策略研究

相关利好言论刺激逢低买盘介入，金融股引领大盘绝地反击，沪深300现指昨日一举收复5日与60日均线，但是成交量没有放大。期指合约全线反弹，12月合约终结了连续三个交易日持仓量下滑的局面，但是未能收复3200点整数关口。

期现套利方面，12月合约全天处于升水状态，基差呈现出震荡回落的态势，早盘多头抢反弹情绪较为乐观，9点48分，其升水达日内最大值53.81点，超出21.23的期现套利阀值。IF1101全天都存在着期现套利机会，14点16分，其升水达日内最小值46.29点，超出33.45点的期现套利阀值。跨期套利方面，IF1101走势再度强于IF1012，IF1101-IF1012价差震荡走高，游走于23.4点-51.6点，在期指合约震荡整理期间，两者的价差大幅收敛的动能或将减弱，前期入场的买入IF1012卖出IF1101的套利仓可以在该组价差达到20点附近时获利平仓，日内开仓的话仍然可以获得20点以上的收益。

昨日期指合约的反弹与《人民日报》的评论员文章有关，其称中国政府抑制通胀不会以牺牲经济增长和打压股市为代价，抑制通胀对股市来说是长期利好，市场没必要对政府抑制通胀的举措反应过度。虽然说这一言论短期内舒缓了投资者对政策收紧的忧虑，但是通胀的压力仍存，加息的隐忧难以有效降低。政策不明朗之时，建议投资者对反弹高度不要抱以太高的期望。而且美元短期内延续强势，其对大宗商品的压制作用依然不容忽视。至于股指期货与商品期货的联动性，仍然建议关注商品龙头棉花何时止跌。从技术形态来看，12月合约周二最低下探至3065点，这也正是其国庆节前震荡区间的上沿附近，同时也是自7月初以来原始上升趋势线附近，因此我们认为，12月合约短期内在3050点-3060点一带或有强支撑，在此一带可以尝试建立短线多单。而昨日的高点3220点正是国庆节后12月合约涨幅的0.618回调目标位。从持仓量来看，12月合约前20位主力净空单量较上一交易日增加了443手，较大的主力选择了双向加仓，加空单更为积极，不排除部分来自套利盘。操作方面，12月合约杀跌情绪有所释放，但是多头人气恢复仍然需要时日，短期内陷入区间震荡整理，方向不明朗，建议投资者短线交易为主，切忌追涨杀跌，以3200点为多空分水岭。