近期央行提高存款准备金率引发市场对流动性紧缩的担忧，大宗商品以暴跌对此作出回应。尤其是ICE原糖连续两天“断崖式”暴跌，已经宣告中期顶部的来临，郑糖受ICE原糖暴跌所累，上周五是无量跌停，本周一继续跌停。

　　ICE原糖中期顶部来临 大B浪反弹或已结束

　　ICE原糖最近连续暴跌，非理性行为占据上风，价格从33.38美分暴跌至25.56美分，跌幅23%，ICE原糖大B浪反弹或已如期结束，后市将展开大C浪调整。ICE原糖经过急剧下跌，空方能量得到释放，技术上将在25美分获得短暂支撑，然后会迎来强劲反弹，这是对急跌后的一种技术性修正。但急跌后所引发的技术性反弹，能量将不会持久，预计在28.5美分一线受阻再度回落，考验25.56支撑位，失守则进入大C浪调整。ICE原糖与国内郑糖之间资金有很大的相通性，联动性很强。当ICE原糖出现暴跌时，国内郑糖直接以无量跌停的方式作出回应。与前期火爆的成交量相比，上周五的成交量从前一天的277.3万手剧减至3.6万手，减少273万手。

　　经济政策转向引发担忧 郑糖调整态势确立

　　11月16日央行提高存款准备金率0.5%，引发了市场对政策是否已经发生转向产生担忧。种种迹象表明，央行已将防通胀放在首位，倘若11月CPI不能回落到4%以下，加息风险将再度放大。   　　从郑糖指数图看，结合波浪理论进行分析，目前郑糖已经走完第三浪。以SR1105走势为判断标准，SR1105的7360点已经成为三浪的终点，转而向下的暴跌则是调整四浪，形态比较清晰，四浪调整的深度决定未来五浪的高度。由于经济政策正在调整，宽松货币政策退出已露端倪，因此四浪调整形态是复杂的，振荡下行或成为主基调，在操作上宜采取逢高做空，逢低减仓的操作策略进行波段操作。技术位SR1105在6900点一线阻力重重，再度重返7000点上方，唯有寄希望于若有若无的上升五浪。6500点一线是多方的重要支撑，多方势必全力反扑。

　　反弹宜逢高进行套期保值操作

　　2010/2011榨季的产量目前还不能确定，比较确定的是广西物价局最近公布的350元/吨的甘蔗基准收购价，对应的是4800元的糖价。350元的甘蔗基准收购价比2009/2010榨季甘蔗基准价290元已经提高60元，加上目前高企的糖价，按二次联动结算6%关系计算，2010/2011榨季糖厂生产成本或在6000元/吨附近，生产成本比2009/2010榨季大幅提高已成事实。在生产成本大幅提高、食糖价格大幅波动的情况下，糖厂和用糖企业亟待进行套期保值操作，以转移未来价格出现大幅变动的风险。如果是错过了7200元/吨以上的套保机会，那么就应该适时改变策略，逢反弹高点适时进行套保，分批介入。尽管后市仍有可能走出一波上升五浪走势，但如果是经济政策出现重大改变，上升五浪就有可能演变成下跌五浪，如果真的走成下跌五浪，那么SR1105的7630点就会成为未来相当长时间内的一个“铁顶”。