一、年前供需偏紧的局面使得天胶仍属强势

（一）中国受到气候影响产量未达预期
 
　　灾害性天气已经严重影响到国内天然橡胶的供应。 年初干旱导致云南橡胶产量减少。从2009年9月开始，云南省降水明显减少，高温、少雨天气一直持续。至2010年3月上旬，全省降水较常年同期偏少59%，降水量创下了自1961年以来历史最少的记录。西双版纳植胶区开割因干旱影响比往年推迟了10至15天左右。部分开割的农场产量只有正常年份的1/3不到。此外，每年3月份对橡胶进行定植是云南垦区增加产量、提高橡胶树越冬能力的有效措施。由于缺水，该项技术无法正常进行，这也对橡胶产量产生较大影响。持续的旱灾使得云南垦区251万亩橡胶均不同程度受灾，预计云南地区全年干胶产量损失将达2万吨。

10月份以来，特大暴雨已对海南农业造成了全面冲击。此次橡胶受灾最严重的区域主要分布在东部的文昌市、琼海市、万宁市等地。截止10月9日，海南全省天然橡胶(民营)全面停割，累计减产1万多吨，农垦系统方面，橡胶全面停割，干胶累计减产超过1万吨。海南天然橡胶种植面积已达603万亩，干胶产量24.8万吨，占全国总产量的47%，减产对全国供应造成严重影响。
 
　　近几日，海南再遭暴雨袭击。超强台风 “鲇鱼”将进入南海东部海面。海南省气象台已发布强风警报和超强台风消息，大雨将再次降临。海南10月份的橡胶产量大多为全年产量的最高峰，到12月份，产胶量很快下降到10月份1/3左右。因此，10月份多轮强降雨严重影响到全年供应水平。 受灾害天气影响，海南和云南产量合计下降4万吨以上，这个水平相对于09年减少了6%。难以达到年初的68万吨。
 
　　（二）印度国内短缺使得国际天胶价格火上浇油
 
　　作为全球第二大橡胶消费国及第四大产胶国，本年度该国天然橡胶产量或将跌至86万-87万吨，而政府之前的产量预估为89.3万吨，产量的降低也是由于印度国内的强降雨影响了橡胶树的割胶工作。如果降雨持续至10月底，橡胶产量可能将出现大幅削减。产产量出现下降，但是印度汽车工业受到政策刺激，国内汽车销售火爆，截止到9月份，印度汽车销售累计增长率达到31%，表现抢眼。国内天胶的供不应求使得印度的国际胶价屡创历史新高。
 
　　印度之前作为天胶基本上自给自足的国家，目前也大量从国际市场上进口天胶，2010年进口量或将超过17.6756万吨的历史记录，从需求上支撑国际胶价。
 
　　（三）全球天然橡胶产量未回归到正常年份，但汽车销量却已回归
 
　　受到全球气候影响，今年天胶产量未达预期，截止到今年10月份，全球天胶产量累计产出比2009年同期增长6.46%，但由于09年年初各产胶国出台了限产报价措施，以及年中受到厄尔尼诺想象的影响，产量较低，2009年底基数偏低，因此今年1-10月份累计产出才有所增长，若与正常年份2008年相比，今年1-10月份的累计产出同比下降了-1.9% 。特别是10月份中国天胶主产区受到降雨影响，11月份东南亚各主要产胶国也受到了非季节性降雨的侵扰，11月份产量远低于去年同期的产量，预计今年11、12月天胶产量会出现大幅下滑。
 
　　从下游消费看，全球汽车消费俨然已经出现复苏。

1．金砖四国仍是全球车市销售的增长中心

中国：今年前十个月，国内汽车销量已超去年全年的1364.48万辆。据中国汽车工业协会日前公布统计的数据，10月份国内汽车产销分别为154.10万辆和 153.86万辆，环比小幅下降3.26%和 1.16%，同比分别增长 22.50%和25.47%。今年1至10月份，汽车产销分别为1462.38万辆和1467.70万辆，同比分别增长34.49%和34.76%。从前10个月的整体销量看，今年完成1700万辆的目标几成定局。
 
　　印度：受益于汽车销量大幅上涨，马鲁蒂铃木印度、TVS汽车、塔塔汽车、现代印度和通用印度10月份汽车销量全部上涨。上涨幅度从20-40%不等
 
　　巴西： 10月份，巴汽车销量为30.31万辆，尽管比上月下降了1.3%，但仍然超过了30万辆的水平，为历史同期最高水平，超过德国，为世界第四大汽车销售市场。1－10月，巴累计汽车销量280万辆，同比增长了8％。2010年巴汽车销售将达到340万辆，2011年将达到360万辆。

俄罗斯2010年10月汽车销售量为188,478辆，同比增加62%；环比增加1.4%。2010年1-10月汽车销售量累计为1,506,732輛，较上年同期增加22%。2010年全年汽车销售量累计为180万辆。
 
　　2.美车市缓慢复苏
 
　　2010年10月的汽车总销量超过95万辆，超出去年同期（83.8万辆）13%，为2010年以来单月销量最好成绩。此外，美国1-10月汽车销量比去年同期高11%。该销售水平验证了不少专家关于美国汽车市场正在缓慢复苏的预测

总结：受到各主要汽车销售国汽车振兴政策的支持，09年下半年全球车市出现复苏，2010年延续09年的红火势头，汽车销量也同比大幅增长，截止到2010年9月，汽车销量累计增长率达到12%左右，与2008年相比，增幅也到达6%以上。
 
　　天胶供应量增长不如人意，而汽车销量却大幅增加，导致全球主要天胶消费国库存存在严重不足。
 
　　二、明年胶市或将转势

（一）脱离政策，欧洲车市萎靡，日本车市增长速度下滑
 
　　去年年底到今年年初欧洲各国逐渐退出汽车振兴政策，欧洲车市陷入低迷。十月份欧洲新车登记宗数较去年同期下降16%，为连续第七个月下降，其中法国以及西班牙降幅最大，分别为19%和36%。

而日本政府的环保车补贴制度截止到9月7日结束后，消费者的购买欲望明显下降。日本汽车销售协会联合会公布的9月份国内新车销量(不含微型车)比上年同期减少4.1%，为308663万辆，自2009年7月以来首次同比下降。10月汽车销量也出现年降26.7%至193,258辆的迹象。
 
　　（二）明年中国车市将降温
 
　　国内汽车市场的快速增长让今年中国再次成为世界第一大市场的可能性越来越大。日前，统计数据的出炉，各个专业机构和汽车界的业内人士纷纷预测今年国内汽车市场的销量规模将肯定超过1700万辆，并有望接近美国历史上汽车销售的最高水平1780万辆。 虽然今年车市表现良好，但随着中国经济的复苏，中国的刺激政策必定会在这种复苏中减弱，2011年，中国汽车市场的增长速度不会超过10%，明年一季度，中国汽车市场很可能出现负增长。 随着对小排量车的政策刺激，去年国内小排量车销售迅猛，市场出现饱和迹象加上受购置税优惠幅度降低的影响，今年前9个月占乘用车总量比重为68.24%，比同期下降1.48个百分点，明年节能小排量车市场份额不高将不再是中国车市的增长点。 另外年底车市优惠政策即将取消，多数持币待购的消费者将出手买车，这也将透支一部分明年的汽车消费 。
 
　　2009-2010年中国的汽车市场属于政策市场，在政策的刺激下，国内汽车市场才在最近两年出现了“井喷”式的增长速度。从欧日的汽车市场对政策的反应看，一旦车市政策撤销，车市萎靡表现会立马显现。因此明年中国车市将面临较大挑战。
 
　　作为全球最大的天胶消费国，中国的汽车市场一旦降温，将大大削弱全球胶市的利多支撑。
 
　　三、总结
 
　　近期中国胶市价格在国家宏观政策紧缩的打压下，出现大幅下滑，但年前天胶供应偏紧以及年底中国车市的火爆，必将支撑胶价难以大幅下挫，特别当宏观紧缩政策风声过后，天胶将继续面临炒作，但基于中国第一大天胶消费国明年天胶消费力度下滑的影响，明年中国胶市或将转势， 因此卖出套保盘考虑年前布局。