近期国际金价忽而暴涨、忽而低迷不振；国内金市更为热闹，这边金价持续震荡，那边出现金条、金饰热销。那么，黄金“牛市”是否终结，投资“避风港”效应是否尚存？

　　七年黄金“牛市”是否终结？

　　进入十月以来，由于美元的强势上行，国际黄金价格走出了一波较大的单边下跌行情，仅用了两周就从每盎司900美元跌到了每盎司700美元上下。随着美元指数回落，国际金价近期又向800美元突破，但短期向上突破势头不明。

　　而国内金价在10月上旬短暂登上每克200元的高位后，一个多月来也呈现持续走低格局。记者统计发现，目前徘徊在每克160元左右的价格，与2006年11月下旬的价格相当，从某种角度说，国内金价几乎跌回两年前的水平。

　　当本轮国际金融危机高潮袭来的时候，黄金充当了短暂的逆势英雄，马上呈现疲弱。投资者不禁要问，当大宗商品纷纷暴跌之时，被寄予厚望的黄金，是否也走到了七年“牛市”的终结？

　　大陆期货黄金分析师徐婷认为，次贷危机和2006年黄金“牛市”行情有很多类似之处，都是始于经济危机阴影下的爆发性上涨，也都存在超涨的现象。她分析，从基本面上看，美国经济并未见底，也不支持美元指数的长期上调。因此长期来看，黄金“牛市”并未结束。

　　中国黄金投资分析师资格评审委员会委员周洪涛判断，本轮黄金上涨周期未完，加上美国次贷危机引发的全球金融海啸仍在持续，动荡格局将支持黄金牛市延续。

　　“虽然看不清向上突破迹象，但至少跌不下去。”海通证券贵金属分析师杨红杰认为，“金融动荡下，全球投资品匮乏，而黄金作为特殊投资品仍有价值。”

　　黄金仍是资产“避风港”

　　黄金，素有资产“避风港”、通胀“稳定器”之称，在一年多来的全球资本市场暴跌中屡屡逆势走强，走出爆发性上涨行情，这其中虽然有从美元、原油等其他市场撤离的资金突然涌入所造成的因素，但在全球范围内，“保值避险品”仍首选黄金。

　　“为目前黄金投资价值定位，就必须关注比价问题，首要比价坐标就是原油。”黄金投资专家李迅说，“本来黄金、原油应出现正相关，但这轮黄金只跌了20%多，而原油已跌掉2/3，可见黄金保值功能依然存在。”

　　一位国内黄金业内权威人士也分析，黄金是与金融危机反向的投资品，具有特殊的货币功能，其市场信用优于别的投资品，将是保值避险的首选投资品种。

　　他分析，今年以来，国内黄金从最高的每克230元左右，跌至目前每克160元左右；但其他大宗商品原油、金属等普遍暴跌一半以上，股市下挫的幅度更大。从这个角度来看，黄金仍是价值相对稳定的投资品。

　　上海黄金饰品行业协会秘书长许文军认为，随着传统消费旺季到来，黄金需求已经出现回暖。他说，国内黄金已进入较为合理的价格区间，随着国内投资者、消费者保值投资、消费的需求提升，黄金消费将在年底形成新的热点。

　　国内实物黄金或成新宠

　　随着我国今年可望成为全球最大黄金生产国，我国黄金投资市场也在日趋成熟，国内普通投资者对于黄金投资热情正在逐步增强。

　　目前我国投资者可以通过在商业银行或黄金公司买卖实物黄金、工行等银行提供的纸黄金业务、上海期货交易所提供的黄金期货业务、上海黄金交易所的黄金投资业务等多种方式进行黄金投资。随着正规黄金投资渠道增多，实物黄金回购渠道通畅，国内黄金投资越来越便捷。

　　就在几天前，上海黄金交易所宣布，对个人客户开放Au99.95实物黄金品种交易，交易单位为1千克/手，交割标准为成色99.95%以上、标准重量3千克的标准金锭，提货量须为3千克及其整倍数。

　　这也是继Au99.99、Au100g两种交易所黄金品种之外的第三个向个人投资者开放的黄金交易品种。上海黄金交易所新闻发言人童刚表示，目前交易所增加面向个人客户的黄金投资品种，主要是为了推动国内黄金个人投资市场健康发展。

　　而且，目前国内黄金投资的另一个热点是，今年以来，随着金融动荡加深，国内实物黄金需求量居高不下，“藏金于民”的效应十分明显。

　　今年以来，国内各地关于普通消费者一掷千金买金条的报道屡见不鲜，随着近期金价走低，国内金饰零售业出现回暖。就在不久前，100公斤“金条王”亮相京城，引来不少人关注。而在全国市场上，500克、1000克的“大金条”持续热销。

　　“普通投资者可以把黄金作为个人资产的一个配置品种，通过中长期投资，其保值避险价值将得以体现。”上海金融学院副教授王庆仁博士认为，目前国内出现的实物金条逆市销售热潮其实就反映了这一点。