摘要
 
　　本周沪铜缓慢上涨后暴跌，预计下周将在5日均线至30日均线之间震荡运行。向上，有加息之忧抑制沪铜反弹空间；向下，有通胀及智利工人罢工支撑其下跌。因此，在美元指数未站上60日均线及宏观经济面没有出现新的变化前，沪铜及伦铜下周多为先弱后强的震荡走势。
 
　　本周沪铜走势颇具戏剧性。周一至周四，沪铜主力1102合约缓慢上涨，由周一收盘67390元上涨至周四收盘69200元，并在周四创下本轮反弹新高70150元；周五，受中国再次上调银行存款准备金及加息忧虑影响，沪铜以跌停板收盘，收于65640元。因此，本周沪铜较上周下跌2.60%。

伦铜走势与沪铜相似。周一至周四，伦铜缓慢上涨，周一收盘8665美元，随后上涨至周四收盘8835美元，周四创下历史新高8945美元。周五，受中国日间下跌走势影响，伦铜大跌，最终收于8565美元，较上周下跌1.32%。
 
　　重要基本面消息：
 
　　1、中国人民银行10日晚间宣布，自2010年11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这已是我国今年以来对主要商业银行准备金率的第五次上调。根据央行公布的最新数据，截至9月底，金融机构人民币存款余额为70.09万亿元。照此计算，提高0.5个百分点的存款准备金率将一次性从金融体系抽走3500亿元的基础货币。
 
　　2、统计局最新发布的10月国民经济运行数据表明：10月份规模以上工业增加值同比增长13.1%，比9月份回落0.2个百分点；1-10月份规模以上工业增加值同比增长16.1%，比1-9月份回落0.2个百分点。1-10月份城镇固定资产投资187556亿元，同比增长24.4%，比1-9月份回落0.1个百分点。10月份社会消费品零售总额14285亿元，同比增长18.6%，比9月份回落0.2个百分点。1-10月份社会消费品零售总额125313亿元，同比增长18.3%，与1-9月份持平。10月份居民消费价格同比上涨4.4%，涨幅比9月份扩大0.8个百分点。10月份工业品出厂价格同比上涨5.0%，涨幅比9月份扩大0.7个百分点。
 
　　3、美国密歇根大学公布的最新数据显示，美国11月密歇根大学消费者信心指数初值为69.3，高于经济学家预期中值69.0。
 
　　4、智利Collahuasi铜矿运营商的发言人称，智利Collahuasi铜矿的生产情况保持正常，尽管在该全球第三大铜矿的薪资罢工进入第10天。该矿发生的示威活动已经推动全球铜价因供应忧虑而上涨，但公司表示一项意外事故计划已经维持了产出水平。Collahuasi工会发起的此次罢工是智利私营矿场自2006年以来规模最大的一次罢工，当年在全球最大的铜矿EScondida的工人举行了26天的罢工。
 
　　铜市基本面情况：

1、 全球总库存小幅增加5371吨,中国仓单大幅增加。全球三大交易所铜库存合计量增加5371吨至552907吨，总体来看，国内库存增加较多，国外库存继续小幅减少。其中，上交所库存增加8572吨至115423吨，但库存量仍不足国内月产量的四分之一；同时，本周注册仓单大幅增加10540吨至53331吨。国外方面，伦敦交易所减少3575吨至362775吨；芝加哥交易所增加374吨至74709吨。
 
　　2、 现货市场贴水幅度扩大后缩减，市场成交一般。本周长江现货市场上，1#铜均价为65500-67725元/吨， 对主力合约收盘价贴水为720元/吨-1820元/吨，平均贴水899元/吨，贴水幅度呈现先扩大后缩减情况。供应方面，冶炼企业开工率平稳，产量维持正常水平。需求方面，下游消费需求一般，铜价继续走高进一步制约用铜企业入市热情，但也有部分企业因生产需要而不得不采购。另外，因临近交割且现货贴水幅度扩大，部分贸易商进行买现抛期套利操作。
 
　　分析与结论：
 
　　美元已经确立中线反弹的趋势，但预计还要在60日均线下方运行一段时间，因此预计在此之前铜市并未转势。本周沪铜缓慢上涨后暴跌，预计下周将在5日均线至30日均线之间震荡运行。向上，有加息之忧抑制沪铜反弹空间；向下，有通胀及智利工人罢工支撑其下跌。因此，在美元指数未站上60日均线及宏观经济面没有出现新的变化前，沪铜及伦铜下周多为先弱后强的震荡走势。