近期爱尔兰债务危机重新引发市场对西班牙和葡萄牙债务的担忧，美元小幅反弹。国内政府各部委也密集出台各项措施抑制国内商品价格的大幅上扬，国内外利空因素的叠加促使塑料近期大幅回调。但笔者认为在美国经济未出现持续性好转的前提下，美元的反弹空间有限。国内行政手段对市场价格的干预只能短期内影响价格，中期随着国际原油需求旺季的来临、现货供给的逐步减少和需求的增加，预计LLDPE中期仍会有上涨的动能。

上周国务院接连出台措施平抑商品价格过快上涨，央行也再次调高准备金率收紧流动性，日前银监会也发文件严防信贷资金炒作农产品。国家加大措施调控价格，预计短期内LLDPE资金炒作行情或已结束。LLDPE的持仓和交易量最近大幅下降，也反映出市场对国家调控政策的担忧。随着炒作资金的撤离，预计短期内LLDPE还会下探至前期低点10500点。

但中期来看，行政式的干预如果没有商品供给的显著增加，效果或较为有限。从国内外环境来看，中期LLDPE仍振荡偏强。

目前国内塑料和原油的需求仍然旺盛。10月国内塑料产量为98.4万吨，较去年同期（80.6万吨）增加17.8万吨，增幅为22.1%。1—10月份累计863万吨，同比去年（654.8万吨）增加208.2万吨，增幅为31.8%。10月国内塑料制品总产量在526.0万吨，较去年同期增加17.1％，2010年1—10月份国内的塑料制品累计总产量在4547.1万吨，较2009年同期增长20.5％，从数据上看国内农膜市场的需求旺季不会在月底出现明显衰退。另外，国内原油需求增长依旧强劲，10月份表观石油需求量达到3788万吨或平均日需求985万桶，比去年同期增加了11.8%。10月份加工了3704万吨原油或日均加工原油876万桶，同比增加11.3%。

今年10月份以来全国各地纷纷陷入柴油荒，业内人士预计此次的柴油荒最快要到12月初才能缓解。受此影响市场传言近期发改委要求中油、中石化减少塑料产量，增加0#柴油产量，各炼化厂本周将陆续减产30%左右的塑料产量以增加柴油的产量。2007年底到2008年上半年，也曾经出现限塑保油的情况，当时中石化下属的乙烯工厂分别降低开工率。如果国内塑料减产30%的话，必然会对塑料价格形成极大利好，2009年国内聚乙烯的自给率为53%，今年前九个月更达到58%。即使传言不实，未来一段时间我国聚乙烯工厂将陆续开始检修停产。按照计划，茂名石化和上海石化装置将在年底进行大修，传言受节能减排影响镇海炼化会在年底进行停产检修。茂名石化的产能占我国聚乙烯产能的9%，而上海石化和镇海炼化各占4%。我国10月份原油进口量也出现了大幅下降，下降到了1639万吨或388万桶/日，这是今年迄今为止最低的月进口量，同比下降了15.2%。

国际原油库存下降，美国需求开始启动，原油价格或在75美元附近有支撑。美国商品期货委员会数据显示，投机商在成品油期货市场持有的净多头增加，截至11月16日当周，管理基金在汽油期货和期权中持有净多头62666手，比前周增加了15%，而在取暖油期货和期权中持有的净多头则增加到4年来最高水平，增加了3.3%。截至11月19日当周，美国原油库存下降180万桶，汽油库存减少100万桶，馏分油库存下降150万桶，炼油厂开工率增长0.2%。美国汽油库存2.077亿桶，下降到2009年10月16日以来最低水平。过去两周美国原油库存下降了1060万桶，降低幅度2.9%。截至11月12日美国石油需求日均1930万桶，比去年同期增加了3.7%。炼油厂开工率上升也增加了原油需求，过去的一周美国炼油厂开工率达到84%，比前周增长1.6%。从美原油走势图看，美原油的60日均线在80美元附近有一定支撑，若跌破80美元则中期支撑在75美元附近。

美国宏观经济仍处底部，美元贬值仍是大势。从美国宏观经济指标看，10月份季调失业率9.6%，连续18个月在9%以上， CPI连续5个月在2%以下，核心CPI连续7个月在1%以下，三季度GDP增速仅为2%。美联储多次表示美国货币的主要问题是通货紧缩，CPI的控制目标是2%，在经济没有出现明显好转的情况下，美国有进一步推行宽松美元的理由。近期美元指数由于爱尔兰债务危机出现了反弹，但欧盟和国际货币基金组织称已准备好对爱尔兰实施救助。尽管近期美元指数站上78，但笔者预计美元指数在80附近或有较大压力，爱尔兰问题解决后美元或将重拾下降通道。

LLDPE这两周经历一番过山车行情，在上周快速拉升1300点后，本周急速下跌2400点，再次回到了10月初的11500点附近。从K线图上看，LLDPE指数开始向60日均线靠近。结合近期国内密集出台的调控政策和前期LLDPE资金的快速离场来看，下周LLDPE回调目标位或在前期的K线密集区。但随着塑料和原油需求在年底的逐步启动，中期来看LLDPE仍会有上涨空间。建议投资者不可过分看空，在指数接近10000点时，空单可逐渐离场。