行情回顾

上周黄金小幅冲高后回落。上半周，朝韩半岛爆发军事冲突，爱尔兰虽有获得援助的计划出台，但市场担忧情绪不减，美元在避险资金的推动下延续涨势，周一美元指数低开并小幅下探至77.98后，次日即高开高走，上涨1.28%。下半周，美国公布的宏观数据好坏参半，爱尔兰遭主权评级下调，投资者担心债务危机蔓延至西班牙和葡萄牙，避险情绪继续成为美元走势的主导因素，美指在80点附近短暂停留后，周五盘中最高涨至80.52，周线收阳并录得了2.43%的涨幅。黄金在一定程度上还是受到了美元走强的压制，COMEX期金主力周一达到周内低点1352.7美元，周二周三小幅冲高，随后明显回落，周五下跌0.88%。周线收阳，小涨0.73%。

上周沪金主力合约1106随外盘冲高回落，周一下探至周内低点293.18元，之后尝试走高，周三盘中最高冲至298.97元，后两日沿着10日均线回落，周五当日跌0.58%。周线收于带上引线的小阳线，涨幅0.41%。

基本面重要信息分析

美国实质性复苏恐要延至明年一季，美元此轮反弹有限。美国劳工部发布的11月20日当周初请失业金人数大幅降至40.7万，创两年多以来新低，且已连续4周低于45万人，这极大的鼓舞了疲软的就业市场。美国商务部宣布10月个人开支环比上涨0.5%，为连续第四个月上涨，家庭支出正稳步增长。然而，10月耐用品订单意外下滑3.3%，创下2009年1月以来的最大降幅，11月份制造业活动指数降至-11.14，自2009年中以来首次降至零以下，资本投资放缓将导致美国丧失一个支撑经济增长的重要来源。经季调的10月份成屋销量下降2.2%，折合成年率为443万套，房地产市场的修复仍需时日。因量宽超跌和爱尔兰债务危机引发的避险情绪推动，美元指数明显反弹。由于美国当前处于第二轮6000亿美元的定量宽松政策的启动阶段，该政策的实质效果将滞后表现，因此美国整体经济实质性好转预计要延至明年第一季度。当前美元指数完全有继续冲高的可能，但是美元持续升值将导致美国复苏放缓，这是美国方面不愿乐见的，同时美联储公布的11月2-3日会议纪要显示FOMC调低了其经济增长预期，多数官员认为其经济需要更多的流动性，这都预示着美元走强不可持续。从CFTC的持仓数据来看，截止11月16日美元指数空头减持的幅度明显大于多头，可能短期美元还将惯性上行，但多头和空头均减持美元，说明市场不确定性使得更多资金选择离场观望，美元此轮反弹有限。

爱尔兰削减赤字方案和救助计划无法平息欧洲债务危机，市场担忧情绪不减。虽然爱尔兰政府在24日公布了详细的削减财政赤字的方案，计划在未来四年内削减150亿欧元的财政赤字，但市场担忧该计划仍存在诸多问题，爱尔兰10年期国债收益率25日再度创出新高，一度达到9.09%，同时，爱尔兰5年期CDS为579，直逼历史高位，比11月19日高出了75个基点。虽然爱尔兰将获得欧盟和IMF的援助，但救助细节迟迟未出，投资者仍担忧其债务危机可能快速蔓延至西班牙和葡萄牙等负债较高的国家，葡萄牙的10年期国债收益率已飙升至7%以上的新高，西班牙10年期国债收益率也突飞猛进，高达5.2%。

23日，朝鲜炮击韩国延坪岛，朝韩边境军事冲突爆发引起世界关注，弱不经风的资本市场雪上加霜，避险情绪推动美元升至两个月高点，非美货币全线回调，连前期一直被看好的澳元也华丽转身，26日澳元兑美元跌破0.9700关口。地缘政治不稳定，也在一定程度上支撑了美元走强，使得黄金上行遇阻。

技术分析

日线图上，COMEX期金主力运行至布林通道中轨附近或支撑，尝试冲高带动5日线上穿10日线，但有构筑头肩顶的迹象，MACD指标继续死叉向下且绿柱，周线图上，上涨动力亦减弱，KDJ和MACD指标都有向下的趋势，短期黄金回调压力加大。操作上建议短线观望，中长线可逢低买多。