在不断刷新历史高点之后，国内棉花期货价格终于于最近两周大幅下挫。分析师称，当前棉价的调整尚未结束，不过，长期来看棉价仍然将居高难下。

今年以来，由于国内棉花供不应求，棉花价格出现大幅攀升。尤其是近两个多月以来棉花价格涨势更是凶猛。

9月初，郑州商品交易所（下称“郑商所”）棉花期货主力合约价格在18000元/吨左右，到11月10日，其价格已经上涨至33720元/吨的历史新高，短短一个多月时间价格上涨超过15000元/吨，涨幅超过80%。

不过，在11月10日创下历史高点之后，棉价出现连续大幅回落。截至昨日，郑商所棉花期货主力1105合约收盘价25220元/吨，较11月10日的高点已经下跌8500元/吨，跌幅约25%。

分析师认为，棉价暴跌的一个主要因素就是国家的政策调控。由于国内物价高企，近期国家频频出手调控物价，包括央行上调存款准备金率，国务院出台16项措施稳定消费价格总水平，银监会下发《关于加大农产品生产加工流通信贷资金支持力度的紧急通知》等。这一系列政策对整体商品市场都形成了较大的打压力度，棉价则在这轮下跌中“一马当先”。

银河期货济南营业部分析师邵佳表示，根据目前宏观形势，预计棉价仍将震荡走低，不过，由于基本面的支撑，其下方空间较为有限。有资金实力的纺织企业可以逢低买进，合理安排原料采购。普通投资者则应回避这种宽幅震荡行情，多空风险均较大。

邵佳认为，从长期供求关系上看，明年春节以后，纺织企业仍可能面临青黄不接的局面。由于国内棉花连年减产，纺织企业需求以每年10%的速度递增，目前我国棉花产业已形成需求发展快、需求大于国内产出、需求缺口基本为常态的特点。

“2009年，国内棉花供需缺口360万吨，这比2008年扩大了260万吨。”邵佳说，“保守计算，今年棉花需求较去年增加10%，供需缺口至少再增加100万吨。整个2010/2011年度，棉花供求仍处于偏紧张的状态。而当前国家储备仅余30万吨储备棉，没有可抛售资源。”

上海中期分析师见惊雷亦认为，短期来说，棉花期货价格仍以震荡走低为主，其间可能出现报复性反弹。长期来看，2010/2011年度棉花供求紧张局面不会改变，春节后，纺织企业仍会面临优质资源较少的尴尬。