当阿里巴巴和基督山伯爵在山洞里发现金币时，那是真正的硬通货时代，也在我们童年的记忆里刻下了财富的代名词——黄金。围绕黄金的故事与传说自古就不绝于耳，但自从1973年布雷顿森林体系解体、黄金与美元的固定比价关系不复存在以来，黄金如同高贵的公主沦落民间，虽容颜依旧，却不再富贵照人。而围绕黄金由市场定价机制形成，带给全球金融体系的浮动汇率变革才算真正开始。

　　一个有趣的现象是，几十年的市场选择淘汰，若论黄金交易市场的便捷与时区完备，全球其他商品与货币可能还没有出其右者。从伦敦格林威治时间每天早晨8点(北京时间下午4点)开始，然后向纽约、悉尼、东京、香港、上海、迪拜、苏黎世再回到伦敦，一天24小时，各大黄金交易场所能提供不间断的交易机会，存在即合理，为什么人们对黄金交易有如此大的“排场”需求？

　　双面娇娃——

　　黄金的商品与货币属性

　　毫无疑问，褪下光环的黄金更多的时候扮演着普通贵金属的角色，从目前的消费需求来看，饰品占的比重仍然较大(78%左右)，其次是工业用途(电子、牙科、装饰等行业，17%左右)，最后才是各国央行的储备和投资需求(5%左右)。黄金饰品除了人们的装饰需要外，中外各国历来都隐含着保值、传家等金融货币功能，且不管是盛世还是乱世，对黄金的需求都会超出一般世道。与民间对黄金的热爱和认同相比，各国官方对黄金储备的态度却大相径庭：按中国人民银行网站公布的最新9月份数据显示，央行总资产为202924.40亿元人民币，其中货币黄金为337.24亿元人民币，仅占1.6%，而两年前这个比例更低，为1.0%。同比美国为75%，德国为63%，欧洲央行为33%，日本则为2%。

　　从这些数据我们发现，老牌资本主义国家和地区比较重视黄金的官方储备，相反，新兴经济体和发展中国家则较为薄弱，包括中国、俄罗斯、巴西等国，最近几年才对此有所警觉。实际上，黄金由于它本身的贵族气质和历史缘由，至发现它的那天起就没有脱离过货币属性，只不过在不同的时期表现方式有所不同罢了。

　　爱恨情仇——

　　黄金与美元的前世今身

　　美元的强势地位并没有随着二战结束后美国国力的增长而陡然提升，从上个世经40年代到60年代末，美元与黄金的挂钩起到了稳定各国币值、促进战后经济重建的重要作用，直到尼克松政府宣布不再承诺按35美元兑换一盎司黄金。很明显，美国人经过二战和大萧条之后，经济上迎来了一个较长的上升周期，黄金已成了绑在巨人身上的一把枷锁，必须予以解除，自由资本主义浪潮席重新席卷了整个西方。在接下来的美苏两大集团冷战对峙中，美国最终赢得了超强地位的同时，也把美元带上了一个新的高峰，而在这近30年的峥嵘岁月里，黄金与美元反复争夺着人们心中的那个高地——避险。1971年8月和1973年2月，美国政府两次宣布美元贬值，致使金价一路攀升，在1980年达到了当时看来不可思议的800美元/盎司，至此黄金与美元的负相关关系完全确立。

　　一个国家的币值高低，本来应该是该国经济实力的量化体现，为什么次贷危机愈演愈烈之际，美元指数还在不停地上升呢？次贷危机是从2006年春季开始逐步显现，并于2007年2月13日美国新世纪金融公司(New Century Finance)发出2006年第四季度盈利预警为标志事件而开始，至2008年7月中旬美元指数一路走低到接近70的水平，黄金在2008年3月涨过1000美元，都属于正常的教科书案例。但当布什政府和美联储宣布将动用财政资金拯救金融系统之后，投资者的态度发生了明显变化：人们意识到这场危机的空前和广度，几乎没有什么国家能够逃脱，美国的经济虽然遭受了重创，但还没有糟到不可收拾的地步，它的制度优势和军事实力依然存在，相比较而言，美元是更为稳妥的避险工具。看似不可思议的事情发生了，倒闭的金融巨头一个接一个，财政资金又源源不断地注入这些企业，一场“社会主义”改造轰轰烈烈地进行着，黄金避险的吸引力因此骤然降低。我们从最近两个月召开的北京峰会、G20峰会和OPEC峰会各国领导人的表态来看，美国虽然变得有所谦卑，但它的影响力仍然无处不在，美元的地位不会在短时期内大厦将倾。

　　数字时代——

　　不确定世界的温度计

　　强势美元是在什么时间段内开始事实上瓦解的？正是小布什第一任总统期间的最初两年，其间的2001年发生了改变历史进程的911世贸双子塔被撞事件，接着的阿富汗和伊拉克两场战争，不仅让美国的赤字财政达到了空前，也让美国的软实力大打折扣，美元开始了长达8年的下跌。此消彼长，中国、印度等新兴经济体快速增长，由于人口基数庞大，巨大的消费潜力随着美元贬值而释放出来，几乎所有商品都创下了历史最高价。2008年，无论政治、金融、体育还是灾难都无法让人忘怀，而奥巴马在这一历史时刻被放到了世界的聚光灯下。随着明年美国新政府的履新，有可能会加快战争的结束，同时奥巴马承诺会继续布什政府的救市措施，短期来看美国的赤字情况不会有大规模改变——包括中国、沙特在内的有经济实力国家仍在增持美国国债。美元在最近一段时间的短暂强力输血后如果仍不见起色的话，巨大的债务和极低利率导致的流动性泛滥就会卷土重来，以我们正在经历的危机为参照——它不正是拜格林斯藩的低利率政策所赐？除非奥巴马的新经济智囊团队能同时摆平赤字、就业与通胀，否则，美元会在停止输血后重回跌势，而黄金，在未来一年内重上1000美元/盎司也许并非神话。

　　从伦敦金周线分析(见附图)，今年3月和8月形成的双顶仍然有效，而846美元的颈线关键价位曾经被回撤击穿，那么最近几周的行情尤其令人关注，如果此价位再次被向上突破，这个头部能否成立就值得打问号了。

　　黄金，无论是通胀还是通缩，它都是大众心目中的诺亚方舟。