进口商挺价销售提供支撑，但买方采购维持谨慎，现货成交还有待跟进。建议前期低点多单逢高获利离场。目前下方支撑9200，上方压力9800。（中期研究院研究员 吴媛瑾 ）

油脂-菜油

11月8日，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌，主要原因是美国农业部即将发布十一月份供需报告，投机多头平仓。美国农业部将于11月9日早间发布十一月份供需报告。

经纪商称，自营商和投机商平仓抛售，导致油菜籽价格下跌。另外，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆和豆油市场走低，西加拿大油菜籽单产可能高于预期，同样导致油菜籽市场走低。不过农户囤货惜售，期待现货价格上涨，流通渠道的油菜籽供应下滑，制约了大盘的下跌空间。

今日国内菜油1105合约早间小幅低开后震荡走高，午后主力开盘及冲至日内最高点，随后小幅回落，盘终收涨。主力合约增仓缩量，收阳线。随着前期菜油抛储利空压力的逐渐释放，加之国内通胀预期高涨，当前各地油厂看多预期依然占据主要阵地。菜油现货价格近期也一直保持着高位趋强的态势运行，但由于缺乏成交跟进的支撑，市场实际上处于有价无市的局面。

由于近期政策面没有明确调控意向，市场也暂无新的利好消息介入，供需基本面更加成为制约价格上行空间的首要因素，预计菜籽油短期内高位盘整走势不改。美国农业部11月供需报告即将发布，市场正在等待指引之中。技术上看，菜油的今日震荡走强，建议前期多单进场的继续持有。目前下方支撑9800，上方压力10800。

（中期研究院研究员 吴媛瑾 ）

3、谷物-早籼稻

周二，ER1105合约小幅低开于2,424元/吨，其后全天围绕2,440元/吨上下震荡，盘中最高攀至2,463元/吨，最低下探至2,420元/吨，最终报收于2,449元/吨，上涨21元/吨。成交量方面则继续缩量运行，全天成交53.1万手，持仓量28.1万手。

基本面上，虽然早籼稻现货价格连续走强对郑州早籼稻期货价格形成有力的支撑，但从基本面来看，仍有以下几个问题需要重视。

首先，稻谷产业链价格传递并不顺畅，稻米价格远跟不上稻谷价格上涨速度，加工企业生产积极性受到很大影响，难以推动市场对稻谷的持续需求；其次，粳籼米价差缩小，优质籼米性价比下降，这在一定程度上抑制了优质籼米价格上涨。

技术面上 ，ER1105在2,400元/吨处受到前期缺口强有力的支撑，作为强势农产品的趋势并没有改变。随着棉花、白糖的高位调整，在基本面有利多的玉米、早籼稻也将会有可观的机会，操作上建议投资者继续逢低买入。

（中期研究院研究员 宋楚平 ）

谷物-玉米

周二，大连玉米跟随市场节奏，继续上扬。11月9日，玉米1105合约小幅低开于2247，早盘平稳，午后受周边市场的提振上涨，盘尾收于2281，上涨27元/吨，增仓24448手。

美联储宣布推出第二轮定量宽松货币政策，输入性膨胀的担忧加大，国内大宗商品集体走高，大连玉米跟随市场节奏上涨，市场成交十分活跃。国内玉米需求旺盛，现货价格仍在继续上涨，给予玉米走势底部支撑；另一方面，通货膨胀预期、收入分配改革和资源价格改革下，玉米等农产品依然存在较强的上涨压力。但国家稳定市场的政策导向明确，制约玉米过快上涨。从盘面看，玉米1105合约处于上升通道，受到均线系统的有力支撑，处于技术性强市。操作上建议投资者逢低买入，上方压力位2330，下方支撑位2230。需密切关注本周美国农业部发布的玉米供需报告。

（中期研究院研究员 胡娇瑜）

4、豆类

今日，连豆早盘小幅低开，全天震荡走强，盘终收高。主力9月合约收于4690点，上涨34点或0.73%。

豆粕方面，连豆粕以昨日结算价开盘，全日维持高位震荡，盘终收高。主力9月合约收于3503点，上涨33或0.85%。

外盘方面，在美豆逐步接近1300美分的时候，今天晚上美国农业部将公布11月作物供需报告。市场预计此次报告美国农业部将下调美豆期末库存数据，由2.64亿蒲式耳下调至2.4亿蒲式耳。再加上近期美豆销售旺盛，此次报告也将上调美豆出口预估，因此该报告料将利好豆类市场，而美豆很可能借助该报告上升至1350美分。

国内方面，中纺粮油进出口有限责任公司总经理助理裴勇近日表示，中国2011年进口大豆 数量将不低于5500万吨。同时，国家发改委主任张平在今天表示，估计今年的物价指数要比3%高一点。这是国家部委有关负责人第一次表态认为今年物价会超过3%。在强烈的通胀预期预期之下，国内农产品价格易涨难跌，而相对于其他品种，大豆、豆粕今年涨幅较小，后期补涨意愿强烈。

整体上看，市场静待美农报告的出台。预计，该报告仍将利好市场，美豆借助报告继续上涨可能性较大。而国内豆类市场在强烈的通胀压力之下，存在明显的补涨预期。预计连豆、连豆粕将借助美农报告利好继续走高。建议豆类多单继续持有。

（中期研究院研究员 李贞景）

三、能源化工板块

1、燃料油

昨日原油期货小幅走高后出现回落，今日燃料油低开早盘保持窄幅震荡，主力合约转移至1103，4990开盘，早盘在5018附近震荡，至中午受到化工板块PVC和LLDPE涨停的带动，资金迅速拉高，最高至5157，但随后又震荡回落，收盘5063。持仓量增加3.3万手至11.12万手，今日成交量大幅放大，主力合约成交29.8万手，燃料油所有合约共成交36.42万手。

昨天并无重要的数据出率，但美元走强影响了原油的上涨趋势，短期内原油价格将有小幅的回调。而国内期货市场来看，今天能化板块的集体涨停，带动了燃料油投机资金的入场动力，另外前期能化板块的滞胀也与原油的震荡乏力有关，中长期看原油仍有上行的空间，目前的短期调整也会带来国内相关板块的震荡。燃料油目前已经冲破5000的上方压力位，短期尚需震荡整固。

（中期研究院研究员 包娟）

2、LLDPE

连塑主力合约今天基本换月成功，从L1101成功实现了向L1105的转换。L1105早盘小幅低开后，盘中走势逐步上行，最终于10:45前后顺利封停。连塑主力合约L1105较前大涨660点，或4.96%。L1105合约早盘开于13195点，尾盘收于13955点，最高13955点，最低13070点。今日L1105的成交量和持仓量均较前一日明显攀升。

除了受近日PTA连续涨停的刺激之外，消息面上，由于柴油短缺，石化将生产重心逐步往柴油转移，也引起了塑料产量的减少，并引起了价格的上行，刺激了期价。应该说，目前基本面和市场氛围给予了连塑双重利好支撑，连塑涨势依旧，投资者操作时仍以偏多思路为主。

（中期研究院研究员 宋健）

3、橡胶

昨夜，由于市场投资者担忧欧洲债务危机再度影响市场经济，欧元兑主要货币走弱，美元上升，美国原油期货小幅走高。今日早盘美国原油回落，日胶早盘开盘弱势震荡。沪胶昨日冲高后回落，但是整体依然保持强势。今日沪胶盘中震荡走高，但是很明显早盘沪胶尽管有上扬的动力，但是实际上今天的涨幅也就是在2%-3%附近，而随后塑料、PVC的涨停为橡胶再次注入了活力。

近期来看，沪胶的基本面依旧，而现货市场也和期货市场一样的疯狂，现货价格以每天几百块钱的速度上扬，这位期货提供了非常强劲的支撑，短期来看，沪胶多头格局仍旧未改变，但是要注意尽量轻仓操作，明日的行情可能受到PTA明日恢复交易的影响，大涨之后也伴随着小幅的回调。

（中期研究院研究员 王源源）