LLDPE期货市场自7月中旬摆脱欧债危机的泥潭触底反弹，虽然途中经历近两个月的盘整，但厚积薄发并于11月10日创下08年金融危机以来的最高位14280元/吨，涨幅高达52%。
 
　　其背后最大的推手并非基本面因素所致，而是来自于美联储，11月初美联储委员会宣布了旨在进一步刺激美国经济复苏的第二轮量化宽松政策，将在未来8个月里购买6000亿美元的国债，大大超出此前各界普遍预期的5000亿美元的水平，一时间市场为之浮想联翩、为之疯狂、为之感叹，也激起了国内商品市场的跳跃式上涨，但急涨后的结局必定难以完美，前期涨势最猛的LLDPE自当首当其冲，伴随着央行调控政策频出，LLDPE期市反弹嘎然而止转而冲当空头急先锋，接连六个交易日的大幅下挫将市场打回8、9月份的整理平台。对于后市，市场似乎也不抱任何反弹的幻想，唯有希冀其不再大跌罢了，笔者虽认同此种观点，但对LLDPE后市仍倾向于将呈现震荡下倾态势。

政策担忧因素难消 市场心态难平
 
　　政策因素是当下市场最最敏感的话题，远超商品基本面，提及近期的政策可总结如下：实体政策（央行年内六次上调存款准备金率、一次加息）、金融政策（各交易所不断出台措施，提高交易保证金、暂停执行当日开平仓收取单边手续费、扩大涨跌停板。实体政策频频出台的原因一则对持续流入的热钱起到蓄水池作用；二则预防11月新增信贷继续超预期增加的可能；三则控制不断高涨的通胀预期。金融政策的目的一则抑制过度投机；二则通过市场化手段对市场价格进行控制。两个层面政策的双管齐下最终的目标即抑制商品价格过度上涨，而却被市场误解压制价格上涨，那么LLDPE在这种政策的误读之下不跌也难。
 
　　从未来政策的操作角度来看，不确定性仍然较高，政府能否有效阻止海外资金的流入以及国内物价上涨趋势能否得到有效抑制，均存在不确定性，因此政策操作上的相机抉择特性将较为明显，由此而引发的不排除年内再次加息的可能性也令市场的担忧情绪加重，商品市场在此背景下出现剧烈波动也将成为正常。
 
　　美元走强限制LLDPE反弹高度
 
　　欧洲债务危机的发酵及朝韩交火的突发性事件令美元的避险功能再度得以发挥，对于后市，从美国来看，近日公布的首次申请失业救济人数创下08年7月以来的新低，短期内美国就业市场的改善给美元带来一定支撑；另外考虑到12月份欧洲央行的非常规流动性供给即将到期，除非是在12月初欧洲央行的会议中做出再次延长的决定，否则爱尔兰、葡萄牙和希腊的银行体系还会再次受到冲击。但是这也就意味着投资者在12月份也会看到目前一些不确定性的明朗，而在欧洲明朗之前，整个欧元体系风险溢价的上升伴随着美国经济动量改善有可能将美元推上82左右。
 
　　大商所LLDPE注册仓单压力尚需释放

大商所LLDPE仓单截至11月25日为27283张，较上月末增加4643张。现货市场需求的极为惨淡导致期货仓单的持续增加，这种情形堪与2009年PVC创巨量交割的情形相提并论，PVC仓单量自2009年8月末开始快速增加，同时PVC期价虽然在8月中旬至9月底经历一个半月的回调，但随后的反弹令仓单量继续增加，直至次年3月最后一个交易日所有仓单注销完毕，PVC期市也在2010年4月中旬进入快速下跌过程。从PVC的行情历程中或许我们可以从中看到LLDPE期市的影子。当前LLDPE期市在政策因素下虽处下行态势，但仓单压力并未真正释放，LLDPE后市也难言乐观。
 
　　从目前下游消费用户的情况了解到，当前棚模生产已接近尾声，而地膜生产由于产量小，故企业一般随用随购，对LLDPE的需求量将逐渐减少，LLDPE供应压力也随之加大。

当前LLDPE期市经过近两周的大肆宣泄后，距离上半年的欧债危机反弹后的整理平台近在咫尺，虽然技术面存在较强的反弹需求，但随着各大交易所相继出台措施抑制过度投机，LLDPE难以再现像样的反弹，后期将呈现震荡下倾之势，建议投资者逢反弹抛空。