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近期美元保持强势及中国收紧货币政策打压黄金价格走低，今日金价掉转下跌脚步转势上涨，黄金1106合约开盘291.44元，最高293.3元，最低291.11元，收盘于292.99元，交易量3.7万手，持仓58878手，较上一交易日上涨1.43%。这是继金价连续五天下跌后转势上涨。对于此次金价上涨行情，期货中国网采访了永安期货分析师李耀忠，为投资者分析行情走势。

期货中国：近期黄金价格持续走低，今日转势上涨，主力1106合约较上一交易日上涨1.43%，请问造成此波行情的因素是什么？

永安期货李耀忠：造成此波行情的因素：

1、本轮通胀行情中，黄金作为传统的避险工具和抗通胀投资品，技术交易特性使得其与美元呈现负相关性走势。昨夜美元指数在此前连续大幅拉升之后，受到关键技术性阻力位79.461的压制，出现回落，伦敦金昨夜短线止跌，黄金将有反弹的交易性机会，因此出现了今日上涨；

2、自金融危机以来，各国货币均陷入了信用危机之泥流，而黄金则被寄予了恢复世界货币体系的重任，特别是在经济危机时期，作为避险工具的黄金更是受到追捧，目前仍然运行在上升通道之中，长周期的多头趋势并未发生改变，因此短暂回调必将在盘中出现类似于今日的报复性上攻；

3、美国从QE1.0到QE2.0，甚至在QE2.0没有扭转美国经济颓势的时候，不排除推出QE3.0、QE4.0，因此国际市场上的超量货币始终是流动性泛滥的源头，黄金作为天然抗通胀品种，一旦国际货币市场投放量超预期的增加，则黄金上涨仍然是主基调；

4、受到此前中国央行调控货币市场流动性（二次提高存款准备金率和一次加息）和欧洲债务二次危机的影响，国际金融市场纷纷出现了较大幅度的下跌，特别是中国商品市场连续暴跌、中国股市大幅下挫，在中期上涨趋势没有发生逆转、宏观经济形势没有出现重大问题之前，这样的下跌表现得更多的是市场多杀多的恐慌情绪，那么一旦市场出现止跌迹象，便会出现各下跌品种的技术性反弹；

5、韩国、澳大利亚、印尼等国家在输入性通胀的压力下不断加息、提高存款准备金率，以及我国高层领导人在不同的公开场合均表示了通胀压力巨大，要采取一系列措施遏制、防止通胀，但是作为一种经济常见规律而言，并非以某一人的意志为转移，只能通过市场长期的、反复综合的作用才能解决，短期内通胀并不能有效控制，那么抗通胀的投资品种仍然具有较强的吸引力。

期货中国：金价继连续走低后上涨，此波上涨行情会持续多久，后期走势将如何？投资者在后市操作中应注意什么？

永安期货李耀忠：虽然通胀压力巨大、货币流动性泛滥均支撑着金价保持中期牛市的行情，但是此波上涨行情目前来看还只能认为是近几日大幅下跌后超跌引起的技术性反弹，AU1106合约上方阻力位298元和304元附近均值得多头投资者警惕；若明日转头继续下挫，则需要关注下方285.6元附近的支撑，跌破则中线上涨形态遭到破坏，多头仓位出局避让。在没有创出新高之前，多头投资者依然要保持较低的仓位，一旦在阻力位出现上攻乏力，则需要及时持币观望；若连续拉升、甚至创出新高，形成有效的突破之后，则可以继续增仓做多。期间需要密切关注中国央行关于进一步货币市场调控的政策、欧洲二次债务危机和美国关于QE2.0的最新动向。

受访者：永安期货分析师李耀忠

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2010年11月18日