今日宏观事件及评论

10月CPI同比增长4.4% 通胀压力加剧

国家统计局发布的最新数据显示，10月份居民消费价格（CPI）同比上涨4.4%，涨幅比9月份扩大0.8个百分点。居民消费价格环比上涨0.7%，比9月份扩大了0.1个百分点。1－10月累计CPI较上年同期增长3.0%，增速虽然高于1－9月的2.9%，但仍然符合今年全年3%左右的调控目标。

10月份居民消费价格同比数据中，城市上涨4.2%，农村上涨4.7%；食品价格上涨10.1%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨5.0%，服务项目价格上涨2.5%。分类别看，八大类商品价格六涨二降，其中食品价格同比上涨10.1%，烟酒及用品类价格同比上涨1.5%，衣着类价格同比下降1.3%，家庭设备用品及维修服务价格同比上涨0.5%，医疗保健及个人用品类价格同比上涨3.7%，交通和通信类价格同比下降0.5%，娱乐教育文化用品及服务类价格同比上涨0.9%，居住价格同比上涨4.9%。1-10月份，居民消费价格同比上涨3.0%，比1-9月份扩大0.1个百分点。

10月份居民消费价格环比数据中，城市上涨0.7%，农村上涨0.6%；食品价格上涨1.1%，非食品价格上涨0.4%；消费品价格上涨0.7%，服务项目价格上涨0.4%。分类别看，食品价格环比上涨1.1%，其中鲜菜环比上涨5.3%；烟酒及用品类价格环比上涨0.2%；衣着类价格环比上涨1.0%；家庭设备用品及维修服务价格环比持平；医疗保健及个人用品类价格环比上涨0.5%；交通和通信类价格环比持平；娱乐教育文化用品及服务类价格环比上涨0.1%；居住价格环比上涨0.9%。

评论：

10月份CPI同比涨幅为4.4%，大大高于9月份的3.6%，并且创出25个月来新高，显示出国内通胀压力进一步加大。从分项来看，食品涨幅最大，另外八大类别中除了交通和通信类保持不变外，其余七大类环比都出现了上涨，这意味着全面通胀时代已经来临，预计通胀压力可能会持续到明年，央行可能在年内再次加息50个几点。

央行年内第4次上调准备金率

央行周三晚间宣布，自11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第4次上调存款准备金率，预计此次上调存款准备金率共计冻结资金超过3000亿元。

此次调整，央行不再对农村信用社和村镇银行等小型金融机构实施优惠政策。调整完成后，加上今年10月份对6家银行采取的差别存款准备金率措施，工、农、中、建四家银行的存款准备金率已高达18%，创造了新的存款准备金率历史纪录，但该比例到12月15日期满。而其他大型金融机构的存款准备金率达到17.5%，与历史纪录持平。中小金融机构的存款准备金率达到15.5%，个别银行达到16%。农村信用社和村镇银行的存款准备金率达到14%。

评论：

央行再次上调存款准备金率的主要目的在于回收流动性，但是上调0.5个百分点的存款准备金率对于“非常宽松”的市场资金面影响不大。10月份的CPI增幅为4.4%，通胀压力明显加剧，因此央行除了在公开市场上发行央票回收流动性外，预计央行年内可能会再次加息。

央行：10月人民币贷款新增5877亿

央行今日发布10月金融统计数据报告，数据显示，当月人民币贷款增加5877亿元，同比多增3347亿元。

10月末，广义货币(M2)余额69.98万亿元，同比增长19.3%，增幅比上月高0.3个百分点；狭义货币(M1)余额25.33万亿元，同比增长22.1%，增幅比上月高1.2个百分点；流通中货币(M0)余额4.16万亿元，同比增长16.6%。当月净回笼现金208亿元，同比少回笼850亿元。

10月份，本外币贷款增加6228亿元，其中，人民币贷款增加5877亿元，外币贷款增加59亿美元。当月人民币贷款增加5877亿元，同比多增3347亿元。分部门看，住户贷款增加1656亿元，其中，短期贷款增加467亿元，中长期贷款增加1189亿元；非金融企业及其他部门贷款增加4222亿元，其中，短期贷款增加1471亿元，中长期贷款增加2407亿元，票据融资减少1亿元。外币贷款余额4286亿美元，同比增长19.2%，当月外币贷款增加59亿美元。

评论：

2010年全年的信贷目标是7.5万亿元，目前还剩下大约6100亿元的额度，按照今年的新增贷款速度来看，全年超出7.5万亿的目标是肯定的了。在去年9.6万亿的天量信贷后，今年将近8万亿的信贷也远远超出往年4万亿的平均水平，这就不难解释目前物价飞涨的原因了。

固定资产投资增速高位回落

1-10月份，城镇固定资产投资187556亿元，同比增长24.4%，比1-9月份回落0.1个百分点。其中，房地产开发投资38070亿元，增长36.5%。1-10月份，中央项目投资14845亿元，同比增长10.0%；地方项目投资172711亿元，增长25.9%。

从施工和新开工项目情况看，1-10月份，累计施工项目415234个，同比增加13030个；施工项目计划总投资476013亿元，同比增长25.7%；新开工项目280276个，同比减少13136个；新开工项目计划总投资154270亿元，同比增长23.8%。

沪深300指数技术视角

周四沪深300指数走势诡异，早盘小幅振荡后一路走高，但2点后升势受阻，二冲不破日内高点后，指数上演高台跳水，日线图收出高位倒锤线，调整意味更浓。

从金融心理学的角度看，主力在高位反复洗盘，拉完即打，打完又拉，必定有其战术意图。我们倾向于认为，主力大的战略方向仍然是看涨，市场也基本认同，但在如此高度认同的背景下，赚钱还只能是少数人的游戏，因此需要有人付出更大的成本，这种又拉又打的操作模式可以增加散户的成本，让散户沮丧情绪有增无减，同时也掩护主力调整持仓结构。

从技术上看，我们仍然坚持我们近期的观点，即3452点附近仍然具有其理论上的分水岭意义，一旦跌破，则将下跌到3375点附近，稍微反弹后，最终有可能下跌到3290点附近。

中期角度看，我们仍然认为行情没有结束，目前只是中途的一次非常强势并且非传统形态的调整，让人对后市感到迷茫。但从江恩理论的角度看，后市的目标是明确的，3644点附近是应该到达的位置，乐观点则看到3870点，但从周线形态分析，则可看高到4659点附近。

按照江恩的四个面向的理论，此次调整的极限目标位看低到3219点附近，中途分别在3375点和3290点遇到支持。中期来看，沪深300指数要上摸3644点附近的位置，长期来看，这波行情的目标至少看到3870点，极限目标看到4659点。

自然法则与股指期货

周四股指期货上演悲喜剧，早盘开盘后一路振荡走高，但尾市高台跳水，多头全军覆没。

周四的股指期货不仅是主力控盘的“杯具”，也是散户的“杯具”，市场不过是主力博弈的茶几，上面摆满了各种各样的“杯具”。其实，如果我们从自然的角度去看，散多尾市的这个悲剧是可以避免的，因为这是明显的诱多行情，一旦跌破5分钟图的上升趋势线，多头就要警觉，一旦跌破日内成交均价线，就要立刻止损。

从技术上看，周五的关键支持位仍然在3410点附近，跌破，则下跌的速度会加快。但若守住，仍然会有一次反弹，阻力位在3498点附近。不过，从自然法则的角度看，下跌的目标看到3270点附近，极限情况下，可能下跌到3200点附近。中途支持位在3350点。

现货市场板块策略

短期内建议关注小盘绩优、零售业、海南旅游岛、海峡西岸、汽车与汽车零部件、迪士尼概念、三网融合、央企重组、能源。

股指期货投资策略

周五建议IF1011触发以下条件时入场交易：

1) 开盘点上方5点开仓卖出，止损设在开盘点上方10点。（11点前策略）

2) 跌破开盘点下方10点卖出，止损设置在开盘点下方5点。

3) 从3401点附近反弹到3498点开仓卖出，止损设置在3505点。

所有交易都在浮动盈利超过30点后，止盈设置在20点位置。超过20点后，止盈设置在10点位置。超过10点后，止盈设置在2点位置。