“这简直是太神奇了！”在谈到上海塔晶投资管理有限公司旗下的两只阳光私募产品塔晶狮王1号和塔晶狮王2号近一个月的表现时，好买基金研究员肖永杰这样感叹。

根据好买基金的数据，截至10月29日，塔晶狮王1号和塔晶狮王2号的净值分别为0.8741元和0.7739元，近一个月的绝对收益分别为43.79%和43.98%，名列阳光私募产品前两位。

“在这种震荡市中，能获得40%以上的绝对收益是很了不起的，很少人能做到。”壹私募研究员陈尚淮表示。

曾经有“病猫”之称的塔晶狮王系列产品从9月27日开始的一个月内，净值开始飙升，令投资界侧目。那么他们是如何在众多明星私募纷纷踏空行情的情况下，豪取40%以上的收益呢？

狮王猛苏醒

塔晶狮王1号和狮王2号均成立于2007年下半年，创立时正值A股市场的顶峰，随后市场开始系统性下跌。

由于对市场的判断失误，他们在2008年的熊市中满仓操作，最终损失惨重。

wind数据显示，狮王系列产品的净值在2008年1月达到1.17元的净值最高点后，就开始走下坡路，截至2008年12月25日，已经跌到了0.6627元。

“他们之前对于市场的判断是错误的，导致了他们的业绩很差。”壹私募研究总监刘进义表示。

塔晶投资在2008年1月的《致塔晶基金持有人的一封信》中指出，从2007年10月至2008年4月的调整只是“艰难的牛市中场休息阶段”，“中国牛市的周期还非常长，等市场在这里休整充分后，将开始更为精彩的牛市下半场行情。”后来的市场走势证明，他们对于市场的判断完全错误。

进入到2009年，塔晶又在全年上升的行情中踏空，收益排名所有私募产品的最末行列。

据统计，塔晶狮王1号2009年的回报率为6.22%，排名178只私募产品中的第176位，塔晶狮王2号2009年的回报率为4.09%，排名178只私募产品的第177位，而同期沪深300指数上涨96.71%。

实际上，2010年的前9个月，塔晶狮王的净值进一步下降，wind数据显示，2010年1月开始，狮王1号和2号的净值进入了0.5至0.6元的历史新低阶段，截至9月15日，塔晶狮王的净值仅为0.5676元。

但是，从9月27日开始，塔晶狮王系列的净值开始飙升，据好买基金的数据，9月30日至10月29日，塔晶狮王1号的净值从0.6082元涨到0.8741元；塔晶狮王2号从0.5375元涨至0.7739元。10月份，绝对收益分别为43.79%和43.98%，这和之前的表现有如天上地下，据统计，塔晶2号9月的收益为7.67%，在3月至8月的6个月间，该产品的回报均为负值。

实际上，9月开始就有转好的迹象，9月份，在好买基金列入统计的302只基金当中，塔晶狮王1号和2号分列第12位和15位。塔晶狮王1号和塔晶狮王2号在7、8、9三个月的收益达到53.30%和52.97%，而同期沪深300指数仅上涨17.44%。

飙升探因

那么，狮王为什么会突然苏醒，在短短一个月内变回“猛兽”呢？

“我觉得他们的投研团队出现了一些变化”，陈尚淮表示。肖永杰亦判断，塔晶的投资团队有细小的变动，从而导致了他们策略的变化。

但是记者致电塔晶投资公司，电话一直无人接听。11月3日，记者以投资者的身份来到塔晶投资公司，该公司客服人员接待了记者，但是接待人员十分谨慎，记者问及投研团队有何变化，该工作人员表示，“总体没有变化。”

据wind统计，从4月9日到9月27日，塔晶狮王的净值一直维持在0.5至0.6元之间，陈尚淮认为，正是这段时间他们的团队可能出现一些变化。此后，从9月份开始他们的策略走对了，抓住了本轮的行情。

在仓位和策略上，壹私募研究总监刘进义认为，他们区别于众多踏空本轮行情的私募的地方在于对权重股的重仓。

“我认为他们可能配了一些煤炭、金融等权重股，这些股票在年初的时候不行，但是在这一轮行情中表现不错。”刘进义表示。而肖永杰告诉记者，塔晶狮王在黄金股的配置也对业绩提升有很大的帮助。

记者采访了解到，年初至9月份，在操作上的停滞或许是塔晶狮王踩对行情的另外一个原因。

“我估计他们在这段时间停止了操作，或者操作不频繁，这样反而抓对了行情。”刘进义表示。肖永杰认为，塔晶投资之前放弃了塔晶狮王的管理，而现在开始主动管理了。

“他们在之前已经放弃了操作，因为之前在5、6月大盘跌得很厉害，他们的净值却一直比较平稳。”陈尚淮表示。

未来如何？

“作为投资顾问，无论投资业绩是好是坏，除非你是用自己的钱，否则你应该给客户一个交代。”肖永杰认为。

但是，无论是2009年排名垫底时，还是10月份绝对收益排名第一时，塔晶投资始终保持沉默，媒体和第三方研究机构都很难接触到公司的投研团队，从公司的网站上能得到有关投资策略的信息也只是2008年的《致基金持有人的一封信》。

记者从塔晶工作人员处了解到，冷再清仍然是塔晶投资公司的投研负责人。陈尚淮表示，“冷再清是国金证券出来的人，他的实力还是毋庸置疑的。”

“我觉得他们翻身的可能性不是很大”，对于塔晶未来的走势，刘进义认为。

据统计，塔晶狮王成立以来的回报率仍为负值，截至9月30日，塔晶狮王1号的回报率为-12.59%，塔晶狮王2号为-22.61%。

陈尚淮指出，判断他们翻身为时过早，还要看看他们今后两个月的操作。“从近期的业绩来看，他们是很不错的，但是如何才能保持呢。”

“我们还要观察一段时间，现在不好下结论，我们不看短期的表现。”好买基金研究员肖永杰表示。