新湖点评：

今日商品和股市均现明显调整，多以跌报收，仅郑棉和 PTA 以涨报收。郑棉 1105 今日以带长上、下影线的十字星报收，截至收盘，郑棉 1105略涨440元/吨，报收于 28330 元/吨。今日CF1105 成交量较上交易日放大 180442手至1602304 手，持仓减少6446 手。从多空力量对比来看，今日多头平仓较为活跃。 16日，CCIndex 328 下跌1070 元/吨，报29916元/吨；而国际棉价较前日明显回落，进口棉价格指数FCIndex M 1％关税价27677 元/吨，滑准税价28049元/吨，国内棉价仍领跑外棉。今日郑棉 1105 较 328 价格指数贴水1586 元/吨。

在昨日触底反弹之后，今日郑棉以宽幅震荡为主，临近午市曾一度封于涨停板，笔者认为这更多的是对前期超跌的修正。由于现货价格基本与期货价格相当，继续促进期价走高的动力有限，多单持有者平仓意愿较浓，短期之内再上 3万的可能性较小；且如回升至3 万以上或将再次触发政策调控。皮棉收购加工成本是对现货价格的有力支撑，郑棉从技术来看，前期26500附近的跳空缺口也将形成支撑。综合来看，26000-26500 或是短期支撑，29500 以上将有压力。激进投资者可轻仓高抛低吸。

预计从本月中下旬开始，疆棉和外棉供给量将有所增加，现货市场供给将逐步改善，此局面或将持续到春节后。但考虑到整个 10/11 年度供不应求的格局，笔者认为现货价格的走势将跟多的取决于商业库存释放的进度。目前我们需关注现货价格走低后籽棉的价格走势以及棉农的交售意愿。从整个年度来看，操作继续保持多头思路，但操作策略应以快进快出的短线操作为主，以防范风险。