今日商品市场表现差异较大，粮食品种多为强势，其中早籼稻以涨停报收；而部分金属、化工品包括糖一度现跌停， 市场分化明显。 郑棉今日价格重心继续走低，截至收盘，郑棉 1105 回落 1225 元/吨，报收于 28120元/吨。由于上周五跌停，今日 CF1105 成交量较上交易日放大1336718 手至1421862 手，持仓减少20076手。从多空力量对比来看，今日多头平仓较为活跃。 15 日，CCIndex 328 下跌 295 元/吨，报 30986 元/吨；而国际棉价较前日明显回落，进口棉价格指数FCIndex M 1％关税价28043 元/吨，滑准税价28411元/吨，国内棉价仍领跑外棉。今日郑棉 1105 较 328 价格指数贴水2866 元/吨。

从目前的现货市场表现来看，郑棉下跌的情绪在现货市场已有明显反映， 14日山东魏桥的3 级皮棉采购价格下调至28800元/吨， 棉花库存释放量明显增加。 笔者预计，尽管目前期、现货价格均快速下跌，但受到前期收购成本支撑，短期来看现货继续下跌空间有限，郑棉1105 于前期跳空缺口26500 附近企稳的可能性较大。 据中储棉今日发布的报告显示，截至11 月12 日，全国新花采摘进度 86.8％，交售率为73.4％，总体收购进度为63.71％，新花收购价格的走低将带动皮棉成本的下降。关注籽棉收购价格回落的趋势，以及在价格回落之后棉农的交售意愿，这将直接决定皮棉成本。 预计从本月中下旬开始，疆棉和外棉供给量将有所增加，现货市场供给将逐步改善，此局面或将持续到春节后。但考虑到整个 10/11 年度供不应求的格局，笔者认为现货价格的走势将跟多的取决于商业库存释放的进度。从整个年度来看，操作继续保持多头思路，但操作策略应以快进快出的短线操作为主，以防范风险。