昨日大跌之后，今日商品市场多以反弹报收。由于隔夜美棉再次深幅下跌，今日郑棉1105开盘冲高后快速回落，临近尾盘触底反弹，全日宽幅震荡，以带长上下影线的十字星报收。截至收盘，郑棉1105小跌45元/吨，报收于27430元/吨。今日CF1105成交量较上交易日放大392148手至1602304手，持仓减少8916手。从多空力量对比来看，今日多头平仓较为活跃。

18日，CCIndex 328下跌555元/吨，报28852元/吨；而国际棉价较前日明显回落，进口棉价格指数FCIndex M 1％关税价26612元/吨，滑准税价26995元/吨，国内棉价仍领跑外棉。今日郑棉1105较328价格指数贴水1422元/吨。

今日郑棉各合约成交量均明显放大，多空双方交易也都较为活跃，市场参与度较高，笔者认为，在期货价格大幅下跌之后，经过宽幅的震荡整理和多空双方的激烈博易之后，确定的价格较为合理。从今日的交易结果来看，我们之前预计的26000-26500一线是市场较为认可的短期支撑。这或许也将为处于停滞的现货市场指明方向。目前，农产品市场的热点在于国家对过热物价的调控，对于目前的棉价而言，笔者认为较为合理，棉价的过快涨势已明显缓解，纺企也可接受，如果价格继续下跌，纱价也将回落，反而不利。由于还有近40％的新棉在棉农手中，继续下跌也将对棉农不利。但如能强势反弹至3万以上，则有触发调控的可能。

在操作过程中，由于近期国际市场较为动荡，爱尔兰债务危机再次成为全球资本市场关注的重点；国内通货膨胀与加息预期升温，两者叠加使市场系统性风险较大，建议以快进快出的短线操作为主，以规避风险。

预计从本月中下旬开始，疆棉和外棉供给量将有所增加，现货市场供给将逐步改善，此局面或将持续到春节后，在此期间，棉价走势较前期相比预计将明显平稳。关注现货价格回落后，籽棉收购行情以及对明年种植意向的影响。